Cobertura Natural
¿Qué es un seto natural?
cobertura natural es una estrategia de gestión que busca mitigar el riesgo invirtiendo en activos cuyos rendimientos están intrÃnsecamente correlacionados negativamente. Por ejemplo, una protección natural contra la posesión de acciones financieras es tener bonos, ya que los cambios en las tasas de interés tienden a influir en cada uno de manera opuesta.
También se puede implementar una cobertura natural cuando las instituciones explotan sus procedimientos operativos normales. Por ejemplo, si incurren en gastos en la misma moneda en que se generan sus ingresos,. en realidad reducirán su exposición al riesgo de tipo de cambio , naturalmente.
Comprender los setos naturales
Una cobertura natural implica el uso de clases de activos, que históricamente han exhibido un rendimiento contrastante en un clima económico determinado, para reducir el riesgo general de una cartera o empresa. El concepto clave es que al asignar recursos a dos clases de activos diferentes, el riesgo que emana de un activo debe compensarse con el rendimiento del otro y viceversa.
Esencialmente, el flujo de efectivo de uno debe cancelar el flujo de efectivo del otro, cumpliendo asà el concepto de cobertura.
Una empresa con ventas significativas en un paÃs está expuesta al riesgo cambiario cuando quiere repatriar esos ingresos. Pueden reducir este riesgo si pueden cambiar las operaciones a donde puedan incurrir en gastos también en esa moneda extranjera, lo que calificarÃa como una cobertura natural.
Un ejemplo comúnmente utilizado es el de un productor de petróleo con operaciones de refinación en los EE. UU. que está (al menos parcialmente) protegido naturalmente contra el costo del petróleo crudo, que está denominado en dólares estadounidenses. Si bien una empresa puede alterar su comportamiento operativo para aprovechar una cobertura natural, dichas coberturas son menos flexibles que las coberturas financieras.
Consideraciones Especiales
A diferencia de otros métodos de cobertura convencionales, una cobertura natural no requiere el uso de productos financieros sofisticados como contratos a plazo o derivados. Dicho esto, las empresas aún pueden utilizar instrumentos financieros como los futuros para complementar sus coberturas naturales.
Por ejemplo, una empresa de productos básicos podrÃa trasladar la mayor parte de sus operaciones al paÃs donde planea vender su producto, lo cual es una cobertura natural contra el riesgo cambiario,. y luego usar contratos de futuros para asegurar el precio de venta (ingresos) de ese producto en una fecha más tarde.
La mayorÃa de las coberturas (naturales o de otro tipo) son imperfectas y, por lo general, no eliminan el riesgo por completo, pero aun asà se implementan y se consideran exitosas si pueden reducir una gran parte del riesgo potencial.
Otros ejemplos de setos naturales
Las coberturas naturales también ocurren cuando la estructura de una empresa la protege de los movimientos del tipo de cambio. Por ejemplo, cuando los proveedores, la producción y los clientes operan todos en la misma moneda, las grandes empresas pueden buscar obtener materias primas,. componentes y otros insumos de producción en el paÃs del consumidor final. Luego, la empresa puede establecer costos y precios en la misma moneda.
Para los administradores de fondos mutuos , los bonos del tesoro y los pagarés del tesoro pueden ser una protección natural contra los movimientos del precio de las acciones. Esto se debe a que los bonos tienden a tener un buen desempeño cuando las acciones tienen un desempeño deficiente y viceversa.
Se considera que los bonos son activos " sin riesgo " o de seguridad, mientras que las acciones se consideran activos agresivos o "con riesgo". Esta es una relación que ha sido históricamente válida la mayor parte del tiempo, pero no siempre. En los años posteriores a la crisis financiera de 2008, esta correlación negativa entre bonos y acciones se desvinculó cuando ambos se movieron en tándem (p. ej., mercados alcistas fuertes ), por lo que esta cobertura natural no habrÃa tenido éxito.
El comercio de pares es otro tipo de cobertura natural. Esto implica comprar posiciones largas y cortas en acciones altamente correlacionadas porque el desempeño de uno compensará el desempeño del otro.
Reflejos
Las coberturas naturales también pueden ocurrir dentro de una corporación, donde las pérdidas en una parte de las operaciones comerciales se compensan con otras, y viceversa.
A diferencia de otros métodos de cobertura convencionales, una cobertura natural no requiere el uso de productos financieros sofisticados como forwards o derivados.
Una cobertura natural es una estrategia que busca mitigar el riesgo invirtiendo en activos cuyo desempeño está negativamente correlacionado a través de algún mecanismo intrÃnseco o natural.
