Naturlig hæk
Hvad er en naturlig hæk?
En naturlig afdækning er en ledelsesstrategi, der søger at mindske risikoen ved at investere i aktiver, hvis præstationer i sagens natur er negativt korrelerede. For eksempel er en naturlig sikring mod at eje finansielle aktier at holde obligationer, da renteændringer har en tendens til at påvirke hver enkelt på modsat måde,
En naturlig afdækning kan også implementeres, når institutioner udnytter deres normale driftsprocedurer. For eksempel, hvis de pådrager sig udgifter i samme valuta, som deres indtægter genereres, vil de naturligvis reducere deres valutakursrisikoeksponering.
Forståelse af naturlige hække
En naturlig afdækning indebærer brug af aktivklasser, der historisk set har udvist kontrasterende resultater i et givet økonomisk klima, for at reducere en porteføljes eller virksomheds samlede risiko. Nøglekonceptet er, at ved at allokere ressourcer til to forskellige aktivklasser, skal risikoen fra det ene aktiv opvejes af afkastet fra det andet og omvendt.
I det væsentlige bør pengestrømmen fra den ene udligne pengestrømmen fra den anden og dermed opfylde konceptet om en hedge.
En virksomhed med betydeligt salg i ét land er udsat for valutarisiko, når de ønsker at hjemtage denne indtægt. De kan reducere denne risiko, hvis de kan flytte operationer til, hvor de kan afholde udgifter også i den udenlandske valuta, hvilket ville kvalificere som en naturlig afdækning.
Et almindeligt anvendt eksempel er en olieproducent med raffineringsvirksomhed i USA, der er (i det mindste delvist) naturligt afdækket mod prisen på råolie, som er denomineret i amerikanske dollars. Mens en virksomhed kan ændre sin operationelle adfærd for at drage fordel af en naturlig afdækning, er sådanne afdækninger mindre fleksible end finansielle afdækninger.
Særlige overvejelser
I modsætning til andre konventionelle afdækningsmetoder kræver en naturlig afdækning ikke brugen af sofistikerede finansielle produkter såsom forwards eller derivater. Når det er sagt, kan virksomheder stadig bruge finansielle instrumenter såsom futures til at supplere deres naturlige hække.
For eksempel kan en råvarevirksomhed flytte så meget af deres aktiviteter til det land, hvor de planlægger at sælge deres produkt, hvilket er en naturlig sikring mod valutarisiko,. og derefter bruge futureskontrakter til at låse prisen ind for at sælge (omsætning) dette produkt til en senere dato.
De fleste hække (naturlige eller på anden måde) er ufuldkomne og eliminerer normalt ikke risiko fuldstændigt, men de er stadig implementeret og anses for at være succesfulde, hvis de kan reducere en stor del af den potentielle risiko.
Andre eksempler på naturlige hække
Naturlige afdækninger opstår også, når en virksomheds struktur beskytter den mod valutakursbevægelser. For eksempel, når leverandører, produktion og kunder alle opererer i den samme valuta, kan store virksomheder søge at hente råmaterialer,. komponenter og andre produktionsinput i den endelige forbrugers land. Virksomheden kan derefter sætte omkostninger og priser i samme valuta.
For investeringsforeningsforvaltere kan statsobligationer og statsobligationer være en naturlig sikring mod aktiekursbevægelser. Dette skyldes, at obligationer har en tendens til at klare sig godt, når aktier klarer sig dårligt og omvendt.
Obligationer anses for at være " risk-off " eller sikkerhedsaktiver, mens aktier anses for at være "risk-on" eller aggressive aktiver. Dette er et forhold, der har været historisk gyldigt det meste af tiden, men ikke altid. I årene efter finanskrisen i 2008 afkoblede denne negative korrelation mellem obligationer og aktier, da begge bevægede sig sideløbende (f.eks. stærke tyremarkeder ), så denne naturlige afdækning ville ikke have været en succes.
Parhandel er en anden type naturlig hæk. Dette indebærer at købe lange og korte positioner i stærkt korrelerede aktier, fordi den enes præstation vil opveje den andens præstation.
Højdepunkter
Naturlige afdækninger kan også forekomme i et selskab, hvor tab i en del af forretningsdriften modsvares af andre og omvendt.
I modsætning til andre konventionelle afdækningsmetoder, kræver en naturlig afdækning ikke brug af sofistikerede finansielle produkter såsom forwards eller derivater.
En naturlig afdækning er en strategi, der søger at mindske risikoen ved at investere i aktiver, hvis præstationer er negativt korreleret gennem en iboende eller naturlig mekanisme.
