Natürliche Hecke
Was ist eine natürliche Hecke?
Eine natürliche Absicherung ist eine Managementstrategie, die darauf abzielt, das Risiko zu mindern, indem sie in Vermögenswerte investiert, deren Wertentwicklung von Natur aus negativ korreliert ist. Eine natürliche Absicherung gegen den Besitz von Finanzaktien besteht beispielsweise darin, Anleihen zu halten, da Zinsänderungen dazu neigen, beide auf entgegengesetzte Weise zu beeinflussen.
Eine natürliche Absicherung kann auch implementiert werden, wenn Institute ihre normalen Betriebsabläufe nutzen. Wenn ihnen beispielsweise Ausgaben in derselben Währung entstehen, in der ihre Einnahmen generiert werden, reduzieren sie natürlich ihr Wechselkursrisiko .
Natürliche Hecken verstehen
Eine natürliche Absicherung beinhaltet die Verwendung von Anlageklassen, die in der Vergangenheit in einem bestimmten Wirtschaftsklima eine gegensätzliche Performance gezeigt haben, um das Gesamtrisiko eines Portfolios oder Unternehmens zu reduzieren. Das Schlüsselkonzept ist, dass durch die Zuordnung von Ressourcen zu zwei verschiedenen Anlageklassen das Risiko, das von einer Anlage ausgeht, durch die Rendite der anderen ausgeglichen werden sollte und umgekehrt.
Im Wesentlichen sollte der Cashflow des einen den Cashflow des anderen aufheben und somit das Konzept eines Hedges erfüllen.
Ein Unternehmen mit bedeutenden Umsätzen in einem Land ist einem Währungsrisiko ausgesetzt, wenn es diese Umsätze repatriieren möchte. Sie können dieses Risiko verringern, wenn sie ihre Geschäfte dorthin verlagern können, wo ihnen auch Ausgaben in dieser Fremdwährung entstehen können, was als natürliche Absicherung gelten würde.
Ein häufig verwendetes Beispiel ist das eines Ölproduzenten mit Raffineriebetrieben in den USA, der (zumindest teilweise) natürlich gegen die in US-Dollar denominierten Rohölkosten abgesichert ist. Während ein Unternehmen sein operatives Verhalten ändern kann, um von einer natürlichen Absicherung zu profitieren, sind solche Absicherungen weniger flexibel als finanzielle Absicherungen.
Besondere Überlegungen
Im Gegensatz zu anderen konventionellen Hedging-Methoden erfordert ein natürliches Hedging keinen Einsatz von ausgeklügelten Finanzprodukten wie Forwards oder Derivaten. Unternehmen können jedoch weiterhin Finanzinstrumente wie Futures einsetzen,. um ihre natürlichen Absicherungen zu ergänzen.
Beispielsweise könnte ein Rohstoffunternehmen einen möglichst großen Teil seiner Geschäftstätigkeit in das Land verlagern, in dem es beabsichtigt, sein Produkt zu verkaufen, was eine natürliche Absicherung gegen Währungsrisiken darstellt,. und dann Futures-Kontrakte verwenden, um den Verkaufspreis (Umsatz) dieses Produkts zu sichern ein späteres Datum.
Die meisten Absicherungen (natürliche oder andere) sind unvollkommen und eliminieren das Risiko normalerweise nicht vollständig, aber sie werden dennoch eingesetzt und gelten als erfolgreich, wenn sie einen großen Teil des potenziellen Risikos reduzieren können.
Andere Beispiele für natürliche Hecken
Natürliche Absicherungen treten auch auf, wenn die Struktur eines Unternehmens es vor Wechselkursschwankungen schützt. Wenn beispielsweise Lieferanten, Produktion und Kunden alle in der gleichen Währung arbeiten, versuchen große Unternehmen möglicherweise, Rohstoffe,. Komponenten und andere Produktionsmittel im Land des Endverbrauchers zu beziehen. Das Unternehmen kann dann Kosten und Preise in derselben Währung festlegen.
Für Manager von Investmentfonds können Staatsanleihen und Schatzanweisungen eine natürliche Absicherung gegen Aktienkursbewegungen sein. Das liegt daran, dass Anleihen tendenziell gut abschneiden, wenn Aktien schlecht abschneiden und umgekehrt.
Anleihen gelten als „ risikooffene “ oder Sicherheitsanlagen, während Aktien als „risikofreudige“ oder aggressive Anlagen gelten. Dies ist eine Beziehung, die die meiste Zeit, aber nicht immer, historisch gültig war. In den Jahren nach der Finanzkrise von 2008 entkoppelte sich diese negative Korrelation zwischen Anleihen und Aktien, da sich beide parallel bewegten (z. B. starke Bullenmärkte ), sodass diese natürliche Absicherung nicht erfolgreich gewesen wäre.
Paarhandel ist eine weitere Art der natürlichen Absicherung. Dies beinhaltet den Kauf von Long- und Short-Positionen in stark korrelierten Aktien, da die Wertentwicklung des einen die Wertentwicklung des anderen kompensiert.
Höhepunkte
Natural Hedges können auch innerhalb einer Kapitalgesellschaft auftreten, wo Verluste in einem Teil des Geschäftsbetriebs durch andere ausgeglichen werden und umgekehrt.
Im Gegensatz zu anderen herkömmlichen Hedging-Methoden erfordert ein natürliches Hedging keinen Einsatz von ausgeklügelten Finanzprodukten wie Forwards oder Derivaten.
Eine natürliche Absicherung ist eine Strategie, die darauf abzielt, das Risiko zu mindern, indem sie in Vermögenswerte investiert, deren Wertentwicklung durch einen intrinsischen oder natürlichen Mechanismus negativ korreliert ist.
