السداد
ما هو رد الأموال؟
في تمويل الشركات وأسواق رأس المال ، الاسترداد هو العملية التي يقوم فيها مُصدر ذو دخل ثابت بالتقاعد عن بعض سنداته المستحقة القابلة للسداد واستبدالها بسندات جديدة ، عادةً بشروط أكثر ملاءمة للمصدر لتقليل تكاليف التمويل. تُستخدم السندات الجديدة لإنشاء صندوق غرق لسداد إصدارات السندات الأصلية ، والمعروفة باسم السندات المستردة.
قد يشير رد الأموال أيضًا إلى عكس المعاملات في البيع بالتجزئة أو الفضاء التجاري ، غالبًا لجعل العميل كاملًا بسبب منتج أو خدمة معيبة أو رديئة الجودة.
فهم إعادة الأموال
استرداد قيمة إصدار السندات المعلقة عند استحقاقها ، وعادةً ما يكون المبلغ الكامل للمبلغ الأساسي المستحق بالإضافة إلى أي فائدة قابلة للتطبيق ، باستخدام العائدات من الدين الصادر حديثًا. يتم إصدار هذا الدين الجديد ، دائمًا تقريبًا ، بمعدل فائدة أقل من الإصدار المسترد ، وغالبًا ما يؤدي إلى انخفاض كبير في مصروفات الفائدة للمُصدر. سبب آخر للاسترداد هو إزالة أي قيود وتعهدات غير مرغوب فيها مرتبطة بشروط السندات الحالية التي يتم إعادة تمويلها.
عندما يتم إصدار السندات ، هناك احتمال أن تتغير أسعار الفائدة في الاقتصاد. إذا انخفضت أسعار الفائدة إلى أقل من سعر الكوبون على السندات القائمة ، فسيقوم المُصدر بسداد السند وإعادة تمويل ديونه بسعر الفائدة المنخفض السائد في السوق. سيتم استخدام عائدات الإصدار الجديد لتسوية الفوائد والتزامات السداد الرئيسية للسند الحالي. في الواقع ، من المرجح أن يكون رد الأموال أكثر شيوعًا في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة ، حيث أن المصدرين الذين لديهم أعباء ديون كبيرة لديهم حافز لاستبدال سنداتهم المستحقة ذات التكلفة العالية بديون أرخص.
على سبيل المثال ، المُصدر الذي يقوم برد إصدار سندات بقيمة 100 مليون دولار بقسيمة بنسبة 10٪ عند تاريخ الاستحقاق واستبداله بإصدار جديد بقيمة 100 مليون دولار (إصدار سندات مستردة) بقسيمة بنسبة 6٪ ، سيكون لديه مدخرات تبلغ 4 ملايين دولار أمريكي في مصروفات الفوائد سنويًا .
كيف تتم عملية الاسترداد
السداد يحدث فقط مع السندات القابلة للاستدعاء. b onds القابلة للاستدعاء عبارة عن سندات يمكن استردادها قبل أن تنضج. يواجه حاملو السندات مخاطر المكالمة من الاحتفاظ بهذه السندات - خطر قيام المُصدر باستدعاء السندات إذا انخفضت أسعار الفائدة. لحماية حاملي السندات من استدعاء السندات في وقت مبكر جدًا ، يتضمن عقد السندات شرط حماية المكالمة. حماية المكالمة هي الفترة الزمنية التي لا يمكن خلالها استدعاء السند. خلال فترة الإغلاق هذه ، إذا انخفضت أسعار الفائدة منخفضة بما يكفي لتبرير إعادة التمويل ، فإن المصدر سيبيع سندات جديدة في غضون ذلك. سيتم استخدام العائدات لشراء سندات الخزينة ، والتي سيتم إيداعها في حساب الضمان. بعد انتهاء صلاحية حماية المكالمة ، يتم بيع سندات الخزانة وتستخدم الأموال الموجودة في الضمان لاسترداد السندات المعلقة ذات الفائدة المرتفعة.
يشار إلى إصدارات الديون الجديدة المستخدمة في عملية الاسترداد على أنها سندات ما قبل الاسترداد. السندات المعلقة التي يتم سدادها باستخدام عائدات الإصدار الجديد تسمى السندات المستردة. من أجل الاحتفاظ بجاذبية إصدارات ديونها لمشتري السندات ، سيضمن المصدر عمومًا أن الإصدار الجديد لديه على الأقل نفس درجة حماية الائتمان - إن لم يكن أعلى - مثل السندات المستردة.
عكس المعاملات
بالإضافة إلى استخدامه في سوق السندات ، قد يشير مصطلح "رد الأموال" أيضًا إلى استخدامه العامي في عكس معاملة التجزئة أو المعاملات التجارية. قد تصدر الشركات والتجار المبالغ المستردة للعملاء في مقابل إرجاع البضائع المشتراة وعندما تكون الخدمات غير مرضية أو غير مستوفاة. بعض الشركات لديها سياسات إرجاع متحررة تسمح للعملاء بإعادة البضائع المشتراة في أي وقت ولأي سبب واسترداد كامل المبلغ ، مع أو بدون إيصال.
عادةً ما تنتظر شركات التجارة الإلكترونية حتى يتم استلام المنتج المرتجع قبل أن يقوموا بإرجاع المبلغ المدفوع. تنشئ الشركات سياسات عوائد تحقق التوازن بين خدمة العملاء الممتازة وعدم المساس بربحية الشركة. قد يسمح مقدمو الخدمة باسترداد جزئي أو كامل للخدمات غير المرضية أو غير المستوفاة.
يسلط الضوء
السداد يستبدل السندات المستحقة السداد بسندات جديدة ، عادة لإعادة تمويل ديون السندات المستحقة.
يتم استرداد السندات غير المسددة بالقيمة الاسمية أو أعلى بقليل ، ويتم تمويلها من عائدات سندات الدين الصادرة حديثًا.
يمكن أيضًا استخدام رد الأموال لإعادة إصدار السندات التي لها شروط أكثر ملاءمة وتعهدات أقل تقييدًا.
