Endurgreiðsla
Hvað er endurgreiðsla?
Á fjármálamörkuðum fyrirtækja og á fjármagnsmörkuðum er endurgreiðsla ferlið þar sem útgefandi með fasta tekjur tekur hluta af útistandandi skuldabréfum sínum á eftirlaun og kemur ný skuldabréf í staðinn, venjulega á hagstæðari kjörum fyrir útgefandann til að lækka fjármagnskostnað. Nýju skuldabréfin eru notuð til að stofna sökkvandi sjóð til að endurgreiða upprunalegu skuldabréfaútgáfuna, þekkt sem endurgreidd skuldabréf.
Endurgreiðsla getur einnig átt við að snúa viðskiptum í verslun eða verslunarrými, oft til að gera viðskiptavin heilan vegna gallaðrar eða lélegrar vöru eða þjónustu.
Skilningur á endurgreiðslu
Endurgreiðsla leysir útistandandi skuldabréfaútgáfu á gjalddagaverðmæti þess, venjulega fulla upphæð útistandandi höfuðstóls að viðbættum viðeigandi vöxtum, með því að nota ágóðann af nýútgefnum skuldum. Þessi nýja skuld er nánast alltaf gefin út á lægri vöxtum en endurgreidda útgáfan og hefur oft í för með sér verulega lækkun vaxtakostnaðar fyrir útgefandann. Önnur ástæða fyrir endurgreiðslu er að fjarlægja allar óæskilegar takmarkanir og samninga sem eru bundnir við skilmála núverandi skuldabréfa sem verið er að endurfjármagna.
Þegar skuldabréf eru gefin út eru líkur á að vextir í hagkerfinu breytist. Ef vextir lækka niður fyrir afsláttarmiða á útistandandi skuldabréfum mun útgefandi greiða af skuldabréfinu og endurfjármagna skuldir sínar á lægri vöxtum sem eru ríkjandi á markaði. Andvirði nýju útgáfunnar verður notað til að gera upp vaxta- og höfuðstólsgreiðsluskuldbindingar núverandi skuldabréfs. Í raun er líklegt að endurgreiðsla sé algengari í lágvaxtaumhverfi, þar sem útgefendur með umtalsverða skuldastöðu hafa hvata til að skipta út gjalddaga hærri skuldabréfum sínum fyrir ódýrari skuldir.
Til dæmis mun útgefandi sem endurgreiðir 100 milljóna dollara skuldabréfaútgáfu með 10% afsláttarmiða á gjalddaga og kemur í staðinn fyrir nýja 100 milljóna dollara útgáfu (endurgreiðsluskuldabréfaútgáfu) með 6% afsláttarmiða, spara 4 milljónir dollara í vaxtakostnað á ári .
Hvernig endurgreiðsla virkar
Endurgreiðsla fer aðeins fram með skuldabréfum sem eru innkallanleg. Innkallanleg skuldabréf eru skuldabréf sem hægt er að innleysa áður en þau eru á gjalddaga. Skuldabréfaeigendur standa frammi fyrir hringingaráhættu af því að halda þessum skuldabréfum - hætta á að útgefandinn hringi í skuldabréfin ef vextir lækka. Til að vernda skuldabréfaeigendur frá því að skuldabréfin verði kölluð of snemma, inniheldur skuldabréfasamningurinn símtalsverndarákvæði. Símtalsvörnin er sá tími sem ekki er hægt að innkalla skuldabréf. Á þessu lokunartímabili, ef vextir lækka nógu lágt til að réttlæta endurfjármögnun, mun útgefandinn selja ný skuldabréf á millibili. Andvirðinu verður varið til kaupa á ríkisverðbréfum sem leggjast inn á vörslureikning. Eftir að útkallsvörnin rennur út eru ríkissjóðir seldir og fjármunir í vörslunni notaðir til að innleysa útistandandi hávaxtaskuldabréf.
Hinar nýju skuldaútgáfur sem notaðar eru við endurgreiðsluferlið eru nefndar forendurgreiðsluskuldabréf. Útistandandi skuldabréf sem eru greidd upp með ágóða af nýju útgáfunni kallast endurgreidd skuldabréf. Til að halda aðdráttarafl skuldaútgáfu sinna til skuldabréfakaupenda mun útgefandinn almennt tryggja að nýja útgáfan hafi að minnsta kosti sömu - ef ekki hærri - gráðu útlánaverndar og endurgreidd skuldabréf.
Bakfærsla á viðskiptum
Til viðbótar við notkun þess á skuldabréfamarkaði getur hugtakið „endurgreiðsla“ einnig átt við almennari notkun þess við að snúa við smásölu- eða viðskiptaviðskiptum. Fyrirtæki og kaupmenn geta gefið út endurgreiðslur til viðskiptavina í skiptum fyrir endurgreiðslu á keyptum vörum og þegar þjónusta er ófullnægjandi eða óuppfyllt. Sum fyrirtæki hafa frjálsar skilastefnur sem gera viðskiptavinum kleift að skila keyptum vörum hvenær sem er af hvaða ástæðu sem er og fá fulla endurgreiðslu,. með eða án kvittunar.
Venjulega bíða rafræn viðskipti þar til varan sem skilað er er móttekin áður en þau gefa út endurgreiðslu . Fyrirtæki búa til skilastefnur sem skapa jafnvægi á milli framúrskarandi þjónustu við viðskiptavini og ekki skerða arðsemi fyrirtækisins. Þjónustuveitendur geta heimilað endurgreiðslu að hluta eða að fullu fyrir ófullnægjandi eða óuppfyllta þjónustu.
##Hápunktar
Endurgreiðsla kemur í stað útistandandi skuldabréfa með nýjum skuldabréfum, venjulega til að endurfjármagna útistandandi skuldabréf.
Útistandandi skuldabréf eru innleyst á nafnverði eða aðeins yfir, fjármögnuð með ágóða af nýútgefnum skuldabréfum.
Endurgreiðslu má einnig nota til að endurútgefa skuldabréf sem hafa hagstæðari kjör og minna takmarkandi skilmála.
