환불

환불이란?

기업 금융 및 자본 시장에서 환급은 고정 수입 발행자 가 미지급 콜러블 채권 중 일부를 폐기하고 일반적으로 발행자에게 더 유리한 조건으로 자금 조달 비용을 절감하는 새로운 채권으로 교체하는 과정입니다. 새로운 채권은 환불 채권 으로 알려진 원래 채권 발행을 상환하기 위해 싱킹 펀드 를 만드는 데 사용됩니다 .

환불은 또한 결함이 있거나 품질이 좋지 않은 제품 또는 서비스로 인해 고객을 전체로 만들기 위해 소매 또는 상업 공간에서 거래를 되돌리는 것을 의미할 수도 있습니다.

환불에 대한 이해

새로 발행된 부채의 대금을 사용하여 만기 가치(일반적으로 미지불 원금 전액에 해당하는 이자를 더한 금액)로 미지불 채권 발행을 상환합니다. 이 새로운 부채는 거의 항상 환불된 발행보다 낮은 이자율로 발행되며 종종 발행자의 이자 비용을 크게 감소시킵니다. 환불하는 또 다른 이유 는 재융자 대상인 기존 채권의 조건 과 관련된 원치 않는 제한 및 약정 을 제거하는 것입니다.

채권이 발행되면 경제의 금리가 변할 가능성 이 있습니다. 이자율이 미결제 채권의 쿠폰 이자율 아래로 떨어지면 발행인은 해당 채권을 상환하고 시장에서 일반적으로 사용되는 더 낮은 이자율로 부채를 재융자합니다. 새 발행의 수익금은 기존 채권의 이자 및 원금 상환 의무를 결제하는 데 사용됩니다. 실제로, 상당한 부채 부담이 있는 발행인이 만기가 되는 고비용 채권을 더 저렴한 부채로 교체할 유인이 있기 때문에 저금리 환경에서 환불이 더 일반적일 가능성이 높습니다.

예를 들어, 만기 시 10% 쿠폰이 있는 1억 달러 채권 발행을 환불하고 6% 쿠폰이 있는 새로운 1억 달러 발행(채권 발행 환불)으로 교체하는 발행자는 연간 이자 비용으로 400만 달러를 절약할 수 있습니다. .

환불 방식

환불은 콜 가능한 채권에서만 발생합니다. 콜 러블 채권은 만기 전에 상환할 수 있는 채권입니다. 채권 보유자는 이 채권을 보유함으로써 콜 위험 에 직면 하게 됩니다. 금리가 하락할 경우 발행인이 채권을 콜할 위험이 있습니다. 채권 보유자가 채권을 너무 일찍 소진하는 것을 방지하기 위해 채권 계약에는 콜 보호 조항이 포함되어 있습니다. 콜 프로텍션은 채권을 콜할 수 없는 기간입니다. 이 잠금 기간 동안 이자율이 재융자를 보증할 만큼 충분히 낮아지면 발행인은 그 사이에 새 채권을 판매할 것입니다. 수익금은 에스크로 계정에 예치되는 재무부 증권을 구매하는 데 사용됩니다. 통화 보호가 만료된 후 국채는 매각되고 에스크로 자금은 미결제 고금리 채권을 상환하는 데 사용됩니다.

환급 과정에서 사용되는 신규 채무 발행을 환급 전 채권 이라고 합니다. 신규 발행 대금을 사용하여 상환되는 미지급 채권을 상환 채권 이라고 합니다. 채권 구매자에게 부채 발행의 매력을 유지하기 위해 발행인은 일반적으로 새로운 발행이 환불된 채권과 최소한 동일하거나 더 높은 신용 보호 수준을 갖도록 보장합니다.

거래 취소

채권 시장에서의 사용 외에도 "환불"이라는 용어는 소매 또는 상업 거래를 되돌리는 구어체 사용을 나타낼 수도 있습니다. 사업체 및 가맹점은 구매한 상품의 반품과 서비스가 불만족스럽거나 충족되지 않은 경우 고객에게 환불을 제공할 수 있습니다. 일부 기업은 고객이 어떤 이유로든 구매한 제품을 언제든지 반품할 수 있고 영수증 유무에 관계없이 전액 환불 을 받을 수 있는 자유로운 반품 정책을 가지고 있습니다.

일반적으로 전자 상거래 비즈니스는 환불을 처리하기 전에 반품된 제품을 받을 때까지 기다립니다. 회사는 우수한 고객 서비스와 회사의 수익성을 손상시키지 않는 것 사이의 균형을 유지하는 반품 정책을 만듭니다. 서비스 제공업체는 불만족스럽거나 이행되지 않은 서비스에 대해 부분 또는 전체 환불을 허용할 수 있습니다.

하이라이트

• 환불은 일반적으로 미지급 채권 부채를 재융자하기 위해 미결제 콜러블 채권을 새로운 채권으로 대체합니다.

• 미결제 채권은 새로 발행된 채무증권의 대금으로 자금을 조달하여 액면가 이상으로 상환합니다.

• 환불은 더 유리한 조건과 덜 제한적인 약정을 가진 채권을 재발행하는 데 사용될 수도 있습니다.