ابتسامة التقلب
ما هي ابتسامة التقلب؟
ابتسامة التقلبات هي شكل رسم بياني شائع ينتج عن رسم سعر الإضراب والتقلب الضمني لمجموعة من الخيارات لها نفس الأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية. سميت الابتسامة المتقلبة لأنها تشبه الفم المبتسم. يرتفع التقلب الضمني عندما يكون الأصل الأساسي للخيار بعيدًا عن المال (OTM) ، أو في المال (ITM) ، مقارنة بالمال (ATM). لا تنطبق ابتسامة التقلب على جميع الخيارات.
ماذا تخبرك الابتسامة المتقلبة؟
يتم إنشاء ابتسامات التقلبات من خلال تغيير التقلب الضمني حيث يتحرك الأصل الأساسي أكثر من ITM أو OTM. كلما كان الخيار هو ITM أو OTM ، زاد تقلبه الضمني. تميل التقلبات الضمنية إلى أن تكون في أدنى مستوياتها مع خيارات أجهزة الصراف الآلي.
لا يتنبأ نموذج بلاك شول بابتسامة التقلبات ، وهو أحد الصيغ الرئيسية المستخدمة في خيارات الأسعار والمشتقات الأخرى. يتنبأ نموذج Black-Scholes بأن منحنى التقلب الضمني يكون مسطحًا عند رسمه مقابل أسعار الإضراب المتغيرة. استنادًا إلى النموذج ، من المتوقع أن يكون التقلب الضمني هو نفسه بالنسبة لجميع الخيارات التي تنتهي صلاحيتها في نفس التاريخ مع نفس الأصل الأساسي ، بغض النظر عن سعر الإضراب. ومع ذلك ، في العالم الحقيقي ، هذا ليس هو الحال.
بدأت ابتسامات التقلب في الظهور في تسعير الخيارات بعد انهيار سوق الأسهم عام 1987. لم تكن موجودة في الأسواق الأمريكية مسبقًا ، مما يشير إلى أن هيكل السوق أكثر انسجامًا مع ما يتوقعه نموذج بلاك شول. بعد عام 1987 ، أدرك المتداولون أن الأحداث المتطرفة يمكن أن تحدث وأن الأسواق بها انحراف كبير. يجب أن تؤخذ احتمالية الأحداث المتطرفة في الاعتبار في تسعير الخيارات. لذلك ، في العالم الحقيقي ، يزيد التقلب الضمني أو ينقص كلما تحركت الخيارات أكثر من ITM أو OTM.
أيضًا ، يُظهر وجود ابتسامة التقلبات أن خيارات ITM و OTM تميل إلى أن تكون أكثر طلبًا من خيارات أجهزة الصراف الآلي. الطلب يقود الأسعار ، مما يؤثر على التقلب الضمني. قد يكون هذا جزئيًا بسبب السبب المذكور أعلاه. يمكن أن تحدث الأحداث المتطرفة ، مما يتسبب في تحولات كبيرة في الأسعار في الخيارات. يتم أخذ احتمالية حدوث تحولات كبيرة في الاعتبار في التقلب الضمني.
مثال على كيفية استخدام ابتسامة التقلب
<! - 05427A3E54A2463A3CF600227405961A ->
يمكن رؤية ابتسامات التقلبات عند مقارنة الخيارات المختلفة مع نفس الأصل الأساسي ونفس تاريخ انتهاء الصلاحية ولكن أسعار إضراب مختلفة. إذا تم رسم التقلب الضمني لكل من أسعار الإضراب المختلفة ، فقد يكون هناك شكل حرف U. لا يتشكل شكل U دائمًا بشكل مثالي كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه.
للحصول على تقدير تقريبي لما إذا كان الخيار له شكل U ، اسحب سلسلة خيارات تسرد التقلب الضمني لمختلف أسعار الإضراب. إذا كان للخيار شكل U ، فإن الخيارات التي هي ITM و OTM بنفس المقدار يجب أن يكون لها نفس التقلب الضمني تقريبًا. كلما زاد ITM أو OTM ، زاد التقلب الضمني ، مع أدنى تقلبات ضمنية بالقرب من خيارات ATM. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فإن الخيار لا يتماشى مع ابتسامة التقلب.
يمكن أيضًا رسم التقلب الضمني لخيار واحد بمرور الوقت بالنسبة لسعر الأصل الأساسي. عندما يتحرك السعر داخل أو خارج النقود ، قد يتخذ التقلب الضمني شكلاً من أشكال شكل U.
يمكن أن يكون هذا مفيدًا إذا كنت تبحث عن خيار به تقلب ضمني أقل. في هذه الحالة ، اختر خيارًا بالقرب من المال. إذا كنت تبحث عن تقلب ضمني أكبر ، فاختر خيارًا إضافيًا هو ITM أو OTM. تذكر ، مع ذلك ، نظرًا لأن الأصل الأساسي يتحرك بالقرب من سعر الإضراب أو بعيدًا عنه ، فإن هذا سيؤثر على التقلب الضمني. لذلك ، فإن الاحتفاظ بمجموعة من الخيارات ذات التقلبات الضمنية المحددة سوف يتطلب إعادة خلط مستمرة.
ليست كل الخيارات تتماشى مع ابتسامة التقلب. قبل استخدام ابتسامة التقلب للمساعدة في اتخاذ قرارات التداول ، تحقق للتأكد من أن التقلب الضمني للخيار يتبع في الواقع نموذج الابتسامة.
الفرق بين ابتسامة التقلب وانحراف التقلب / الابتسامة
في حين أن خيارات الأسهم على المدى القريب وخيارات الفوركس تميل أكثر نحو التوافق مع ابتسامة التقلب ، فإن خيارات المؤشرات وخيارات الأسهم طويلة الأجل تميل إلى التوافق أكثر مع انحراف التقلب. يظهر الانحراف / الابتسامة المتكلفة أن التقلب الضمني قد يكون أعلى بالنسبة لخيارات ITM أو OTM.
حدود استخدام الابتسامة المتقلبة
أولاً ، من المهم تحديد ما إذا كان الخيار الذي يتم تداوله يتوافق بالفعل مع ابتسامة التقلب. ابتسامة التقلب هي أحد النماذج التي قد يتماشى معها الخيار ، ولكن التقلب الضمني يمكن أن يتماشى أكثر مع انحراف / ابتسامة عكسية أو أمامية.
أيضًا ، نظرًا لعوامل السوق الأخرى ، مثل العرض والطلب ، قد لا تكون ابتسامة التقلب (إن وجدت) على شكل حرف U (أو ابتسامة متكلفة). قد يكون له شكل U أساسي ولكن يمكن أن يكون متقطعًا ، مع وجود خيارات معينة تظهر تقلبًا ضمنيًا أكثر أو أقل مما هو متوقع بناءً على النموذج.
تبرز ابتسامة التقلبات المكان الذي يجب أن يبحث فيه المتداولون عما إذا كانوا يريدون تقلبًا ضمنيًا أكثر أو أقل ، ومع ذلك ، هناك العديد من العوامل الأخرى التي يجب مراعاتها عند اتخاذ قرار تداول الخيارات.
يسلط الضوء
الخيارات ذات التقلب الضمني الأدنى لها أسعار مضاربة على النقود (ATM) أو بالقرب من النقود.
قد تتبع التقلبات الضمنية لخيار واحد أيضًا ابتسامة التقلب لأنها تحرك المزيد من ITM أو OTM.
تُظهر الابتسامة أن الخيارات الأبعد في المال (ITM) أو التي لا تأتي من المال (OTM) لديها أعلى تقلب ضمني.
لن يكون لجميع الخيارات ابتسامة ضمنية متقلبة. من المرجح أن يكون لخيارات الأسهم على المدى القريب والخيارات المتعلقة بالعملات ابتسامة متقلبة.
عندما يتم رسم خيارات لها نفس تاريخ انتهاء الصلاحية ونفس الأصل الأساسي ، ولكن مع أسعار إضراب مختلفة ، لتقلب ضمني ، يكون الميل لهذا الرسم البياني لإظهار الابتسامة.
في حين أن التقلب الضمني هو أحد عوامل تسعير الخيارات ، إلا أنه ليس العامل الوحيد. يجب أن يكون المتداول على دراية بالعوامل الأخرى التي تحرك سعر الخيار وتقلبه.
