Stil
Was ist Stil?
Stil bezieht sich auf den Anlageansatz oder das Anlageziel, das ein Fondsmanager verwendet. Styleguides, wie ein Fondsmanager Wertpapiere für das Portfolio des Fonds basierend auf seinen Kenntnissen, Fähigkeiten und seinem Verständnis des Marktes auswählt. Obwohl es eine Vielzahl von Anlagestilen gibt, gibt es neun grundlegende Anlagestile sowohl für Aktien- als auch für festverzinsliche Fonds. Bei Aktienfonds bestimmen Unternehmensgröße und Wert- / Wachstumsmerkmale den Stil. Bei Anleihen wird der Stil durch Laufzeiten und Kreditqualität definiert.
Stil verstehen
Die neun grundlegenden Anlagestile sind:
Großer Wert
Große Mischung
Großes Wachstum
Mittlerer Wert
Mittlere Mischung
Mittleres Wachstum
Kleiner Wert
Kleine Mischung
Kleines Wachstum
Der Stil von Aktienanlagen wird durch Größe und Wert-/Wachstumsmerkmale bestimmt. Die spezifischen Größenparameter für Aktien sind große, mittlere und kleine Unternehmen, die durch die Marktkapitalisierung bestimmt werden. Value, Growth und Neutral sind die drei grundlegenden Value/Growth-Kategorien für Aktien.
Der Stil festverzinslicher Anlagen wird durch Laufzeiten und Bonität bestimmt. Die Laufzeiten von Anleihen werden in kurzfristig, mittelfristig und langfristig kategorisiert. Die Kreditqualität wird bestimmt durch den Status einer Anleihe als Emission einer Regierung oder Behörde und Kreditratings für Unternehmen und Kommunen von 'AAA' bis 'AA' (hoch), 'A' bis 'BBB' (mittel) und 'BB' bis ' C' (niedrig). Diese Ratings werden am häufigsten als „Investment Grade“ oder „Non-Investment Grade“ klassifiziert. Bei festverzinslichen Anlagen können Portfoliomanager auch versuchen, die Zinssensitivität zu erhöhen oder zu verringern,. um von ihren Zins- und Renditekurvenaussichten zu profitieren. Dies wird als Stil oder Methode der festverzinslichen Anlage angesehen.
Variationen und Kombinationen dieser Grundkategorien sowie die Berücksichtigung spezieller Branchen, Branchensektoren und geografischer Standorte schaffen Anlagestile sowohl für Aktien- als auch für Rentenfonds, die über die jeweils neun Grundkategorien hinausgehen.
Der Anlagestil, den ein Anlageverwalter für seinen Fonds wählt, basiert auf seiner Kenntnis der oben genannten Merkmale. Der Stil, den sie in ihrem Fonds implementieren, ändert sich normalerweise nie, da dies der Grund ist, warum sich Anleger für diesen bestimmten Fonds entscheiden.
Style-Offenlegung
Fonds, die von allen Arten von Anlageverwaltern in der Anlagebranche verwaltet werden, enthalten Anlagedokumente, die detaillierte Angaben zum Anlagestil eines Fonds enthalten. Registrierte Fonds sind transparenter, wie im Securities Act von 1933 und im Investment Company Act von 1940 vorgeschrieben. Hedgefonds und andere alternative Fonds werden ihren Anlegern auch Offenlegungen zum Anlagestil in verschiedenen Formen zur Verfügung stellen.
Im registrierten Universum müssen Fonds bei ihrer Registrierung einen Prospekt und eine Erklärung mit zusätzlichen Informationen einreichen. Der Prospekt eines Fonds ist in der Regel die wichtigste Informationsquelle für Anleger, die den Anlagestil eines Fonds verstehen möchten. Neben dem Anlagestil enthält der Prospekt auch Einzelheiten zu den Risikoniveaus, die ein Anleger mit dem Fonds erwarten kann, zu den Gebühren, Ausgaben, der Wertentwicklung und zu den Arten von Anlegern, für die der Fonds am besten geeignet wäre.
Wenn der Anlageverwalter beschließt, den Stil des Fonds zu ändern, muss dies den Anlegern rechtzeitig im Voraus mitgeteilt werden; den Anlegern genügend Zeit geben, ihr Geld zurückzuzahlen, wenn sie nicht mehr in diesen Stil investieren möchten.
Bewertungsstil
Der einfachste Weg, den Stil eines Anlageverwalters zu beurteilen, besteht darin, sich die Wertentwicklung des Fonds anzusehen. Erwirtschaftet der Fonds durchgehend positive Renditen, ist klar, dass der Anlageverwalter kompetent ist und der gewählte Anlagestil funktioniert.
Es ist wichtig, die Wertentwicklung eines Fonds über einen langen Zeitraum zu beurteilen, um sicherzustellen, dass der Fonds viele Konjunkturzyklen durchlaufen hat. Es kann für einen Fonds einfacher sein, in einer boomenden Wirtschaft ein Jahr lang eine gute Performance zu erzielen, aber wie wird sich dieser Fonds entwickeln, wenn die Wirtschaft in eine Rezession eintritt ? Die Bewertung des Anlagestils über einen längeren Zeitraum kann Aufschluss darüber geben, wie der Manager mit schwierigen Zeiten in der Wirtschaft umgehen wird.
Es gibt auch viele Finanzdienstleistungsunternehmen, die Fonds und ihre Anlagestile bewerten, viele Faktoren bewerten und Ratings abgeben. Eines der beliebtesten Unternehmen, das Fonds analysiert und bewertet, ist Morningstar.
Höhepunkte
Der gewählte Stil bestimmt, wie ein Anlageverwalter Wertpapiere auswählt, Risiken verwaltet und den Kurs des Fonds steuert.
Es gibt neun grundlegende Anlagestile, die mit Variationen einhergehen, je nachdem, ob der Stil auf Aktien oder festverzinsliche Wertpapiere ausgerichtet ist.
Um den Stil eines Anlageverwalters zu beurteilen, kann ein potenzieller Anleger die Wertentwicklung des Fonds sowie Bewertungen von Finanzdienstleistungsunternehmen einsehen.
Stil bezieht sich auf den Anlageansatz, den ein Fondsmanager in seinem Investmentfonds verwendet.
Der Anlagestil wird im Verkaufsprospekt eines Fonds dargelegt, der nicht nur den Stil, sondern auch die Risikotoleranz, Gebühren, Ausgaben und Wertentwicklung enthält.
