Griechen

Was sind die Griechen?

Die Variablen, die zur Risikobewertung auf dem Optionsmarkt verwendet werden, werden gemeinhin als „die Griechen“ bezeichnet. Jedes dieser Risiken wird durch ein griechisches Symbol gekennzeichnet.

Jede griechische Variable ist das Ergebnis einer unvollkommenen Annahme oder Beziehung der Option zu einer anderen zugrunde liegenden Variablen. Händler verwenden verschiedene griechische Werte wie Delta, Theta und andere, um das Optionsrisiko zu bewerten und Optionsportfolios zu verwalten.

Die Griechen verstehen

Griechen umfassen viele Variablen. Dazu gehören unter anderem Delta, Theta, Gamma, Vega und Rho. Jedem dieser Griechen ist eine Nummer zugeordnet, und diese Nummer sagt Tradern etwas darüber aus, wie sich die Option bewegt oder welches Risiko mit dieser Option verbunden ist. Die primären Griechen (Delta, Vega, Theta, Gamma und Rho) werden jeweils als erste partielle Ableitung des Optionspreismodells (z. B. des Black-Scholes-Modells ) berechnet.

Die mit einem Griechen verbundene Zahl oder der Wert ändert sich im Laufe der Zeit. Aus diesem Grund können erfahrene Optionshändler diese Werte täglich berechnen, um Änderungen zu bewerten, die sich auf ihre Positionen oder Aussichten auswirken können, oder einfach um zu prüfen, ob ihr Portfolio neu gewichtet werden muss. Unten sehen Sie einige der wichtigsten griechischen Händler.

##Delta

Delta (Δ) stellt die Änderungsrate zwischen dem Preis der Option und einer Änderung des Preises des Basiswertes um 1 $ dar. Mit anderen Worten, die Preissensitivität der Option ist relativ zum Basiswert. Das Delta einer Call-Option liegt zwischen 0 und 1, während das Delta einer Put-Option zwischen 0 und -1 liegt. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor hält eine Call-Option mit einem Delta von 0,50 long. Wenn also die zugrunde liegende Aktie um 1 $ steigt, würde der Preis der Option theoretisch um 50 Cent steigen.

Für Optionshändler stellt Delta auch das Absicherungsverhältnis dar, um eine deltaneutrale Position zu schaffen. Wenn Sie beispielsweise eine amerikanische Standard-Call-Option mit einem Delta von 0,40 kaufen, müssen Sie 40 Aktien verkaufen, um vollständig abgesichert zu sein. Das Netto-Delta für ein Optionsportfolio kann auch verwendet werden, um das Absicherungsverhältnis des Portfolios zu erhalten.

Eine weniger häufige Verwendung des Deltas einer Option ist die aktuelle Wahrscheinlichkeit, dass die Option im Geld ausläuft. Beispielsweise hat eine 0,40-Delta-Call-Option heute eine implizite Wahrscheinlichkeit von 40 %, im Geld zu enden.

##Theta

Theta (Θ) stellt die Änderungsrate zwischen dem Optionspreis und der Zeit dar, oder die Zeitsensitivität – manchmal auch als Zeitverfall einer Option bekannt. Theta gibt den Betrag an, um den der Preis einer Option sinken würde, wenn die Zeit bis zum Verfall sinkt, wenn alles andere gleich ist. Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Investor eine Option mit einem Theta von -0,50 long hält. Der Preis der Option würde jeden Tag um 50 Cent sinken, wenn alles andere gleich wäre.

Theta steigt, wenn Optionen am Geld sind, und nimmt ab, wenn Optionen im und aus dem Geld sind. Optionen, die näher am Ablaufdatum liegen, haben auch einen beschleunigten Zeitverfall. Long Calls und Long Puts haben normalerweise negatives Theta; Short Calls und Short Puts haben positives Theta. Im Vergleich dazu hätte ein Instrument, dessen Wert nicht durch die Zeit erodiert, wie eine Aktie, null Theta.

##Gamma

Gamma (Γ) repräsentiert die Änderungsrate zwischen dem Delta einer Option und dem Preis des Basiswerts. Dies wird als Preissensitivität zweiter Ordnung (zweite Ableitung) bezeichnet. Gamma gibt den Betrag an, um den sich das Delta ändern würde, wenn sich das zugrunde liegende Wertpapier um 1 $ bewegt. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor hält eine Kaufoption auf die hypothetische Aktie XYZ. Die Call-Option hat ein Delta von 0,50 und ein Gamma von 0,10. Wenn also die Aktie XYZ um 1 $ steigt oder fällt, würde das Delta der Call-Option um 0,10 steigen oder fallen.

Optionshändler können sich dafür entscheiden, nicht nur Delta, sondern auch Gamma abzusichern, um Delta-Gamma-neutral zu sein,. was bedeutet, dass das Delta bei Bewegungen des zugrunde liegenden Preises nahe Null bleibt.

Weg

Vega (ν) stellt die Änderungsrate zwischen dem Wert einer Option und der impliziten Volatilität des Basiswerts dar. Dies ist die Volatilitätsempfindlichkeit der Option. Vega gibt den Betrag an, um den sich der Preis einer Option ändert, wenn sich die implizite Volatilität um 1 % ändert. Beispielsweise zeigt eine Option mit einem Vega von 0,10 an, dass sich der Wert der Option voraussichtlich um 10 Cent ändern wird, wenn sich die implizite Volatilität um 1 % ändert.

Da eine erhöhte Volatilität bedeutet, dass der Basiswert eher Extremwerte erfährt, erhöht ein Anstieg der Volatilität den Wert einer Option entsprechend. Umgekehrt wirkt sich eine Abnahme der Volatilität negativ auf den Wert der Option aus. Vega ist am Maximum für Optionen am Geld, die längere Zeiträume bis zum Verfall haben.

Gamma wird verwendet, um zu bestimmen, wie stabil das Delta einer Option ist: Höhere Gamma-Werte weisen darauf hin, dass sich das Delta als Reaktion auf selbst kleine Kursbewegungen des Basiswerts dramatisch ändern könnte. Gamma ist höher für Optionen, die am Geld sind, und niedriger für Optionen, die im und aus dem Geld sind, und beschleunigt sich in der Größenordnung, wenn der Verfall näher rückt. Gamma-Werte sind im Allgemeinen kleiner, je weiter das Verfallsdatum entfernt ist; Optionen mit längeren Laufzeiten sind weniger empfindlich gegenüber Delta-Änderungen. Je näher das Ablaufdatum rückt, desto größer sind die Gamma-Werte, da sich Preisänderungen stärker auf das Gamma auswirken.

Liebhaber der griechischen Sprache werden darauf hinweisen, dass es keinen eigentlichen griechischen Buchstaben Vega gibt. Es gibt verschiedene Theorien darüber, wie dieses Symbol, das den griechischen Buchstaben nu darstellt, seinen Weg in die Fachsprache des Aktienhandels gefunden hat.

##Rho

Rho (ρ) stellt die Änderungsrate zwischen dem Wert einer Option und einer Änderung des Zinssatzes um 1 % dar. Dies misst die Sensitivität gegenüber dem Zinssatz. Angenommen, eine Call-Option hat ein Rho von 0,05 und einen Preis von 1,25 $. Wenn die Zinssätze um 1 % steigen, würde der Wert der Call-Option auf 1,30 $ steigen, wenn alles andere gleich bleibt. Bei Put-Optionen ist das Gegenteil der Fall. Rho eignet sich am besten für Optionen am Geld mit langen Laufzeiten.

Kleine Griechen

Einige andere Griechen, die nicht so oft diskutiert werden, sind lambda,. epsilon, vomma,. vera, zomma und ultima. Diese Griechen sind zweite oder dritte Ableitungen des Preismodells und beeinflussen Dinge wie die Änderung des Deltas mit einer Änderung der Volatilität und so weiter. Sie werden zunehmend in Optionshandelsstrategien verwendet, da Computersoftware diese komplexen und manchmal esoterischen Risikofaktoren schnell berechnen und berücksichtigen kann.

Höhepunkte

• Die Griechen sind Symbole, die den verschiedenen Risikomerkmalen zugeordnet sind, die eine Optionsposition mit sich bringt.

• Die am häufigsten verwendeten Griechen sind Delta, Gamma, Theta und Vega, die die ersten partiellen Ableitungen des Optionspreismodells sind.

• Griechen werden von Optionshändlern und Portfoliomanagern verwendet, um zu verstehen, wie sich ihre Optionsinvestitionen verhalten, wenn sich die Preise bewegen, und um ihre Positionen entsprechend abzusichern.

FAQ

Was ist Delta?

Delta (Δ) ist die Änderungsrate zwischen dem Preis einer Option und einer Änderung des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts um 1 $. Das Delta gibt an, wie sensibel der Preis der Option auf den Preis des Basiswerts reagiert. Das Delta einer Call-Option liegt zwischen null und eins, während das Delta einer Put-Option zwischen null und -1 liegt.

Was ist Theta?

Theta (Θ) misst die Abnahmerate des Wertes einer Option im Laufe der Zeit. Theta wird im Allgemeinen als negative Zahl ausgedrückt und kann als der Betrag gelesen werden, um den der Wert einer Option jeden Tag sinkt, wenn sie sich ihrer Fälligkeit nähert.

Was ist Vega?

Vega (ν) gibt die Preissensitivität einer Option gegenüber Änderungen der Volatilität des Basiswerts an. Vega stellt den Betrag dar, um den sich der Preis eines Optionskontrakts als Reaktion auf eine Änderung der impliziten Volatilität des Basiswerts um 1 % ändert. Beispielsweise zeigt eine Option mit einem Vega von 0,10 an, dass sich der Wert der Option voraussichtlich um 10 Cent ändern wird, wenn sich die implizite Volatilität um 1 % ändert.

Was ist Gamma?

Gamma (Γ) gibt den Betrag an, um den sich das Optionsdelta einer Option als Reaktion auf eine Bewegung des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 $ ändern würde. Gamma bestimmt, wie stabil das Delta der Option ist. Ein höheres Gamma zeigt an, dass sich das Delta als Reaktion auf selbst kleine Kursbewegungen des Basiswerts dramatisch ändern könnte. Ein niedrigeres Gamma deutet auf eine geringere Volatilität hin.