Vækstrater

Hvad er vækstrater?

Vækstrater refererer til den procentvise ændring af en specifik variabel inden for en bestemt tidsperiode. For investorer repræsenterer vækstrater typisk den sammensatte årlige vækstrate for en virksomheds omsætning, indtjening, udbytte eller endda makrokoncepter, såsom bruttonationalprodukt (BNP) og detailsalg. Forventede fremadrettede eller efterfølgende vækstrater er to almindelige former for vækstrater, der bruges til analyse.

##Forstå vækstrater

På deres mest grundlæggende niveau bruges vækstrater til at udtrykke den årlige ændring i en variabel i procent. En økonomis vækstrate, for eksempel, er afledt som den årlige ændringshastighed, hvormed et lands BNP stiger eller falder. Denne vækstrate bruges til at måle en økonomis recession eller ekspansion. Hvis indkomsten i et land falder i to på hinanden følgende kvartaler, anses det for at være i recession.

Omvendt, hvis landet har vokset sin indkomst i to på hinanden følgende kvartaler, anses det for at vokse.

Sådan beregnes vækstrater

Vækstrater kan beregnes på flere måder, alt efter hvad tallet skal formidle. En simpel vækstrate dividerer simpelthen forskellen mellem slut- og startværdien med begyndelsesværdien eller (EV-BV)/BV. Den økonomiske vækstrate for et lands BNP kan således beregnes som:

$\begin &\text{Økonomisk vækst } = \frac { \text_2 - \text_1 }{ \text_1 } \ &\textbf \ &\text = \tekst \ \end$

Denne tilgang kan dog være for forenklet.

###CAGR

En almindelig ændring er den sammensatte årlige vækstrate (CAGR, som ikke er en sand afkastrate, men derimod en repræsentation, der beskriver den hastighed, hvormed en investering ville være vokset, hvis den var vokset med samme hastighed hvert år, og overskuddet var geninvesteret kl. slutningen af hvert år.

$\begin &CAGR= \left ( \frac \right ) ^{ \ frac{1}}-1\ &\textbf\ &EV = \text{Slutværdi}\ &BV = \text{Begyndelsesværdi}\ &n = \text{Antal år} \end$ < /span>

CAGR-beregningen antager, at væksten er stabil over en bestemt periode. CAGR er en meget brugt målestok på grund af dens enkelhed og fleksibilitet, og mange virksomheder vil bruge den til at rapportere og forudsige indtjeningsvækst.

Udbyttevækst og værdipapirvurdering

Finansiel teori antyder, at en virksomheds aktier kan værdiansættes retfærdigt ved hjælp af en udbytterabatmodel (DDM) baseret på hypotesen om, at den nuværende pris er værd at summen af alle dens fremtidige udbyttebetalinger,. når den diskonteres tilbage til deres nutidsværdi. Som følge heraf er udbyttevæksten vigtige for værdiansættelsen af aktier.

Gordon Growth Model ( GGM) er en populær tilgang, der bruges til at bestemme den iboende værdi af en aktie baseret på en fremtidig række af udbytter, der vokser med en konstant hastighed. Denne udbyttevækst antages at være positiv, da modne virksomheder søger at øge udbyttet til deres investorer med jævne mellemrum. At kende udbyttevæksten er således et vigtigt input til aktievurderingen.

Brug af vækstrater

Vækstrater for virksomheder og investeringer

Vækstrater bruges af analytikere, investorer og en virksomheds ledelse til at vurdere en virksomheds vækst med jævne mellemrum og komme med forudsigelser om fremtidige resultater. Oftest beregnes vækstrater for en virksomheds indtjening, salg eller pengestrømme, men investorer ser også på vækstrater for andre målinger, såsom pris-til-indtjening-forhold eller bogført værdi, blandt andre. Når offentlige virksomheder rapporterer kvartalsvise indtjening, er hovedtallene typisk indtjening og omsætning sammen med vækstraterne - kvartal over kvartal eller år over år - for hver.

Amazon rapporterede for eksempel en helårsomsætning på 232,89 milliarder dollars for 2018; dette repræsenterede en vækst på 30,93 % fra 2017-omsætningen på 177,9 mia. Amazon rapporterede også, at dets indtjening udgjorde 10,07 milliarder dollars i 2018 sammenlignet med 3,03 milliarder dollars i 2017, så virksomhedens vækstrate for indtjening på årsbasis var hele 232 %.

Den interne vækstrate (IGR) er en specifik type vækstrate, der bruges til at måle en investering eller et projekts afkast eller en virksomheds præstation. Det er det højeste niveau af vækst, der kan opnås for en virksomhed uden at opnå ekstern finansiering, og en virksomheds maksimale interne vækstrate er niveauet af forretningsdrift, der kan fortsætte med at finansiere og vækste virksomheden.

Fordi aktiekurser menes at afspejle den tilbagediskonterede værdi af en virksomheds fremtidige pengestrømme, indebærer et stigende aktiemarked en forbedring af de forventede vækstrater for virksomheden.

###Industriens vækstrater

Specifikke brancher har også vækstrater. Hver branche har et unikt benchmark- tal for vækstrater, som dens præstation måles i forhold til. For eksempel er virksomheder på forkant med teknologi mere tilbøjelige til at have højere årlige vækstrater sammenlignet med en moden industri som detailhandel. Industriens vækstrater kan bruges som et sammenligningspunkt for virksomheder, der søger at måle deres præstationer i forhold til deres jævnaldrende.

Brugen af historiske vækstrater er en af de enkleste metoder til at estimere en industris fremtidige vækst. Historisk høje vækstrater indikerer dog ikke altid en høj vækstrate, når man ser ind i fremtiden, da industrielle og økonomiske forhold ændrer sig konstant og ofte er cykliske. For eksempel har bilindustrien højere omsætningsvækst i perioder med økonomisk ekspansion, men i tider med recession er forbrugerne mere tilbøjelige til at være sparsommelige og ikke bruge den disponible indkomst på en ny bil.

Eksempel på vækstrater

Ud over BNP-vækst er vækst i detailsalget en anden vigtig vækstrate for en økonomi, fordi den kan være repræsentativ for forbrugertillid og kundernes forbrugsvaner. Når det går godt med økonomien, og folk er selvsikre, øger de udgifterne, hvilket afspejles i detailsalget. Når økonomien er i recession, reducerer folk udgifterne, og detailsalget falder.

For eksempel blev væksten i detailsalget i 2. kvartal 2016 for Irland rapporteret i juli 2016, hvilket afslørede, at det indenlandske detailsalg faldt fladt gennem årets andet kvartal. Det menes, at politisk ustabilitet i landet, kombineret med resultaterne af Brexit-afstemningen i juni 2016, fik Irlands salg til at gå i stå. Mens nogle brancher, såsom landbrug og have, viste positiv vækst, modvirkede andre brancher inden for detailhandelen den vækst. Mode og fodtøj havde negativ vækst i kvartalet.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan beregner du vækstraten for en virksomhed?

Virksomhedsvækst kan måles langs flere dimensioner, men alle vil følge den samme grundlæggende tilgang, som er at tage forskellen mellem det nuværende og tidligere niveau og dividere dette beløb med det tidligere niveau. Således kan vi bedømme en virksomheds overskudsvækst ved at sammenligne dens bundlinje i den nuværende periode versus den foregående. Analytikere overvejer også vækst i salg (omsætning), aktiekursstigning og udbyttevækst på lignende måde.

Hvordan beregner du vækstrate i Excel?

Da vækstrateberegninger følger en ret ligetil formel, kan de nemt transporteres ind i et regnearksprogram som MS Excel for at fremskynde beregninger og fjerne risikoen for menneskelige fejl. Du skal blot angive begyndelsesværdierne, slutværdierne og antallet af perioder (hvis du f.eks. bruger CAGR). Bemærk, at nyere versioner af Excel også har en indbygget afkastfunktion, der kan beregne CAGR i ét trin, kendt som [RRI]. Alligevel bruger RRI-funktionen tre argumenter: antal perioder, startværdi og slutværdi.

Hvordan beregner du vækstraten for en investering?

Investorer ser ofte på afkastberegninger (RoR) for at beregne vækstraten for deres porteføljer eller investeringer. Mens disse generelt følger formlerne for vækstrate eller CAGR, kan investorer også ønske at kende deres reelle eller efter skat afkast. Vækstrater for investorer vil således udligne virkningen af skatter, inflation og transaktionsomkostninger eller gebyrer.

Hvordan beregner du BNP-vækstraten?

BNP-vækstraten, ifølge formlen ovenfor, tager forskellen mellem det nuværende og tidligere BNP-niveau og dividerer det med det tidligere BNP-niveau. Vækstraten i realøkonomien (GDO) vil tage højde for virkningerne af inflation og erstatte realt BNP i tælleren og nævneren, hvor Real BNP = BNP / (1 + inflationsrate siden basisår).

Hvordan beregner du vækstraten for en befolkning?

Som enhver anden vækstrateberegning kan en befolknings vækstrate beregnes ved at tage den aktuelle befolkningsstørrelse og trække den tidligere befolkningsstørrelse fra. Divider dette beløb med den forrige størrelse. Gang det med 100 for at få procentdelen.

##Højdepunkter

• Vækstrater kan være gavnlige til at vurdere en virksomheds præstationer og til at forudsige fremtidige præstationer.

• Vækstrater blev først brugt af biologer, der studerede befolkningsstørrelser, men er siden blevet taget i brug for at studere økonomisk aktivitet, virksomhedsledelse eller investeringsafkast.

• Vækstrater beregnes ved at dividere forskellen mellem slut- og startværdierne for den periode, der analyseres, og dividere den med startværdien.

• Vækstrater bruges til at udtrykke den årlige ændring i en variabel i procent.

• Den sammensatte årlige vækstrate (CAGR) er en variation af den vækstrate, der ofte bruges til at vurdere en investering eller virksomheds præstation.