Intercambio de margen entre mercados
¿Qué es el intercambio de diferencial entre mercados?
Un swap de diferencial entre mercados es un intercambio, o venta, de un bono por otro con términos diferentes, como una tasa de cupón,. calificación crediticia o fecha de vencimiento diferentes,. para capitalizar las discrepancias de rendimiento entre los sectores de bonos.
Comprender el intercambio de diferenciales entre mercados
Un swap de diferencial entre mercados puede ayudar a producir un diferencial de rendimiento más favorable para el inversor. Un diferencial de rendimiento es una diferencia entre los rendimientos de varios títulos de deuda con diferentes vencimientos, calificación crediticia y riesgo. En otras palabras, un valor de renta fija se vende o se cambia por otro valor que se considera superior en algún aspecto.
Al ingresar a un swap de diferencial entre mercados, las partes obtienen exposición a los bonos subyacentes, sin tener que poseer los valores directamente. Un swap de diferencial entre mercados también es una estrategia para intentar mejorar la posición de un inversor a través de la diversificación.
Las oportunidades para swaps de diferenciales entre mercados existen cuando existen diferencias en la calidad crediticia, o características, entre los bonos. Por ejemplo, los inversionistas cambiarían valores del gobierno por valores corporativos si existe un margen crediticio amplio entre las dos inversiones, y se espera que el margen se reduzca. Una parte pagaría el rendimiento de los bonos corporativos mientras que la otra pagaría la tasa del Tesoro más el rango inicial. A medida que el margen se amplía o se reduce, las partes comenzarán a ganar o perder en el intercambio.
Un intercambio de diferencial entre mercados podría ocurrir en una situación en la que la tasa de rendimiento de la inversión en un bono cambia, por lo que el inversionista lo "intercambia" por el instrumento de mejor rendimiento. Por ejemplo, si históricamente un tipo de bono ha tenido una tasa de rendimiento del 2 %,. pero el diferencial de rendimiento revela una diferencia del 3 %, el inversionista podría considerar “permutar”, o esencialmente vender, el bono para tratar de reducir la diferencia y ganar un mayor ganancia
Limitaciones de intercambio de diferencial entre mercados
Una consideración importante de un swap de diferencial entre mercados es que el inversor considere qué está impulsando la diferencia en el diferencial de rendimiento. Por lo general, los rendimientos de los bonos tienden a aumentar cuando sus precios caen, pero un inversor inteligente también tendrá en cuenta qué está causando la caída de esos precios.
Por ejemplo, en tiempos de recesión, un diferencial de rendimiento amplio podría representar el mayor riesgo percibido de ese bono en lugar de solo un precio de ganga. Comprar lo que en realidad se reduce a bonos basura es una decisión que los inversores no deben tomar a la ligera.
Reflejos
Un intercambio de diferencial entre mercados podría ocurrir cuando cambia la tasa de rendimiento de la inversión en un bono, por lo que un inversor lo "intercambia" por un instrumento de mejor rendimiento.
Al ingresar a un swap de diferencial entre mercados, las partes obtienen exposición a los bonos subyacentes, sin tener que poseer los valores directamente.
Existen oportunidades para swaps de diferenciales entre mercados cuando existen diferencias de calidad crediticia entre los bonos que pueden permitir a un inversor diversificar su exposición.
Un swap de diferencial entre mercados es un intercambio o venta de un bono por otro con diferentes términos, como una tasa de cupón, calificación crediticia o fecha de vencimiento diferentes, para capitalizar las discrepancias de rendimiento entre los sectores de bonos.
