Intermarket Spread Swap
Hvað er millimarkaðsálagsskipti?
Millimarkaðsálagsskiptasamningur er skipti, eða sala, á einu skuldabréfi fyrir annað með mismunandi skilmálum, svo sem mismunandi afsláttarmiðavexti,. lánshæfiseinkunn eða gjalddaga,. til að nýta ávöxtunarmisræmi milli skuldabréfageira.
Skilningur á millimarkaðsálagsskiptum
Millimarkaðsálagsskipti geta hjálpað til við að framleiða hagstæðari ávöxtunarkröfu fyrir fjárfestann. Ávöxtunarmunur er munur á ávöxtunarkröfu ýmissa skuldabréfa með mismunandi gjalddaga, lánshæfismat og áhættu. Með öðrum orðum, eitt skuldabréf er selt eða skipt út fyrir annað verðbréf sem á einhvern hátt er talið vera æðri.
Með því að fara í millimarkaðsálagsskiptasamning fá aðilar áhættu fyrir undirliggjandi skuldabréfum, án þess að þurfa að eiga bréfin beint. Millimarkaðsálagsskiptasamningur er einnig stefna til að reyna að bæta stöðu fjárfesta með fjölbreytni.
Tækifæri fyrir millimarkaðsálagsskiptasamninga eru til staðar þegar munur er á lánsgæðum eða eiginleikum milli skuldabréfa. Til dæmis myndu fjárfestar skipta ríkisverðbréfum út fyrir fyrirtækjaverðbréf ef mikið lánsfjármun er á milli þessara tveggja fjárfestinga og búist er við að munurinn minnki. Annar aðilinn myndi greiða ávöxtunarkröfu fyrirtækjaskuldabréfa á meðan hinn greiðir vexti ríkissjóðs auk upphafsbilsins. Þegar álagið stækkar eða minnkar munu aðilar byrja að hagnast eða tapa á skiptasamningnum.
Millimarkaðsálagsskiptasamningur gæti átt sér stað í aðstæðum þegar fjárfestingarávöxtun skuldabréfs breytist, þannig að fjárfestirinn „skipta“ því út fyrir gerninginn sem skilar betur. Til dæmis, ef ein tegund skuldabréfa hefur í gegnum tíðina séð 2% ávöxtunarhlutfall,. en ávöxtunarmunurinn sýnir 3% mun, gæti fjárfestirinn íhugað að „skipta“ eða í rauninni selja skuldabréfið til að reyna að minnka muninn og vinna sér inn meiri hagnað.
Takmarkanir á dreifiskiptaskiptum milli markaða
Eitt mikilvægt atriði í millimarkaðsálagsskiptum er að fjárfestirinn velti fyrir sér hvað veldur muninum á ávöxtunarkröfunni. Venjulega hefur ávöxtunarkrafa skuldabréfa tilhneigingu til að hækka þegar verð þeirra lækkar, en klár fjárfestir mun einnig taka tillit til þess sem veldur því að verðið lækkar.
Til dæmis, á tímum samdráttar, gæti breitt ávöxtunarmunur í raun táknað meiri áhættu á því skuldabréfi í stað þess að vera bara góð kaup. Að kaupa það sem raunverulega snýst um ruslbréf er ákvörðun sem fjárfestar ættu ekki að taka létt.
Hápunktar
Millimarkaðsálagsskipti gætu átt sér stað þegar fjárfestingarhlutfall skuldabréfs breytist, þannig að fjárfestir „skipta“ því út fyrir gerning sem skilar betur.
Með því að fara í millimarkaðsálagsskiptasamning fá aðilar áhættu fyrir undirliggjandi skuldabréfum, án þess að þurfa að eiga bréfin beint.
Möguleikar á millimarkaðsálagsskiptasamningum eru fyrir hendi þegar munur á útlánsgæða er á milli skuldabréfa sem getur gert fjárfestum kleift að dreifa áhættu sinni.
Millimarkaðsálagsskiptasamningur er skipti eða sala á einu skuldabréfi fyrir annað með mismunandi skilmálum, svo sem mismunandi afsláttarmiðavexti, lánshæfiseinkunn eða gjalddaga, til að nýta ávöxtunarmisræmi milli skuldabréfageira.
