Intermarket Spread Swap
Hva er Intermarket Spread Swap?
En intermarket spread swap er et bytte, eller salg, av en obligasjon mot en annen med forskjellige vilkår, for eksempel en annen kupongrente,. kredittvurdering eller forfallsdato,. for å kapitalisere på avkastningsavvik mellom obligasjonssektorer.
Forstå Spread-bytte mellom markeder
En intermarket spread swap kan bidra til å gi en mer gunstig avkastningsspread for investoren. En avkastningsspread er en forskjell mellom avkastningen på ulike gjeldspapirer med varierende løpetid, kredittvurdering og risiko. Med andre ord, ett rentepapir selges eller byttes til et annet verdipapir som anses å være overlegent på en eller annen måte.
Ved å gå inn i en intermarket spread swap får partene eksponering mot de underliggende obligasjonene, uten å måtte holde verdipapirene direkte. En intermarket spread swap er også en strategi for å forsøke å forbedre en investors posisjon gjennom diversifisering.
Muligheter for spredningsbytteavtaler mellom markeder finnes når det er forskjeller i kredittkvalitet eller funksjoner mellom obligasjoner. For eksempel vil investorer bytte statspapirer mot bedriftspapirer dersom det er stor kredittspread mellom de to investeringene, og spredningen forventes å avta. Den ene parten vil betale avkastningen på selskapsobligasjoner mens den andre vil betale statskasserenten pluss det opprinnelige intervallet. Etter hvert som spredningen utvides eller smalner, vil partene begynne å vinne eller tape på byttet.
En intermarket spread swap kan oppstå i en situasjon der investeringsavkastningen på en obligasjon endres, slik at investoren "bytter" den ut med det instrumentet som gir bedre resultater. For eksempel, hvis en type obligasjon historisk sett har hatt en avkastning på 2 % , men avkastningsspreaden avslører en forskjell på 3 %, kan investoren vurdere å "bytte" eller egentlig selge obligasjonen for å prøve å begrense forskjellen og tjene en høyere fortjeneste.
Intermarket Spread Swap-begrensninger
En viktig vurdering av en intermarket spread swap er at investoren vurderer hva som driver forskjellen i avkastningsspreaden. Vanligvis har obligasjonsrentene en tendens til å stige når prisene faller, men en smart investor vil også ta hensyn til hva som får disse prisene til å falle.
For eksempel, i tider med lavkonjunktur, kan en bred rentespredning faktisk representere den opplevde høyere risikoen for den obligasjonen i stedet for bare noen gode priser. Å kjøpe det som faktisk koker ned til useriøse obligasjoner er en beslutning som ikke bør tas lett på av investorer.
Høydepunkter
- En intermarket spread swap kan oppstå når investeringsavkastningen på en obligasjon endres, så en investor "bytter" den ut for et instrument som gir bedre resultater.
– Ved å gå inn i en intermarket spread swap får partene eksponering mot de underliggende obligasjonene, uten å måtte holde verdipapirene direkte.
Muligheter for spredningsbytteavtaler mellom markeder eksisterer når det er kredittkvalitetsforskjeller mellom obligasjoner som kan tillate en investor å diversifisere eksponeringen sin.
En intermarket spread swap er et bytte, eller salg, av en obligasjon mot en annen med ulike vilkår, for eksempel en annen kupongrente, kredittvurdering eller forfallsdato, for å kapitalisere på avkastningsavvik mellom obligasjonssektorer.
