Swap de spread intermarché
Qu'est-ce que le swap de spread intermarché ?
Un swap de spread intermarché est un échange ou une vente d'une obligation contre une autre assortie de conditions différentes, telles qu'un taux de coupon,. une notation de crédit ou une date d'échéance différents,. afin de capitaliser sur les écarts de rendement entre les secteurs obligataires.
Comprendre l'échange de spreads intermarchés
Un swap de spread intermarché peut aider à produire un spread de rendement plus favorable pour l'investisseur. Un écart de rendement est une différence entre les rendements de divers titres de créance ayant des échéances, des cotes de crédit et des risques différents. En d'autres termes, un titre à revenu fixe est vendu ou échangé contre un autre titre considéré comme supérieur d'une certaine manière.
En concluant un swap de spread intermarché, les parties s'exposent aux obligations sous-jacentes, sans avoir à détenir les titres directement. Un swap de spread intermarché est également une stratégie pour tenter d'améliorer la position d'un investisseur par la diversification.
Des opportunités de swaps de spreads intermarchés existent lorsqu'il existe des différences de qualité de crédit ou de caractéristiques entre les obligations. Par exemple, les investisseurs échangeraient des titres publics contre des titres de sociétés s'il existe un large écart de crédit entre les deux investissements et que l'écart devrait se réduire. Une partie paierait le rendement des obligations d'entreprise tandis que l'autre paierait le taux du Trésor majoré de la fourchette initiale. Au fur et à mesure que l'écart s'élargit ou se rétrécit, les parties commenceront à gagner ou à perdre sur le swap.
Un swap de spread intermarché peut se produire dans une situation où le taux de rendement d'investissement d'une obligation change, de sorte que l'investisseur l'« échange » contre l'instrument le plus performant. Par exemple, si un type d'obligation a historiquement connu un taux de rendement de 2 %,. mais que l'écart de rendement révèle une différence de 3 %, l'investisseur peut envisager d'"échanger", ou essentiellement de vendre, l'obligation pour essayer de réduire la différence et gagner un bénéfice plus élevé.
Limitations des échanges de spreads intermarchés
L'une des considérations importantes d'un swap de spread intermarché est que l'investisseur considère ce qui détermine la différence dans l'écart de rendement. En règle générale, les rendements obligataires ont tendance à augmenter lorsque leurs prix baissent, mais un investisseur avisé prendra également en considération ce qui fait chuter ces prix.
Par exemple, en période de récession, un large écart de rendement pourrait en fait représenter le risque plus élevé perçu de cette obligation au lieu d'un simple prix d'aubaine. L'achat de ce qui se résume en fait à des obligations de pacotille est une décision qui ne doit pas être prise à la légère par les investisseurs.
Points forts
Un swap de spread intermarché peut se produire lorsque le taux de rendement d'investissement d'une obligation change, de sorte qu'un investisseur l'« échange » contre un instrument plus performant.
En concluant un swap de spread intermarché, les parties s'exposent aux obligations sous-jacentes, sans avoir à détenir les titres directement.
Des opportunités de swaps de spreads intermarchés existent lorsqu'il existe des différences de qualité de crédit entre les obligations qui peuvent permettre à un investisseur de diversifier son exposition.
Un swap de spread intermarché est un échange ou une vente d'une obligation contre une autre avec des conditions différentes, telles qu'un taux de coupon, une notation de crédit ou une date d'échéance différents, pour capitaliser sur les écarts de rendement entre les secteurs obligataires.
