Bida Pengambilalihan

Apakah Itu Bidaan Pengambilalihan?

Bidaan pengambilalihan ialah sejenis tindakan korporat di mana syarikat membuat tawaran untuk membeli syarikat lain. Dalam bidaan pengambilalihan, syarikat yang membuat tawaran dikenali sebagai pemeroleh, manakala subjek bidaan dirujuk sebagai syarikat sasaran. Syarikat yang memperoleh biasanya menawarkan wang tunai, saham atau gabungan kedua-duanya dalam percubaan untuk mengawal sasarannya.

Memahami Bida Pengambilalihan

Sebarang aktiviti yang dijangka mempunyai kesan langsung dan material kepada pemegang kepentingannya (cth, pemegang saham dan pemiutang)—dipanggil tindakan korporat. Tindakan korporat memerlukan kelulusan lembaga pengarah syarikat (B of D), dan, dalam beberapa kes, kelulusan daripada pihak berkepentingan tertentu. Tindakan korporat boleh berbeza-beza, daripada kebankrapan dan pembubaran kepada penggabungan dan pengambilalihan (M&A) seperti bidaan pengambilalihan.

Pengurus bakal pemeroleh selalunya mempunyai sebab yang berbeza untuk membuat bida pengambilalihan dan mungkin memetik beberapa tahap sinergi,. faedah cukai atau kepelbagaian. Sebagai contoh, pemeroleh mungkin mengejar firma sasaran kerana produk dan perkhidmatan sasaran sejajar dengan firma sasarannya. Dalam kes ini, mengambil alih boleh membantu pengambil alih untuk mengurangkan persaingan atau memberikannya akses kepada pasaran baharu.

Pemeroleh berpotensi dalam pengambilalihan biasanya membuat tawaran untuk membeli sasaran, biasanya dalam bentuk tunai, stok atau campuran kedua-duanya. Tawaran dibawa ke B syarikat D, yang sama ada meluluskan atau menolak perjanjian itu. Jika diluluskan, lembaga mengadakan undian dengan pemegang saham untuk kelulusan selanjutnya. Sekiranya mereka gembira untuk meneruskan, perjanjian itu kemudiannya mesti diperiksa oleh Jabatan Kehakiman (DOJ) untuk memastikan ia tidak melanggar undang-undang antitrust.

Kajian empirikal bercampur-campur, tetapi sejarah menunjukkan, dalam analisis selepas penggabungan, pemegang saham syarikat sasaran sering mendapat manfaat paling banyak, mungkin daripada premium yang dibayar oleh pemeroleh. Bertentangan dengan kebanyakan filem Hollywood yang popular, kebanyakan penggabungan bermula mesra. Walaupun idea pengambilalihan bermusuhan oleh jerung menjadi hiburan yang baik, orang dalam korporat tahu tawaran bermusuhan adalah usaha yang mahal, dan banyak yang gagal, yang boleh mahal secara profesional.

Kebanyakan bida pengambilalihan bermula mesra.

Jenis Bidaan Pengambilalihan

Secara amnya terdapat empat jenis bidaan pengambilalihan: Mesra, bermusuhan, songsang atau berbalik.

Mesra

Bidaan pengambilalihan mesra berlaku apabila kedua-dua pemeroleh dan syarikat sasaran bekerjasama untuk merundingkan syarat perjanjian. B sasaran D akan meluluskan perjanjian dan mengesyorkan pemegang saham mengundi memihak kepada tawaran tersebut.

Rangkaian kedai ubat CVS memperoleh Aetna dalam pengambilalihan mesra untuk wang tunai dan stok $69 bilion. Perjanjian itu diumumkan pada Disember 2017, diluluskan oleh pemegang saham kedua-dua syarikat pada Mac 2018, dan kemudian diberi kebenaran oleh DOJ pada Oktober 2018.

Bermusuhan

Daripada melalui B daripada D syarikat sasaran, bidaan bermusuhan melibatkan pergi terus kepada pemegang saham sasaran dengan bidaan. Pembida yang bermusuhan mengeluarkan tawaran tender,. memberi peluang kepada pemegang saham untuk menjual saham mereka kepada pemeroleh pada premium yang besar dalam jangka masa yang ditetapkan.

Tidak seperti pengambilalihan mesra, sasaran tidak mahu meneruskan penggabungan dan mungkin menggunakan taktik tertentu untuk mengelak ditelan. Strategi ini boleh termasuk pil racun atau payung terjun emas.

Terbalik

Dalam bidaan pengambilalihan terbalik,. sebuah syarikat swasta membida untuk membeli sebuah syarikat awam. Memandangkan syarikat awam itu sudah berdagang di bursa, pengambilalihan ini boleh membantu syarikat swasta tersenarai tanpa perlu melalui proses yang membosankan dan rumit memfailkan kertas kerja yang diperlukan untuk melengkapkan tawaran awam permulaan (IPO).

###backflip

pengambilalihan backflip agak jarang berlaku di dunia korporat. Dalam bida seperti ini, pemeroleh kelihatan untuk menjadi anak syarikat sasaran. Setelah penggabungan selesai, pemeroleh mengekalkan kawalan ke atas perbadanan gabungan, yang biasanya menggunakan nama sasaran. Jenis pengambilalihan ini biasanya digunakan apabila pemeroleh tidak mempunyai pengiktirafan jenama sasaran.

Contoh Bida Pengambilalihan

Pada Julai 2011, pelabur aktivis Carl Icahn menawarkan untuk membayar pemegang saham Clorox $76.50 sesaham untuk menjadikan syarikat itu persendirian. Pada masa itu, Icahn merupakan pemegang saham terbesar syarikat itu, setelah mengumpul 9% kepentingan bermula pada Disember 2010. Namun begitu, bidaannya yang tidak diminta telah ditolak oleh lembaga pengarah.

Icahn kemudiannya menaikkan tawarannya kepada $80 sesaham, menilai syarikat itu pada $10.7 bilion. Tawaran ini juga telah ditolak oleh lembaga. Tawarannya gagal, Icahn cuba mengambil alih lembaga pengarah syarikat itu. Menghadapi tentangan ketara daripada syarikat dan pemegang saham, beliau membatalkan usahanya pada September tahun itu.

##Sorotan

• Bidaan pengambilalihan ialah tindakan korporat di mana syarikat membuat tawaran untuk membeli syarikat lain.

• Syarikat yang memperoleh biasanya menawarkan wang tunai, saham atau gabungan kedua-duanya untuk sasaran.

• Bergantung pada jenis tawaran, tawaran pengambilalihan biasanya dibawa ke lembaga pengarah sasaran, dan kemudian kepada pemegang saham untuk kelulusan.

• Sinergi, faedah cukai atau kepelbagaian boleh disebut sebagai sebab di sebalik tawaran bida pengambilalihan.

• Terdapat empat jenis bidaan pengambilalihan: Mesra, bermusuhan, songsang atau tolak belakang.