Down-and-In-Option

Was ist eine Down-and-In-Option?

Eine Down-and-in-Option ist eine Art Knock-in-Barriereoption, die erst dann realisierbar wird, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers auf ein bestimmtes Preisniveau fällt, das als Barrierepreis bezeichnet wird. Wenn der Preis nicht auf die Barriere fällt, wird die Option nie aktiv und verfällt wertlos. Wenn der Preis die Barriere erreicht, wird die Option aktiv und verhält sich wie jede andere Option, indem sie dem Inhaber das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, seine Kauf- oder Verkaufsoption zum Ausübungspreis am oder vor dem im Vertrag festgelegten Verfallsdatum auszuüben.

Wie eine Down-and-In-Option funktioniert

Als exotische Option betrachtet, ist eine Down-and-in-Option eine von zwei Arten von Knock-in- Barrier-Optionen, die andere ist eine Up-and-in-Option. Beide Arten gibt es in Put- und Call-Varianten. Eine Barrier-Option ist eine Art von Option, bei der die Auszahlung und die Existenz der Option davon abhängen, ob der zugrunde liegende Vermögenswert einen vorher festgelegten Preis erreicht oder nicht. Eine Barrier-Option kann ein Knock-out sein. Ein Knock-out bedeutet, dass er wertlos verfällt, wenn der Basiswert einen bestimmten Preis erreicht, wodurch die Gewinne für den Inhaber und die Verluste für den Stillhalter begrenzt werden. Die Barrier-Option kann auch ein Knock-In sein. Als Knock-in hat es keinen Wert, bis der Basiswert einen bestimmten Preis erreicht.

Das kritische Konzept ist, wenn der Basiswert zu irgendeinem Zeitpunkt während der Laufzeit der Option die Barriere erreicht, wird die Option geknockt oder in aktive Existenz gebracht und bleibt so bis zum Verfall. Es spielt keine Rolle, ob es sich wieder auf das Niveau vor dem Knock-in bewegt.

Beispiel einer Down-and-In-Option

Beispielsweise hat eine Down-and-in-Option einen Ausübungspreis von 100 und einen Knock-in-Preis von 80. Zu Beginn der Option betrug der Preis der Aktie 95, aber bevor die Option rentabel werden kann, der Preis der Die Aktie muss auf 80 sinken. Wenn dies nicht der Fall ist, verfällt die Option automatisch wertlos, auch wenn der Basiswert vor dem Ausübungsdatum 100 erreicht.

Eine Down-and-in-Option kann ein Call oder Put sein. Beide fallen hinein, wenn der Basiswert auf den Barrierenpreis fällt.

Steigt bei einer Up-and- In- Option der Basiswert auf den Barrierenpreis, wird die Option realisierbar. Sowohl Calls als auch Puts verfallen wertlos, wenn der Basiswert nie auf seinen Barrierenpreis steigt.

Verwenden von Down-and-In-Optionen

Große Institute oder Market Maker schaffen diese Optionen durch direkte Vereinbarung, vor allem weil ihre Bewertung ein komplexes Unterfangen ist. Beispielsweise kann ein Portfoliomanager sie als kostengünstigere Methode verwenden, um sich gegen Verluste bei einer Long-Position abzusichern . Die Absicherung wäre weniger kostspielig als der Kauf von Vanilla-Put-Optionen. Es wäre jedoch unvollkommen, da der Käufer ungeschützt wäre, wenn der Wertpapierpreis niemals den Barrierenpreis erreicht.

Die Preisgestaltung hängt von allen regulären Optionsmetriken ab, wobei die Knock-in-Funktion eine zusätzliche Dimension hinzufügt. Verfalltermine im europäischen Stil,. bei denen die Ausübung nur am Verfalltag erfolgen darf, sind kompliziert genug. Eine Option im amerikanischen Stil,. bei der der Inhaber die Option jederzeit am oder vor Ablauf ausüben kann, ist jedoch noch komplizierter.