Ned-og-ind-mulighed

Hvad er en ned-og-ind-mulighed?

En ned-og-ind-option er en type bankbarriere-option, der først bliver levedygtig, når prisen på det underliggende værdipapir falder til et bestemt kursniveau, kaldet barriereprisen. Hvis prisen ikke falder til barriereniveauet, bliver optionen aldrig aktiv og udløber værdiløs. Hvis prisen når barrieren, bliver optionen aktiv og fungerer som enhver anden option ved at give indehaveren ret, men ikke pligten, til at udnytte deres call- eller put-option til strike-kursen på eller før den udløbsdato, der er angivet i kontrakten.

Sådan fungerer en ned-og-ind-mulighed

Betragtet som en eksotisk mulighed, er en ned-og-ind-mulighed en af to typer af bankbarriere- muligheder, den anden er en op-og-ind-mulighed. Begge slags kommer i put and call varianter. En barriereoption er en type option, hvor udbyttet og optionens eksistens afhænger af, om det underliggende aktiv når en forudbestemt pris eller ej. En barrieremulighed kan være en knock-out. En knock-out betyder, at den udløber værdiløst, hvis det underliggende når en bestemt pris, hvilket begrænser profitten for indehaveren og begrænser tabene for forfatteren. Barrieremuligheden kan også være en knock-in. Som et knock-in har det ingen værdi, før det underliggende når en bestemt pris.

Det kritiske koncept er, at hvis det underliggende aktiv når barrieren på et hvilket som helst tidspunkt i optionens levetid, bliver optionen slået ind eller bragt til aktiv eksistens og vil forblive sådan indtil udløb. Det er ligegyldigt, om den flytter tilbage til præ-knock-in-niveauer.

Eksempel på ned-og-ind-mulighed

For eksempel har en down-and-in-option en strike-pris på 100 og en knock-in-pris på 80. Ved optionens begyndelse var kursen på aktien 95, men før optionen kan blive levedygtig, var prisen på aktie skal dykke til 80. Hvis den ikke gør det, så udløber optionen automatisk værdiløs, selvom den underliggende rammer 100 før udnyttelsesdatoen.

En ned-og-ind-mulighed kan være et opkald eller put. Begge bliver banket ind, hvis det underliggende falder til barriereprisen.

For en up-and-i n-option,. hvis det underliggende stiger til barriereprisen, bliver optionen levedygtig. Både calls og puts vil udløbe værdiløse, hvis det underliggende aldrig stiger til sin barrierepris.

Brug af ned-og-ind-indstillinger

Store institutioner eller market makers skaber disse muligheder efter direkte aftale, af den primære grund, at værdiansættelsen af dem er en kompleks opgave. For eksempel kan en porteføljeforvalter bruge dem som en billigere metode til at sikre sig mod tab på en lang position. Hækken ville være billigere end at købe vanilje-put-optioner. Det ville dog være ufuldkomment, da køberen ville være ubeskyttet, hvis sikkerhedsprisen aldrig når barriereprisen.

Prissætningen afhænger af alle almindelige valgmuligheder, med knock-in-funktionen, der tilføjer en ekstra dimension. Udløb i europæisk stil,. hvor øvelsen først må ske på udløbsdatoen, er kompliceret nok. En option i Amerikansk stil,. hvor indehaveren kan udnytte optionen til enhver tid på eller før udløb, er dog endnu mere kompliceret.