Ned-och-in-alternativ

Vad är ett ned-och-in-alternativ?

En ned-och-in-option är en typ av knock-in-barriäralternativ som bara blir genomförbart när priset på det underliggande värdepapperet faller till en specifik prisnivå, kallat barriärpriset. Om priset inte sjunker till barriärnivån blir alternativet aldrig aktivt och förfaller värdelöst. Om priset når barriären blir optionen aktiv och fungerar som vilken annan option som helst genom att ge innehavaren rätt men inte skyldighet att utnyttja sin köp- eller säljoption till lösenpriset på eller före utgångsdatumet som anges i avtalet.

Hur ett ned-och-in-alternativ fungerar

Ansett som ett exotiskt alternativ, är ett ned-och-in-alternativ en av två typer av knock-in- barriäralternativ, det andra är ett upp-och-in-alternativ. Båda sorterna kommer i put and call varianter. Ett barriäralternativ är en typ av option där utdelningen och optionens själva existens beror på om den underliggande tillgången når ett förutbestämt pris eller inte. Ett barriäralternativ kan vara en knock-out. En knock-out innebär att den förfaller värdelös om den underliggande når ett visst pris, vilket begränsar vinsten för innehavaren och begränsar förlusterna för skribenten. Barriäralternativet kan också vara en knock-in. Som en knock-in har den inget värde förrän det underliggande når ett visst pris.

Det kritiska konceptet är om den underliggande tillgången når barriären när som helst under optionens livslängd, alternativet knackas in, eller kommer till aktiv existens, och kommer att förbli så tills det löper ut. Det spelar ingen roll om den går tillbaka till nivåerna före knock-in.

Exempel på ned-och-in-alternativ

Till exempel har en ned-och-in-option ett lösenpris på 100 och ett inköpspris på 80. Vid optionens början var aktiekursen 95, men innan optionen kan bli lönsam, var priset på aktien måste sjunka till 80. Om den inte gör det, förfaller optionen automatiskt värdelös även om den underliggande når 100 före utnyttjandedagen.

Ett ned-och-in-alternativ kan vara ett samtal eller sätta. Båda slår in om det underliggande faller till barriärpriset.

För ett upp-och-i n-alternativ,. om det underliggande stiger till barriärpriset, blir alternativet lönsamt. Både calls och puts kommer att förfalla värdelösa om det underliggande aldrig stiger till sitt barriärpris.

Använda ned-och-in-alternativ

Stora institutioner eller marknadsgaranter skapar dessa alternativ genom direkt överenskommelse, av den främsta anledningen att det är ett komplext företag att värdera dem. Till exempel kan en portföljförvaltare använda dem som en billigare metod för att säkra sig mot förluster på en lång position. Säkringen skulle vara billigare än att köpa vaniljsäljoptioner. Det skulle dock vara ofullkomligt eftersom köparen skulle vara oskyddad om säkerhetspriset aldrig når spärrpriset.

Prissättningen beror på alla vanliga alternativstatistik, med knock-in-funktionen som lägger till en extra dimension. Utlöpningar i europeisk stil,. där övningen bara får ske vid utgångsdatumet, är tillräckligt komplicerade. Ett alternativ i Amerikansk stil,. där innehavaren kan utnyttja optionen när som helst på eller före utgången, är dock ännu mer komplicerat.