Position sur contrats à terme

Qu'est-ce qu'une position à terme pure et simple ?

Une position à terme ferme est une transaction à terme non couverte qui est prise en compte et qui ne fait pas partie d'une transaction plus importante ou plus complexe.

Comprendre les positions à terme fermes

Une position ferme sur un contrat à terme est une transaction longue ou courte qui n'est pas couverte contre le risque de marché . Le gain potentiel et le risque potentiel sont tous deux plus importants pour les positions pures que pour les positions couvertes ou couvertes d'une manière ou d'une autre. Une position pure et simple est une position qui se suffit à elle-même et qui ne fait pas partie d'un commerce plus vaste ou plus complexe. Un profit est réalisé à partir d'une position longue sur un contrat à terme si le prix augmente après l'achat, ou d'une transaction à découvert si le prix baisse après l'ouverture de la vente.

Une position ferme est une position qui est un pur pari long ou court sur la direction du contrat à terme. La couverture ou la compensation de cette position avec une autre position signifie qu'il ne s'agit plus d'une position pure et simple.

Les contrats à terme fermes sont également appelés contrats à terme nus car ils laissent l'investisseur exposé aux fluctuations du marché. Pour réduire le risque, l'investisseur peut choisir d'acheter une option de compensation protectrice, une position de compensation sur le titre sous-jacent du contrat à terme ou une position opposée sur un marché connexe. La couverture ou la compensation du risque signifie qu'il ne s'agit plus d'une position à terme pure et simple.

Une position à terme ferme est intrinsèquement risquée car il n'y a aucune protection contre un mouvement défavorable. La plupart des traders ne considèrent pas que la négociation de contrats à terme liquides est excessivement risquée, notamment parce que dans la plupart des cas, il est facile de couvrir ou de revendre la position sur le marché. La plupart des positions spéculatives sur le marché à terme sont des positions pures et simples.

Cependant, un marché en baisse pour un investisseur détenant une position longue sur un contrat à terme a toujours le potentiel de générer des pertes importantes. Dans ce cas, détenir une option de vente contre la position longue sur les contrats à terme pourrait limiter les pertes à un montant gérable. Le potentiel de profit du trader serait réduit par la prime,. ou le coût, de l'option. Considérez-le comme une police d'assurance que le commerçant espère ne pas utiliser.

Les traders qui vendent des contrats à terme à découvert sans couverture sont confrontés à un risque encore plus grand puisque le potentiel de hausse de la plupart des marchés à terme est théoriquement illimité. Dans ce cas, détenir un appel sur le contrat à terme sous-jacent limiterait ce risque.

Une autre alternative à une position à terme pure et simple qui peut parfois comporter moins de risques est de prendre une position dans un commerce à spread vertical. Cela plafonne à la fois le potentiel de profit et le risque de perte, et ce serait un bon choix pour un trader qui ne s'attend qu'à un mouvement limité du titre ou de la matière première sous-jacente.

Bien que tout ce qui précède limite les risques, ils ont également tendance à limiter ou à réduire les bénéfices. De nombreux traders spéculatifs préfèrent les positions à terme pures et simples en raison de leur simplicité (une position) et de leur capacité à générer des profits plus importants lorsqu'une transaction est opportune et profite d'un mouvement de prix qui s'ensuit.

Exemple de position sur contrats à terme

Supposons qu'un trader pense que le S&P 500 va augmenter au cours des prochains mois. Nous sommes actuellement en juillet, donc le trader achète un contrat de décembre de l'E-Mini S&P 500 coté sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) sous le symbole ES.

Le trader utilise un ordre à cours limité pour saisir une position à 4321 $, en achetant un contrat. Ce contrat à terme particulier se déplace par incréments de 0,25, avec quatre incréments - appelés ticks - à chaque point. Chaque tick vaut 12,50 $ en profit ou en perte, et chaque point vaut 50 $ (4 x 12,50 $).

Cette position est un pari directionnel pur sur la hausse du prix du contrat à terme. Le trader ne prend aucune autre position pour compenser le risque ou amplifier les bénéfices associés à la position. Par conséquent, il s'agit d'une position à terme pure et simple.

Supposons qu'en un mois, le prix du contrat soit de 4351 $. Le commerçant gagne 30 points ou 1 500 $ (50 $ x 30 points), moins les commissions. Par la suite, le prix chute à 4311 $. Le commerçant perd dix points, soit 500 $ (50 $ x 10 points).

Points forts

Si une position de couverture ou de compensation est ajoutée à une position ferme, il ne s'agit plus d'une position ferme, mais plutôt d'une position couverte ou partiellement couverte.
Une position ferme expose le trader à un risque plus important qu'une position couverte, bien que la position ferme ait théoriquement un potentiel de profit plus important.
Une position à terme ferme est une position de pari directionnelle unique sur un contrat à terme et ne fait pas partie d'une stratégie plus large ou plus complexe.