Diffusion verticale
Qu'est-ce qu'un spread vertical ?
Un spread vertical implique l'achat et la vente simultanés d' options du même type (c'est-à-dire des options de vente ou d'achat) et d'expiration, mais à des prix d' exercice différents. Le terme «vertical» vient de la position des prix d'exercice.
Cela contraste avec un spread horizontal ou calendaire,. qui est l'achat et la vente simultanés du même type d'option avec le même prix d'exercice, mais avec des dates d'expiration différentes.
Comprendre les spreads verticaux
Les traders utiliseront un spread vertical lorsqu'ils s'attendent à un mouvement modéré du prix de l' actif sous-jacent. Les spreads verticaux sont principalement des jeux directionnels et peuvent être adaptés pour refléter le point de vue du trader, baissier ou haussier, sur l'actif sous-jacent.
Selon le type de spread vertical déployé, le compte du trader peut être soit crédité soit débité. Étant donné qu'un spread vertical implique à la fois un achat et une vente, le produit de la vente d' une option compensera partiellement, voire totalement, la prime requise pour acheter l'autre jambe de cette stratégie, à savoir l'achat de l'option. Le résultat est souvent un commerce à moindre coût et à moindre risque qu'une position d'options nue.
Cependant, en échange d'un risque moindre, une stratégie de propagation verticale plafonnera également le potentiel de profit. Si un investisseur s'attend à un mouvement substantiel et tendanciel du prix de l'actif sous-jacent, un spread vertical n'est pas une stratégie appropriée.
Types de spreads verticaux
Il existe plusieurs variétés de spreads verticaux.
Taureaux
Les traders haussiers utiliseront des spreads d'achat haussiers et des spreads haussiers de vente. Pour les deux stratégies, le trader achète l'option avec le prix d'exercice le plus bas et vend les options avec le prix d'exercice le plus élevé. Outre la différence entre les types d'options, la principale variation réside dans le calendrier des flux de trésorerie. Le bull call spread se traduit par un débit net, tandis que le bull put spread se traduit par un crédit net au départ.
Ours
Les traders baissiers utilisent des spreads d' achat baissiers ou des spreads baissiers de vente. Pour ces stratégies, le trader vend l'option avec le prix d'exercice le plus bas et achète l'option avec le prix d'exercice le plus élevé. Ici, le Bear Put Spread se traduit par un débit net, tandis que le Bear Call Spread se traduit par un crédit net sur le compte du trader.
Calcul des profits et pertes de la propagation verticale
Tous les exemples n'incluent pas les commissions.
Bull call spread : (les primes entraînent un débit net)
Max profit = l'écart entre les prix d'exercice - la prime nette payée.
Perte max = prime nette payée.
Seuil de rentabilité = prix d'exercice du call long + prime nette payée.
Bear call spread : (les primes donnent lieu à un crédit net)
Bénéfice max = prime nette reçue.
Perte max = l'écart entre les prix d'exercice - prime nette reçue.
Seuil de rentabilité = prix d'exercice du short call + prime nette reçue.
Bull put spread : (les primes donnent lieu à un crédit net)
Bénéfice max = prime nette reçue.
Perte max = l'écart entre les prix d'exercice - prime nette reçue.
Seuil de rentabilité = prix d'exercice du put court - prime nette reçue.
Bear put spread : (les primes entraînent un débit net)
Bénéfice max = l'écart entre les prix d'exercice - prime nette payée.
Perte max = prime nette payée.
Seuil de rentabilité = prix d'exercice du put long - prime nette payée.
Exemple concret d'un spread vertical haussier
Un investisseur cherchant à parier sur une action en hausse peut se lancer dans un call spread vertical haussier. L'investisseur achète une option sur la société ABC, dont les actions se négocient à 50 $ par action. L'investisseur achète une option dans la monnaie (ITM) avec un prix d'exercice de 45 $ pour 4 $ et vend un appel hors de la monnaie (OTM) avec un prix d'exercice de 55 $ pour 3 $.
À l'expiration, les actions de la société ABC se négocient à 49 $. Dans ce cas, l'investisseur exercerait son appel, en payant 45 $, puis en vendant pour 49 $, réalisant un bénéfice de 4 $. L'appel qu'ils ont vendu expire sans valeur.
Le bénéfice de 4 $ de la vente d'actions, plus la prime de 3 $ et moins la prime de 4 $ payée, laisse un bénéfice net de 3 $ pour l'écart.
Points forts
Les spreads verticaux limitent à la fois le risque et le potentiel de rendement.
Les spreads verticaux haussiers prennent de la valeur lorsque l'actif sous-jacent augmente, tandis que les spreads verticaux baissiers profitent d'une baisse de prix.
Un spread vertical est une stratégie d'options qui consiste à acheter (vendre) un call (put) et à vendre (acheter) simultanément un autre call (put) à un prix d'exercice différent, mais avec la même expiration.
