स्थिर प्रसार

स्टेटिक स्प्रेड क्या है?

स्टेटिक स्प्रेड, जिसे शून्य-अस्थिरता स्प्रेड या जेड-स्प्रेड के रूप में भी जाना जाता है, एक बांड के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य (पीवी) को वर्तमान मूल्य पर संरेखित करने के लिए ट्रेजरी वक्र पर सभी स्पॉट दरों में जोड़ा गया निरंतर उपज फैलाव है।

स्टेटिक स्प्रेड को समझना

यील्ड स्प्रेड दो यील्ड कर्व्स के बीच यील्ड का अंतर है । यील्ड कर्व पर यील्ड जिसमें टी-बिल,. टी-नोट्स और टी-बॉन्ड शामिल हैं, ट्रेजरी स्पॉट रेट कहलाते हैं। स्प्रेड यील्ड की वह राशि है जो समान-परिपक्वता वाले ट्रेजरी बांड के लिए यील्ड के ऊपर एक गैर-ट्रेजरी बांड से प्राप्त होगी। ट्रेजरी यील्ड कर्व की तुलना कॉरपोरेशन यील्ड कर्व से करने वाले निवेशक के मामले को लें। 2-वर्षीय टी-नोट्स पर ब्याज दर 2.49% है और तुलनीय 2-वर्षीय कॉरपोरेट बॉन्ड पर यील्ड 3.49% है । यील्ड स्प्रेड दोनों दरों के बीच का अंतर है, जो कि 1% या 100 आधार अंक है।

मूलधन पुनर्भुगतान) पर लागू होने वाली ट्रेजरी स्पॉट दर में 100 आधार अंक जोड़ने से बांड की कीमत उसके नकदी के वर्तमान मूल्य के बराबर हो जाएगी। बहता है। दूसरे शब्दों में, प्राप्त प्रत्येक बॉन्ड कैश फ्लो को उचित ट्रेजरी स्पॉट रेट और स्टैटिक स्प्रेड पर छूट दी जाती है।

स्थैतिक प्रसार की गणना परीक्षण और त्रुटि द्वारा की जाती है। एक विश्लेषक या निवेशक को यह पता लगाने के लिए अलग-अलग नंबरों का प्रयास करना होगा कि गैर-ट्रेजरी सुरक्षा के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य में कौन सा नंबर जोड़ा जाए, ट्रेजरी स्पॉट रेट पर छूट, प्रश्न में सुरक्षा की कीमत के बराबर होगी।

उदाहरण के लिए, स्पॉट कर्व लें और कर्व पर प्रत्येक दर में 50 आधार अंक जोड़ें। यदि दो साल की हाजिर दर 2.49% है, तो उस नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को खोजने के लिए आप जिस छूट दर का उपयोग करेंगे, वह 2.99% (2.49% + 0.5% के रूप में गणना की गई) होगी। नकदी प्रवाह के लिए सभी वर्तमान मूल्यों की गणना करने के बाद, उन्हें जोड़ें और देखें कि क्या वे बांड की कीमत के बराबर हैं। यदि वे करते हैं, तो आपको स्थिर फैलाव मिल गया है; यदि नहीं, तो आपको ड्रॉइंग बोर्ड पर वापस जाना होगा और एक नए स्प्रेड का उपयोग करना होगा जब तक कि उन नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बांड की कीमत के बराबर न हो जाए।

नाममात्र के प्रसार से भिन्न होता है, जिसमें उत्तरार्द्ध की गणना ट्रेजरी उपज वक्र पर एक बिंदु पर की जाती है, जबकि पूर्व की गणना वक्र पर कई स्पॉट दरों का उपयोग करके की जाती है। यह परिपक्वता की अवधि और उस परिपक्वता के लिए स्पॉट रेट का उपयोग करके प्रत्येक नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए अनुवाद करता है। जैसे, नाममात्र प्रसार की तुलना में स्थैतिक प्रसार अधिक सटीक है। केवल एक ही समय जब स्थिर प्रसार और नाममात्र प्रसार समान होगा, यदि उपज वक्र पूरी तरह से सपाट था।

स्टेटिक या जेड-स्प्रेड गणना अक्सर बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) और एम्बेडेड विकल्पों के साथ अन्य बॉन्ड में उपयोग की जाती है । एक विकल्प समायोजित स्प्रेड (OAS) गणना, जिसका उपयोग अक्सर एम्बेडेड विकल्पों के साथ बांडों के मूल्य के लिए किया जाता है, अनिवार्य रूप से कई ब्याज दर पथों और प्रत्येक ब्याज दर पथ से जुड़ी पूर्व भुगतान दरों के आधार पर एक स्थिर प्रसार गणना है। क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) बाजार में स्टैटिक स्प्रेड का व्यापक रूप से क्रेडिट स्प्रेड के एक उपाय के रूप में उपयोग किया जाता है जो विशिष्ट कॉर्पोरेट या सरकारी बॉन्ड के विवरण के प्रति अपेक्षाकृत असंवेदनशील होता है।

##हाइलाइट

• स्टेटिक स्प्रेड की गणना ट्रायल-एंड-एरर द्वारा की जाती है।

• स्टेटिक स्प्रेड नॉमिनल स्प्रेड की तुलना में अधिक सटीक होता है, यह देखते हुए कि बाद वाले की गणना ट्रेजरी यील्ड कर्व पर एक बिंदु पर की जाती है, जबकि पूर्व की गणना वक्र पर कई स्पॉट दरों का उपयोग करके की जाती है।

• स्टेटिक स्प्रेड, जिसे शून्य-अस्थिरता स्प्रेड या जेड-स्प्रेड के रूप में भी जाना जाता है, एक बांड के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य (पीवी) को इसकी वर्तमान कीमत पर संरेखित करने के लिए ट्रेजरी वक्र पर सभी स्पॉट दरों में जोड़ा गया निरंतर उपज फैलाव है।