Static spread
Hvað er static spread?
Stöðugt álag, einnig þekkt sem núllflöktunarálag eða Z-álag,. er stöðugt ávöxtunarálag sem bætt er við alla staðgengi á ríkissjóðsferlinum til að samræma núvirði (PV) sjóðstreymis skuldabréfs við núverandi verð þess.
Skilningur á static spread
Ávöxtunarbilið er munur á ávöxtunarkröfu milli tveggja ávöxtunarferla. Ávöxtunarkrafan á ávöxtunarferil sem inniheldur ríkisvíxla,. ríkisbréf og ríkisskuldabréf eru kallaðir staðgreiðsluvextir ríkissjóðs. Álagið er sú upphæð ávöxtunarkröfu sem fæst af skuldabréfi utan ríkis umfram ávöxtunarkröfuna fyrir sama gjalddaga ríkisbréfa. Tökum dæmi af fjárfestir sem ber saman ávöxtunarferil ríkissjóðs við ávöxtunarferil hlutafélags. Vextir á 2ja ára ríkisbréfum eru 2,49% og ávöxtunarkrafa sambærilegs 2ja ára fyrirtækjabréfa er 3,49%. Ávöxtunarmunurinn er mismunurinn á báðum vöxtum, sem er 1% eða 100 punktar.
Stöðugt eða stöðugt álag upp á 100 punkta þýðir að með því að bæta 100 punktum við staðgreiðsluvexti ríkissjóðs sem gilda um sjóðstreymi skuldabréfsins (vaxtagreiðslur og afborgun höfuðstóls ) verður verð skuldabréfsins jafnt núvirði reiðufjár þess. rennur. Með öðrum orðum, hvert móttekið sjóðstreymi skuldabréfa er núvirt á viðeigandi staðgengi ríkissjóðs að viðbættu fasta álaginu.
Static dreifing er reiknuð út með því að prófa og villa. Sérfræðingur eða fjárfestir þyrfti að prófa mismunandi tölur til að komast að því hvaða tala, þegar hún er lögð við núvirði sjóðstreymis utan ríkissjóðs, núvirt á staðgreiðsluvöxtum ríkissjóðs, jafngildir verði viðkomandi verðbréfs.
Taktu til dæmis blettaferilinn og bættu 50 punktum við hvert gengi á ferlinum. Ef staðgreiðsluvextir til tveggja ára eru 2,49%, væri ávöxtunarkrafan sem þú myndir nota til að finna núvirði þess sjóðstreymis 2,99% (reiknað sem 2,49% + 0,5%). Eftir að þú hefur reiknað út öll núgildin fyrir sjóðstreymið skaltu leggja þau saman og sjá hvort þau jafngilda verði skuldabréfsins. Ef þeir gera það, þá hefur þú fundið kyrrstöðu útbreiðsluna; ef ekki, verður þú að fara aftur á teikniborðið og nota nýtt álag þar til núvirði þessara sjóðstreymis er jafnt verð skuldabréfa.
Stöðugt álag er frábrugðið nafnálagi að því leyti að hið síðarnefnda er reiknað á einum punkti á ávöxtunarkröfu ríkissjóðs, en hið fyrra er reiknað með fjölda staðgengis á ferlinum. Þetta þýðir að núvirða hvert sjóðstreymi með því að nota tímabil þess til gjalddaga og staðgengi fyrir þann gjalddaga. Sem slík er kyrrstöðudreifing nákvæmari en nafndreifing. Eina skiptið þar sem kyrrstæða álagið og nafnálagið væri jafnt er ef ávöxtunarferillinn væri fullkomlega flatur.
Statískir eða Z-dreifingarútreikningar eru oft notaðir í veðtryggðum verðbréfum (MBS) og öðrum skuldabréfum með innbyggðum valkostum. Valréttaraðlöguð álag (OAS) útreikningur, sem er oft notaður til að verðmeta skuldabréf með innbyggðum valréttum, er í meginatriðum kyrrstæður útreikningur á álagi sem byggir á mörgum vaxtaleiðum og uppgreiðsluhlutfalli sem tengist hverri vaxtaleið. Stöðugt álag er einnig mikið notað á skuldatryggingamarkaði (CDS) sem mælikvarði á útlánaálag sem er tiltölulega ónæmt fyrir upplýsingum um tiltekin fyrirtækja- eða ríkisskuldabréf.
Hápunktar
Static dreifing er reiknuð út með því að prófa og villa.
Statískt álag er nákvæmara en nafnálagið í ljósi þess að hið síðarnefnda er reiknað á einum punkti á ávöxtunarkröfu ríkissjóðs, en það fyrra er reiknað með fjölda staðgengis á ferlinum.
Stöðugt álag, einnig þekkt sem núllflöktunarálag eða Z-álag, er stöðugt ávöxtunarálag sem bætt er við alla staðgengi á ríkissjóðskúrfunni til að samræma núvirði (PV) sjóðstreymis skuldabréfs við núverandi verð þess.
