静的スプレッド

##静的スプレッドとは何ですか？

静的スプレッドは、ゼロボラティリティスプレッドまたはZスプレッドとも呼ばれ、財務省曲線のすべてのスポットレートに追加される一定の利回りスプレッドであり、債券のキャッシュフローの現在値（PV）を現在の価格に合わせます。

##静的スプレッドを理解する

歩留まりスプレッドは、2つの歩留まり曲線間の歩留まりの差です。 T-bill 、 T-notes 、およびT-bondsを含む歩留まり曲線の歩留まりは、財務省スポットレートと呼ばれます。スプレッドは、同じ満期の国債の利回りを超える、非国債から受け取る利回りの量です。投資家が財務省のイールドカーブを企業のイールドカーブと比較している場合を考えてみましょう。 2年Tノートの金利は2.49％であり、同等の2年社債の利回りは3.49％です。歩留まりスプレッドは、両方のレートの差、つまり1％または100ベーシスポイントです。

元本の返済）に適用される財務スポットレートに100ベーシスポイントを追加すると、債券の価格が現金の現在の価値と等しくなることを意味します。流れ。言い換えれば、受け取った各債券のキャッシュフローは、適切な財務スポットレートと静的スプレッドで割り引かれます。

静的スプレッドは試行錯誤によって計算されます。アナリストまたは投資家は、財務省のスポットレートで割り引いた非財務省証券のキャッシュフローの現在価値にどの数値を加算すると、問題の証券の価格と等しくなるかを判断するために、さまざまな数値を試す必要があります。

たとえば、スポットカーブを取得し、カーブの各レートに50ベーシスポイントを追加します。 2年間のスポットレートが2.49％の場合、そのキャッシュフローの現在価値を見つけるために使用する割引率は2.99％になります（2.49％+ 0.5％として計算）。キャッシュフローの現在価値をすべて計算したら、それらを合計して、債券の価格と等しいかどうかを確認します。もしそうなら、あなたは静的な広がりを見つけました。そうでない場合は、図面に戻って、これらのキャッシュフローの現在価値が債券価格と等しくなるまで新しいスプレッドを使用する必要があります。

名目スプレッドとは異なり、後者は財務省イールドカーブの1つのポイントで計算されますが、前者はカーブ上のいくつかのスポットレートを使用して計算されます。これは、満期までの期間とその満期のスポットレートを使用して各キャッシュフローを割り引くことを意味します。そのため、静的スプレッドは公称スプレッドよりも正確です。静的スプレッドと名目スプレッドが等しくなるのは、イールドカーブが完全にフラットである場合のみです。

住宅ローン担保証券（MBS）やオプションが組み込まれたその他の債券で頻繁に使用されます。オプション調整スプレッド（OAS）計算は、オプションが組み込まれた債券を評価するために頻繁に使用され、基本的に、複数の金利パスと各金利パスに関連付けられた前払金利に基づく静的スプレッド計算です。静的スプレッドは、特定の企業または政府の債券の詳細に比較的影響を受けないクレジットスプレッドの尺度として、クレジットデフォルトスワップ（CDS）市場でも広く使用されています。

##ハイライト

-静的スプレッドは試行錯誤によって計算されます。

-静的スプレッドは名目スプレッドよりも正確です。名目スプレッドは財務省のイールドカーブの1つのポイントで計算され、前者はカーブのスポットレートの数を使用して計算されます。

-静的スプレッドは、ゼロボラティリティスプレッドまたはZスプレッドとも呼ばれ、債券のキャッシュフローの現在価値（PV）を現在の価格に合わせるために、財務曲線上のすべてのスポットレートに追加される一定のイールドスプレッドです。