Swap Spread
Swap Spread Nedir?
Swap spreadi, belirli bir swapın sabit bileşeni ile benzer vadeye sahip bir devlet tahvilinin getirisi arasındaki farktır. ABD'de, ikincisi bir ABD Hazine tahvili olacaktır. Swapların kendileri, sabit faiz ödemelerini değişken oranlı ödemelerle değiştirmek için türev sözleşmelerdir.
Hazine bonosu (T-bonosu) genellikle bir kıyaslama olarak kullanıldığından ve oranı temerrüt risksiz olarak kabul edildiğinden , belirli bir sözleşmedeki takas marjı, takas yapan tarafların algılanan riski tarafından belirlenir. Algılanan risk arttıkça, takas da yayılır. Bu şekilde, katılımcı tarafların kredibilitesini değerlendirmek için takas marjları kullanılabilir.
Swap Spread Nasıl Çalışır?
sabit ve değişken oranlı bir holding arasında nakit akışlarını değiştirmeyi kabul ettiği kişilerin risklerini yönetmelerine izin veren sözleşmelerdir . Genel olarak, takasta sabit oranlı akışları alan taraf, oranların yükselme riskini artırır.
Aynı zamanda, oranlar düşerse, sabit oranlı akışların ilk sahibinin bu sabit oranı ödeme vaadinden dönme riski vardır. Bu riskleri telafi etmek için, sabit oranın alıcısı, sabit oranlı akışların üzerine bir ücret talep eder. Bu takas spreadidir.
Bu ödeme vaadini bozma riski ne kadar büyükse, takas marjı da o kadar yüksek olur.
karşı taraflarının ödemelerini yapamayacaklarına dair algılanan riski yansıttıkları için kredi marjları ile yakından ilişkilidir . Swap spreadleri, büyük şirketler ve hükümetler tarafından operasyonlarını finanse etmek için kullanılır. Tipik olarak, özel kuruluşlar ABD hükümetine kıyasla daha fazla ödeme yapar veya pozitif takas marjlarına sahiptir.
Ekonomik Bir Gösterge Olarak Swap Spreadleri
Toplamda, arz ve talep faktörleri devreye girer. Swap spreadleri esasen riskten korunma arzusunun, bu korunmanın maliyetinin ve piyasanın genel likiditesinin bir göstergesidir.
Risk maruziyetlerini takas etmek isteyen daha fazla insan, başkalarını bu riski kabul etmeye ikna etmek için daha fazla ödemeye istekli olmalıdır. Bu nedenle, daha büyük takas marjları, piyasada daha yüksek bir genel riskten kaçınma seviyesi olduğu anlamına gelir. Aynı zamanda sistemik riskin bir göstergesidir.
Riski azaltma arzusu kabardığında, spreadler aşırı derecede genişler. Aynı zamanda 2008 mali krizinde olduğu gibi likiditenin büyük ölçüde azaldığının bir işaretidir.
Negatif Swap Spreadleri
30 yıllık swap T-tahvilleri üzerindeki swap spreadleri 2008'de negatife döndü ve o zamandan beri negatif bölgede kaldı. Çin hükümetinin yerel bankaların rezerv oranları üzerindeki kısıtlamaları gevşetmek için ABD hazinelerini satmasının ardından 2015 yılının sonlarında 10 yıllık T-tahvillerdeki spread de negatif bölgeye düştü .
Negatif oranlar, özel bankaların kurtarılması ve 2008 sonrasında meydana gelen T-tahvil satışları nedeniyle piyasaların devlet tahvillerini riskli varlıklar olarak gördüğünü gösteriyor. iki yıllık T-tahvilleri gibi daha kısa süreli .
30 yıllık negatif oran için başka bir açıklama, tüccarların uzun vadeli faiz oranlı varlıklarını azaltmış olmaları ve bu nedenle sabit vadeli takas oranlarına maruz kalma için daha az tazminat talep etmeleridir.
Yine de, diğer araştırmalar, takas marjlarını genişletmek için bir ticarete girmenin maliyetinin, düzenlemeler nedeniyle finansal krizden bu yana önemli ölçüde arttığını gösteriyor. Sonuç olarak özkaynak karlılığı (ROE) azalmıştır. Sonuç, bu tür işlemlere girmek isteyen katılımcı sayısında azalmadır.
Swap Spread Örneği
10 yıllık bir takasın sabit oranı %4 ve aynı vade tarihine sahip 10 yıllık bir Hazine bonosunun (T-notu) sabit oranı %3 ise, takas farkı %1 veya 100 baz puan olacaktır : %4 - %3 = %1.
##Öne çıkanlar
Swap spreadleri de ekonomik gösterge olarak kullanılmaktadır. Daha yüksek takas marjları, piyasada daha fazla riskten kaçınmanın göstergesidir.
Swap spreadi, bir swapın sabit bileşeni ile aynı vadeye sahip bir devlet tahvilinin getirisi arasındaki farktır.
2008 mali krizi sırasında likidite büyük ölçüde azaldı ve 30 yıllık swap spreadleri negatife döndü.
