자산 평가

자산 평가란 무엇입니까?

장부가,. 할인된 현금 흐름 분석과 같은 절대 평가 모델, 옵션 가격 책정 모델 또는 비교 항목 을 사용하여 자산 의 공정 시장 또는 현재 가치 를 결정하는 프로세스입니다. 이러한 자산에는 주식, 채권 및 옵션과 같은 유가 증권에 대한 투자가 포함됩니다. 건물 및 장비와 같은 유형 자산 ; 또는 브랜드, 특허 및 상표와 같은 집합 으로 무형 입니다.

자산 가치의 이해

자산 평가는 금융에서 핵심적인 역할을 하며 종종 주관적인 측정과 객관적인 측정으로 구성됩니다. 자본 자산 또는 부동산 플랜트 및 장비 라고도 하는 회사의 고정 자산 가치는 장부 가치와 교체 비용을 기준으로 평가하기 쉽습니다. 그러나 재무제표에는 투자자에게 회사의 브랜드와 지적 재산의 가치가 정확히 얼마인지 알려주는 숫자가 없습니다. 무형 자산의 평가는 주관적이고 측정하기 어려울 수 있으므로 기업은 인수 시 영업권을 과대 평가할 수 있습니다.

순 자산 가치

순 유형 자산 이라고도 하는 순 자산 가치 는 대차대조표에 있는 유형 자산의 장부 가치(역사 비용에서 감가상각 누계액 을 뺀 값 )에서 무형 자산과 부채를 뺀 값입니다. 청산. 이것은 회사의 가치가 최소이며 무형 자산을 제외하기 때문에 회사 자산 가치에 대한 유용한 하한선을 제공할 수 있습니다. 시장 가치가 장부 가치 보다 낮으면 주식이 저평가된 것으로 간주됩니다 . 이는 해당 주식이 주당 장부 가치보다 크게 할인된 가격으로 거래되고 있음을 의미합니다.

는 역사적 비용을 기반으로 하는 장부 가치 또는 주주 자본 과 크게 다를 수 있습니다. 그리고 일부 기업의 가장 큰 가치는 생물 의학 연구 회사의 발견과 같은 무형 자산에 있습니다.

절대 평가 방법

절대 가치 모델은 자산의 특성만을 기반으로 자산 가치를 평가합니다. 이러한 모델은 현금 흐름 할인 (DCF) 모델 로 알려져 있으며 , 미래 현금 흐름과 자본의 기회 비용을 기반으로 하는 주식, 채권, 부동산과 같은 가치 자산입니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

• 예상 배당금을 현재 가치로 할인하여 주식 가격을 평가하는 할인 배당금 모델 . DDM에서 얻은 가치가 주식의 현재 거래 가격보다 높으면 해당 주식은 저평가된 것입니다.

• 할인된 잉여 현금 흐름 모델 은 가중 평균 자본 비용으로 할인된 미래 잉여 현금 흐름 예측의 현재 가치를 계산합니다.

• 잔여 소득 평가 모델은 회사에 발생하는 모든 현금 흐름을 공급자 및 기타 외부 당사자에게 지불한 금액을 고려합니다. 회사의 가치는 장부금액과 미래의 기대잔존이익의 현재가치의 합입니다. 잔여 소득은 순이익 에서 자본 비용을 뺀 금액으로 계산됩니다 . 비용은 자기 자본 비용으로 알려져 있으며 자기 자본의 가치에 자기 자본 비용 또는 요구되는 자기 자본 수익률을 곱한 값으로 계산됩니다. 자기자본의 기회비용이 주어지면 기업은 순이익은 양수이지만 잔여 소득은 음수일 수 있습니다.

• 할인 자산 모델은 회사가 소유한 자산의 현재 시장 가치를 계산하여 회사의 가치를 평가합니다. 이 방법은 시너지를 고려하지 않기 때문에 광산 회사와 같은 상품 비즈니스를 평가할 때만 유용합니다.

상대 평가 및 비교 가능한 거래

상대 평가 모델은 유사한 자산의 시장 가격 관찰을 기반으로 가치를 결정합니다. 예를 들어 자산의 가치를 결정하는 한 가지 방법은 동일한 지역의 유사한 자산과 비교하는 것입니다. 마찬가지로, 투자자는 비교 가능한 상장 기업이 거래 하는 가격 배수 를 사용하여 상대적 시장 가치에 대한 아이디어를 얻습니다. 주식은 종종 가격 대비 수익 비율 (PER), 가격 대비 장부 비율 또는 가격 대비 현금 흐름 비율 과 같은 비교 가능한 평가 지표를 기반으로 평가됩니다 .

이 방법은 또한 시장 가격이 없는 민간 기업과 같은 비유동 자산을 평가하는 데 사용됩니다. 벤처 캐피털리스트는 기업의 주식이 상장되기 전에 가치를 평가하는 것을 선금 평가라고 합니다. 과거 거래에서 유사한 회사에 지불한 금액을 보면 투자자는 비상장 회사의 잠재적 가치를 알 수 있습니다. 이를 선행 거래 분석 이라고 합니다.

자산 평가의 실제 사례

Alphabet Inc.의 순자산 가치를 계산해 보겠습니다. (GOOG), 검색 엔진 및 광고 대기업 Google의 모회사.

모든 수치는 12월말 기준입니다. 2018년 3월 31일.

• 총 자산: $2,328억

• 총 자산: $22억

• 총 부채: $552억

총 순자산 가치: $1,754억 (총 자산 $2,328억 – 총 무형 자산 $22억 – 총 부채 $552억)

##하이라이트

• 순자산가치는 유형자산의 장부가에서 무형자산과 부채를 차감한 금액입니다.

• 자산 평가는 자산의 공정 시장 가치를 결정하는 과정입니다.

• 자산 평가는 종종 주관적인 측정과 객관적인 측정으로 구성됩니다.

• P/E 비율과 같은 상대 평가 비율은 투자자가 유사한 자산을 비교하여 자산 평가를 결정하는 데 도움이 됩니다.

• 절대 가치 모델은 할인된 배당금, 할인된 잉여 현금 흐름, 주거 소득 및 할인된 자산 모델과 같은 자산의 특성만을 기반으로 자산 가치를 평가합니다.