Valmöguleikar með reiðufé

Hvað eru valkostir með reiðufé?

Valréttur með uppgjöri í reiðufé er tegund valréttar þar sem ekki er krafist raunverulegrar afhendingar á undirliggjandi eign eða verðbréfi. Uppgjörið leiðir til peningagreiðslu í stað þess að gera upp í hlutabréfum, skuldabréfum, hrávörum eða öðrum eignum.

Þessi tegund valkosta kemur í veg fyrir háan kostnað við flutning eða viðskiptagjöld. Önnur ástæða fyrir notkun þess gæti eingöngu verið sú að kaupandi vilji ekki halda á raunverulegu fjárfestingunni vegna geymslukostnaðar eða annarra ófjárhagslegra ástæðna. Valmöguleikar með reiðufé eru stafrænir valkostir,. tvöfaldir valkostir,. reiðufé-eða-ekkert valkostir,. auk venjulegra vanilluvísitöluvalkosta sem jafnast á reiðufé vísitölu.

Valmöguleikar sem greiða upp í reiðufé geta verið andstæðar við líkamlegt uppgjör.

Skilningur á valmöguleikum með reiðufé

Það eru tvenns konar valmöguleikauppgjör: efnisuppgjör og uppgjör í reiðufé. Með líkamlegu uppgjöri lýkur viðskiptum með flutningi á undirliggjandi eign frá seljanda til kaupanda.

Kaupréttarhafi nýtir valréttinn á tilteknum hlutabréfum . Seljandi valréttarins verður síðan að selja hlutabréfin til kaupanda valréttanna á verkfallsverði. Hið gagnstæða gildir fyrir söluréttarhafann. Í þessu tilviki myndi handhafi valréttar selja tiltekið hlutabréf til skrifara valréttarins á verkfallsverði.

Að öðrum kosti getur valrétt verið gert upp í reiðufé. Upphæð greiðslunnar getur verið mismunurinn á kauprétti kaupréttarins og núvirðis verðbréfsins á nýtingardegi, eða það getur verið föst upphæð af reiðufé, að frádregnu verði valréttarins - allt eftir því hvaða gerning er verið að versla.

reiðufé eru venjulega af evrópskum stíl, þar sem handhafi getur aðeins nýtt valréttarsamninginn þegar hann rennur út (ólíkt bandarískum valréttum,. sem hægt er að nýta snemma).

Margir valréttarsamningar í dag eru gerðir upp með reiðufé. Hins vegar er stór undantekning frá skráðum kaupréttarsamningum,. sem eru gerðir upp með afhendingu raunverulegra undirliggjandi hlutabréfa.

Ávinningur af valmöguleikum með reiðufé

Ef og þegar uppgjör í reiðufé er leyft fyrir tiltekinn valkost er dæmigerð ástæða fyrir notkun hans að draga úr eða útrýma flutningskostnaði, tryggingarkostnaði og fjármagnskostnaði við að geyma efnislega vöru,. svo sem maís eða sykur.

Á hlutabréfamarkaði er það örlítið öðruvísi vegna þess að það hefur lágmarkskostnað í för með sér að taka afhendingu eða útvega hlutabréf í einum hlutabréfum. Hins vegar myndi kostur á Standard & Poor's 500 vísitölunni krefjast mikillar fyrirhafnar og viðskiptakostnaðar þar sem það myndi fela í sér að kaupa eða selja hvern hluta vísitölunnar í réttum hlutföllum. Þessi þörf er ástæða þess að vísitöluvalkostir eru oftast gerðir upp í reiðufé.

Mikilvægasti kosturinn við uppgjörsgreiðslur í reiðufé er að kaupendur og seljendur geta velt fyrir sér á markaði án þess að hafa áhyggjur af því að kaupa eða selja raunverulega á staðmarkaði. Til dæmis, ef kaupandi kaupréttarins telur að tiltekin hlutabréfavísitala eða vara muni hækka hærra í verði, geta þeir velt fyrir sér án þess að þurfa að takast á við undirliggjandi markaðinn sjálfan. Reiðufé uppgjör er skilvirk leið til að gera þetta.

Aðrir kostir við uppgjör í reiðufé eru:

Að draga úr heildartíma og kostnaði sem þarf við frágang samnings: Samningar sem eru greiddir í reiðufé eru tiltölulega einfaldir í afgreiðslu vegna þess að þeir krefjast einungis millifærslu peninga. Raunveruleg líkamleg afhending hefur aukakostnað á sig, svo sem flutningskostnað og kostnað sem tengist því að tryggja afhendingargæði og sannprófun.
Vörn gegn vanskilum: Uppgjör í reiðufé krefst veðreikninga sem fylgst er með daglega til að tryggja að þeir hafi nauðsynlegar innstæður til að eiga viðskipti.

Sérstök atriði

Í viðskiptalegum tilgangi er lítill munur, ef nokkur, á milli uppgjörs í staðgreiðslu og peningauppgjörs. Raunverulegi munurinn er á milli valrétta sem gera upp í reiðufé með evrópskum stíl og þeim valréttum með bandarískum framkvæmdarstíl. Amerísk aftaka gerir handhafa kleift að æfa hvenær sem er áður en gildistími gildir. Þessi munur er aðeins vandamál þegar aðferðir eru háðar sveigjanleika æfingar í amerískum stíl.

Athugaðu að uppgjör í reiðufé getur orðið að vandamáli þegar það rennur út vegna þess að án afhendingar á raunverulegum undirliggjandi eignum verða allar áhættuvarnir sem eru til staðar áður en þær renna út ekki á móti. Þetta þýðir að kaupmaður verður að vera duglegur að loka áhættuvörnum eða velta afleiðustöðum sem renna út til að endurtaka þær sem renna út. Þetta vandamál kemur ekki upp við líkamlega afhendingu.

Fyrir seljendur sem vilja ekki eignast undirliggjandi reiðufjárvöru er reiðufjáruppgjör þægilegri aðferð til að gera framtíðar- og valréttarsamninga. Samningar sem gera upp í reiðufé eru ein helsta ástæða inngöngu spákaupmanna og færa þar af leiðandi meira lausafé á afleiðumarkaði.

Hápunktar

Uppgjör af þessu tagi einfaldar oft vélfræði viðskiptanna þegar valréttur er nýttur eða við lok þess.
Valmöguleikar með reiðufé innihalda venjulega vísitöluvalkosti og tvöfalda/stafræna valkosti.
Valmöguleikar með reiðufé eru viðskipti sem greiða út í reiðufé við gildistíma, frekar en að afhenda undirliggjandi eign eða verðbréf.