Collateralized Bond Obligation (CBO)
Hvað er skuldbinding með veði?
Tryggingaskyld skuldabréf (CBO) er skuldabréf í fjárfestingarflokki sem er stutt af safni ruslbréfa. Ruslbréf eru venjulega ekki fjárfestingarflokkur, en vegna þess að hópurinn inniheldur nokkrar tegundir af lánshæfisbréfum saman frá mörgum útgefendum, bjóða þau upp á nægilega fjölbreytni til að vera byggð upp sem "fjárfestingarflokkur."
Skuldbindingar með veði eru svipaðar að uppbyggingu og veðskuldbindingar (CMO), en ólíkar að því leyti að CBOs tákna mismunandi útlánaáhættu frá útgefendum skuldabréfa, ekki frá safni veðlána.
Skilningur á skuldabréfaskuldbindingum með veði
Tryggð skuldabréfaskuldbinding (CBO) er tegund skipulagðra skuldabréfa sem eru með skuldabréf á fjárfestingarflokki sem undirliggjandi eignir sem studdar eru af kröfum á hávaxta- eða ruslbréfum. Skipulagður skuldagerningur er tryggður með því að pakka inn miklum fjölda skuldabréfa með mismiklum lánsgæðum.
Skuldabréfin eru blanda af áhættuskuldabréfum og hágæða skuldabréfum sem eru aðskilin í flokka sem kallast áföng. Hvert þrep táknar ákveðið áhættustig sem ákvarðar vextina sem verða greiddir til fjárfesta. Efsta þrep CBO inniheldur skuldabréf sem eru talin vera hágæða og lítil áhætta og greiða því lága vexti; miðstigið er stutt af skuldabréfum með hærri áhættu og greiðir hærri vexti en efsta þrepið; neðsta þrep skuldabréfsins táknar skuldabréf með lægstu gæðum og fær vaxtagreiðslur sem eftir eru eftir að hærri þrepin hafa verið greidd. Vegna mikillar áhættu við að fjárfesta í neðsta þrepinu fá CBO eigendur háa ávöxtun á þessu stigi.
CBOs bjóða fastafjárfestum tækifæri til að njóta góðs af háávöxtunarmöguleika ruslbréfa með minni áhættu. Það býður einnig upp á leið fyrir stóra eigendur ruslbréfa til að minnka eignasafn sitt með því að pakka og selja kröfur sínar á skuldabréf til fjárfesta til að draga úr áhættunni sem stafar af vanskilum.
Verðbréfun sameinaðra skuldabréfa
má að verðbréfun skuldabréfa í CBOs sé aðferð sem breytir ruslbréfum í verðbréf á fjárfestingarstigi. Þar sem ólíklegt er að öll ruslbréfin fari í greiðslufall, hefur ávöxtun CBOs lægri áhættu en einstök bréf sem standa undir þeim. CBOs eru því metnir fjárfestingarflokkar. Þessi aðlaðandi einkunn er einnig notuð á CBOs vegna þess að verðbréfið er ofveðsett, sem þýðir að þau eru tryggð með veði sem er meira virði en nóg til að mæta hugsanlegu tapi í tilfellum vanskila. Ofveðsetning gerir útgefendum kleift að selja verðbréf með háu einkunn vegna þess að umframveðtrygging er notuð til að auka lánsfé til að fá betra lánshæfismat hjá lánshæfismatsfyrirtæki.
Útgefandi ábyrgist skuldabréf með eignum eða veði sem hefur verðmæti umfram lánið og takmarkar þar með útlánaáhættu fyrir kröfuhafa og eykur lánshæfismat lánsins. Þannig að jafnvel þótt sumar greiðslur af undirliggjandi skuldabréfum vanskila eða séu seinkaðar, er enn hægt að greiða höfuðstól og vexti af skuldabréfaskuldbindingu með veði af umframtryggingunni.
Hápunktar
Að sameina nokkur verðbréf sem annars væru áhættusöm ein og sér skapar dreifingu þannig að sameinað verðbréf er mun áhættuminni fyrir fjárfesta.
Eins og aðrar verðbréfaðar fastar tekna vörur, eru CBOs gefin út í áföngum og eru ofveðsett.
Tryggingaskuldabréfaskuldbinding (CBO) er skipulögð vara sem sameinar nokkur ruslbréf til að búa til fjárfestingarstig.
