Death Put

Hvað er dauða sett?

Dauðakaup er valkostur sem bætt er við skuldabréf sem tryggir að erfingjar látins skuldabréfaeiganda geti selt það aftur til útgefanda á nafnverði. Annað hugtak fyrir dauða er valkostur eftirlifandi.

Að skilja Death Put

Útgefendur geta falið í sér dauðasetningu til að gera skuldabréf sín meira aðlaðandi fyrir langtímafjárfesta, en þessi skuldabréf geta einnig borið lægri ávöxtunarkröfu þar sem innbyggði sölurétturinn kemur skuldabréfaeigandanum til góða.

Eins og með hvaða valkost sem er, þá veitir dánarbúið bú skuldabréfaeiganda rétt, en ekki skyldu, til að selja skuldabréfið aftur til upprunalega útgefanda á nafnverði ef skuldabréfaeigandinn deyr eða er óvinnufær.

Dauðasölu er svipað og söluréttur á hlutabréfum eða annarri eign, að því leyti að handhafi hefur val um að nýta hann að ákveðnum skilyrðum uppfylltum. Í þessu tilviki er það skilyrði andlát eða lagaleg óvinnufærni skuldabréfaeigandans. Það er valfrjáls innlausnareiginleiki sem seldur er með skuldabréfinu sem gerir rétthafa bús kleift að selja skuldabréfið aftur til útgefanda. Ágóði af sölunni verður hluti af dánarbússjóðunum.

Venjulega eru verð á skuldaskjölum með föstum tekjum og vextir í öfugu sambandi. Fastatekjufjárfestingar skila reglulegum, reglulegum tekjum. Eftir því sem vextir hækka lækkar opið markaðsverð á skuldabréfum með föstum tekjum. Dánarpotturinn er dýrmætur fyrir bú skuldabréfaeiganda þegar vextir eru hærri en þeir voru við upphafleg kaup. Venjulega eru vextir skuldabréfa háðir ríkjandi vöxtum, þannig að allar breytingar á markaðsvöxtum hafa áhrif á verðmæti skuldabréfsins.

Skuldabréfaútgefendur geta falið í sér dauðasetta eiginleikann til að gera þá meira aðlaðandi fyrir skuldabréfakaupandann, þó að handhafinn gæti þurft að sætta sig við lægri vexti á móti. Þessar tegundir innlausnareiginleika setja gólf undir verðið til að vernda skuldabréfaeigandann. Venjulega er það vernd gegn atburðum sem geta haft slæm áhrif á verðmæti skuldabréfsins, eins og vaxtaáhætta,. en í þessu tilviki er það vernd gegn vaxtaáhættu ef mjög sérstakur atburður - andlát skuldabréfaeiganda - á sér stað.

Death Put ávinningur og fyrirvarar

Helsti ávinningur skuldabréfaeiganda er að vaxtaáhætta við andlát er eytt. Hærri vextir munu ekki skaða verðmæti skuldabréfanna við andlát skuldabréfaeiganda.

Ef vextir eru lægri en afsláttarmiðavextir þegar skuldabréfaeigandi deyr, þá verður verð skuldabréfsins hærra. Því getur búið farið inn á opinn markað til að selja bréfin og fengið yfirverð yfir því verði sem greitt var (nafnvirði), eins og með öll skuldabréf.

Séu vextir hins vegar hærri en afsláttarvextir þá verður markaðsvirði bréfsins undir pari. Þetta er þegar búið getur nýtt dauðasöluréttinn, kjósi það það, til að selja skuldabréfið aftur til útgefanda á pari.

Í ljósi sérhæfðs eðlis dánarbúsins gæti skuldabréfaeigandinn átt erfitt með að selja það á meðan þeir eru á lífi. Helsta vandamálið er að eftirmarkaðurinn,. sem er þar sem óstöðluð eign eins og þessi er venjulega verslað með, verður takmarkaður.

Það er einn annar fyrirvari: símtal (eða snemmbúin innlausn) eiginleiki gæti verið innifalinn í samningi skuldabréfsins. Snemma innlausn gerir útgefanda kleift að kaupa til baka (eða innkalla) skuldabréfið fyrir gjalddaga.

Venjulega gerist snemmbúin innlausn vegna þess að vextir lækkuðu nógu mikið til að gera endurfjármögnun skuldanna að góðri stefnu. Í þessu tilviki mun skuldabréfaeigandinn sem þegar samþykkti lægri vexti til að byrja með (kaupa dauðasettið) tapa skuldabréfunum og verða að endurfjárfesta andvirðið á lægri vöxtum.

Death Put Dæmi

Gerum ráð fyrir að fjárfestir taki þann kost að láta dauða setja á $ 1.000 nafnvirði skuldabréf sem þeir kaupa. Afsláttarmiðavextir eru 3%, greiddir árlega og skuldabréfið er á gjalddaga eftir 20 ár.

Fimm árum síðar deyr skuldabréfaeigandinn. Vextir á svipuðum skuldabréfum gefa nú 5%, sem þýðir að keypt skuldabréf verður minna virði en $ 1.000. Þetta er vegna þess að fólk mun selja 3% afsláttarmiðaskuldabréfið í þágu þess að kaupa 5% afsláttarbréf. 3% afsláttarbréfið mun lækka í verði þar til ávöxtun skuldabréfsins (undir pari), að viðbættum afsláttarmiða, jafngildir 5%. Á þeim tímapunkti munu nýir kaupendur stíga inn til að koma í veg fyrir að verðið lækki frekar vegna þess að ávöxtunarkrafan (afsláttarmiði plús söluhagnaður) jafngildir 5%, sem er ganggengi á markaði.

Þetta er sú tegund af aðstæðum sem virka vel fyrir handhafa dauðasetts. Nafnvirði er undir $1.000, en samt er hægt að innleysa skuldabréfið fyrir $1.000.

Ef hið gagnstæða atburðarás ætti sér stað, og afsláttarmiðavextir á svipuðum skuldabréfum voru nú 2%, myndi 3% skuldabréfið eiga viðskipti yfir $1.000 vegna þess að það væri eftirsótt eftir hærri afsláttarmiða. Þess vegna er dauðadæmið ekkert gagn. Erfingjunum gengur betur að selja skuldabréfið á opnum markaði fyrir meira en $1.000.

Hápunktar

• Útgefandi skuldabréfa getur falið í sér andlát til að gera það meira aðlaðandi fyrir kaupandann, þó að handhafi gæti þurft að sætta sig við lægri vexti á móti.

• Dauðasölu, eða eftirlifandi valkostur, gerir rétthöfum skuldabréfaeiganda kleift að selja skuldabréfið til baka til útgefanda á nafnverði ef skuldabréfaeigandinn deyr fyrir gjalddaga.

• Dauðsföll verndar í raun bú skuldabréfaeiganda fyrir vaxtaáhættu.