Áreiðanleikakönnun

Hvað er áreiðanleikakönnun?

Áreiðanleikakönnun er rannsókn, endurskoðun eða endurskoðun sem gerð er til að staðfesta staðreyndir eða upplýsingar um mál sem er til skoðunar. Í fjármálaheiminum krefst áreiðanleikakönnunar skoðunar á fjárhagslegum gögnum áður en farið er í fyrirhuguð viðskipti við annan aðila.

Skilningur á áreiðanleikakönnun

Áreiðanleikakönnun varð algeng venja (og algengt hugtak) í Bandaríkjunum með samþykkt verðbréfalaga frá 1933. Með þeim lögum urðu verðbréfamiðlarar og verðbréfamiðlarar ábyrgir fyrir því að birta að fullu efnislegar upplýsingar um gerninga sem þeir voru að selja. Misbrestur á að birta þessar upplýsingar til hugsanlegra fjárfesta gerði sölumenn og miðlara ábyrga fyrir saksókn.

Höfundar laganna viðurkenndu að krafa um fulla upplýsingagjöf gerði sölumenn og miðlara berskjaldaða fyrir ósanngjörnum ákærum fyrir að gefa ekki upp efnislega staðreynd sem þeir áttu ekki eða gátu ekki vitað við söluna. Þannig fól lögin í sér lagalega vörn: svo framarlega sem sölumenn og miðlarar sýndu „áreiðanleikakönnun“ þegar þeir rannsökuðu fyrirtækin sem þeir voru að selja og birtu að fullu niðurstöðurnar, gætu þeir ekki borið ábyrgð á upplýsingum sem ekki komu í ljós á meðan rannsókninni.

Tegundir áreiðanleikakönnunar

Áreiðanleikakönnun er framkvæmd af greiningaraðilum í hlutabréfarannsóknum,. sjóðsstjórum, miðlarum, einstökum fjárfestum og fyrirtækjum sem eru að íhuga að kaupa önnur fyrirtæki. Áreiðanleikakönnun einstakra fjárfesta er valfrjáls. Hins vegar eru miðlarar-miðlarar skyldugir til að framkvæma áreiðanleikakönnun á verðbréfi áður en þeir selja það.

Hvernig á að framkvæma áreiðanleikakönnun fyrir hlutabréf

Hér að neðan eru 10 skref fyrir einstaka fjárfesta sem gera áreiðanleikakönnun. Flest eru tengd hlutabréfum, en í mörgum tilfellum er hægt að nota þau á skuldabréf,. fasteignir og margar aðrar fjárfestingar.

Eftir þessi 10 skref bjóðum við upp á nokkur ráð þegar íhugað er að fjárfesta í sprotafyrirtæki.

Allar upplýsingar sem þú þarft eru aðgengilegar í ársfjórðungs- og ársskýrslum fyrirtækisins og í fyrirtækjasniðum á fjármálafréttum og afsláttarmiðlunarsíðum.

Skref 1: Greindu höfuðstól fyrirtækisins

Markaðsvirði fyrirtækis , eða heildarverðmæti, gefur til kynna hversu sveiflukennt hlutabréfaverðið er, hversu víðtækt eignarhald þess er og hugsanlega stærð markmarkaða fyrirtækisins .

Stórfyrirtæki og stórfyrirtæki hafa tilhneigingu til að hafa stöðugan tekjustraum og stóran, fjölbreyttan fjárfestahóp, sem hefur tilhneigingu til að leiða til minni sveiflur. Meðal- og smærri fyrirtæki hafa venjulega meiri sveiflur í hlutabréfaverði og hagnaði en stór fyrirtæki.

Skref 2: Tekjur, hagnaður og framlegð

Í rekstrarreikningi félagsins verða tilgreindar tekjur þess eða hreinar tekjur eða hagnaður þess. Það er niðurstaðan. Mikilvægt er að fylgjast með þróun yfir tíma í tekjum, rekstrarkostnaði, hagnaðarhagnaði og arðsemi eigin fjár.

Hagnaðarhlutfall félagsins er reiknað með því að deila hreinum tekjum þess með tekjum þess. Það er best að greina framlegð yfir nokkra ársfjórðunga eða ár og bera þær niðurstöður saman við fyrirtæki innan sömu atvinnugreinar til að fá yfirsýn.

Skref 3: Keppendur og atvinnugreinar

Nú þegar þú hefur tilfinningu fyrir því hversu stórt fyrirtækið er og hversu mikið það græðir, er kominn tími til að stækka greinina sem það starfar í og samkeppni þess. Sérhvert fyrirtæki er að hluta til skilgreint af samkeppni sinni. Áreiðanleikakönnun felst í því að bera saman hagnaðarhlutfall fyrirtækis við tvo eða þrjá keppinauta þess. Til dæmis, spurningar sem þarf að spyrja eru: Er fyrirtækið leiðandi í sínum iðnaði eða sérstökum markmörkuðum? Er iðnaður fyrirtækisins vaxandi?

Að framkvæma áreiðanleikakönnun á nokkrum fyrirtækjum í sömu atvinnugrein getur veitt fjárfesti verulega innsýn í hvernig iðnaðurinn stendur sig og hvaða fyrirtæki eru í fremstu röð í þeirri grein.

Skref 4: Matsmarföld

Mörg hlutföll og fjárhagsleg mælikvarðar eru notaðir til að meta fyrirtæki, en þrjú af þeim gagnlegustu eru verð-til-hagnaður (V/H) hlutfall, verð/hagnaður til vaxtar (PEGs) hlutfall og verð-til-sölu (P ) /S) hlutfall. Þessi hlutföll eru nú þegar reiknuð út fyrir þig á vefsíðum eins og Yahoo! fjármál.

Þegar þú rannsakar hlutföll fyrir fyrirtæki skaltu bera saman nokkra keppinauta þess. Þú gætir fundið fyrir þér að verða meiri áhuga á keppanda.

• V/H hlutfallið gefur þér almenna tilfinningu fyrir því hversu miklar væntingar eru innbyggðar í hlutabréfaverð fyrirtækisins. Það er góð hugmynd að skoða þetta hlutfall yfir nokkur ár til að ganga úr skugga um að núverandi ársfjórðungur sé ekki frávik.

• Verð-til- bók (P/B) hlutfall,. fyrirtæki margfeldi, og verð-til-sölu (eða tekjur) hlutfall mæla verðmat fyrirtækisins í tengslum við skuldir þess, árlegar tekjur og efnahagsreikning. Jafningjasamanburður er mikilvægur hér vegna þess að heilsubilið er mismunandi eftir atvinnugreinum.

• PEG hlutfallið gefur til kynna væntingar meðal fjárfesta um framtíðartekjuvöxt fyrirtækisins og hvernig hann er í samanburði við núverandi tekjumargfeld. Hlutabréf með PEG hlutföll nálægt einu teljast sanngjarnt við eðlilegar markaðsaðstæður.

Skref 5: Stjórnun og hlutdeild

Er fyrirtækið enn rekið af stofnendum þess eða hefur stjórnin stokkað inn fullt af nýjum andlitum? Yngri fyrirtæki hafa tilhneigingu til að vera undir forystu stofnanda. Rannsakaðu líffræði stjórnenda til að komast að sérþekkingu þeirra og reynslu. Lífsupplýsingar má finna á heimasíðu félagsins.

V/H hlutfall

V/H hlutfall gefur tilfinningu fyrir væntingum sem fjárfestar hafa til afkomu hlutabréfsins á næstunni.

Hvort stofnendur og stjórnendur eigi hátt hlutfall hlutabréfa og hvort þeir hafi verið að selja hlutabréf að undanförnu er mikilvægur þáttur í áreiðanleikakönnun. Mikið eignarhald æðstu stjórnenda er plús og lítið eignarhald er rauður fáni. Hluthafar hafa tilhneigingu til að vera best þjónað þegar þeir sem stjórna fyrirtækinu hafa hagsmuni af afkomu hlutabréfa.

###Skref 6: Efnahagsreikningur

Efnahagsreikningur félagsins mun sýna eignir þess og skuldir og hversu mikið reiðufé er til staðar.

Athugaðu skuldastig fyrirtækisins og hvernig það er í samanburði við aðra í greininni. Skuldir eru ekki endilega slæmar, allt eftir viðskiptamódeli og atvinnugrein fyrirtækisins. En vertu viss um að þessar skuldir séu hátt metnar af matsfyrirtækjum.

Sum fyrirtæki og heilar atvinnugreinar, eins og olía og gas, eru mjög fjármagnsfrek á meðan önnur þurfa nokkrar fastafjármunir og fjárfestingar. Ákvarðu hlutfall skulda á móti eigin fé til að sjá hversu mikið jákvætt eigið fé fyrirtækið hefur. Venjulega, því meira fé sem fyrirtæki býr til, því betri fjárfesting er líklegt að það verði vegna þess að fyrirtækið getur staðið undir skuldum sínum og samt vaxið.

Ef tölur um heildareignir, heildarskuldir og eigið fé breytast verulega frá einu ári til annars, reyndu að reikna út hvers vegna. Lestur neðanmálsgreina sem fylgja ársreikningnum og umfjöllun stjórnenda í ársfjórðungs- eða ársskýrslum getur varpað ljósi á það sem raunverulega er að gerast í fyrirtæki. Fyrirtækið gæti verið að undirbúa sig fyrir kynningu á nýrri vöru, safna óráðstöfuðu fé eða vera í fjárhagslegri hnignun.

Skref 7: Saga hlutabréfaverðs

Fjárfestar ættu að rannsaka bæði skammtíma- og langtímaverðshreyfingar hlutabréfa og hvort hlutabréfið hafi verið sveiflukennt eða stöðugt. Berðu saman hagnað sem myndast sögulega og ákvarða hvernig það tengist verðhreyfingunni.

Hafðu í huga að fyrri árangur tryggir ekki verðbreytingar í framtíðinni. Ef þú ert ellilífeyrisþegi að leita að arði, til dæmis, gætirðu ekki viljað óstöðugt hlutabréfaverð. Hlutabréf sem eru stöðugt sveiflukennd hafa tilhneigingu til að hafa skammtíma hluthafa, sem getur aukið áhættu fyrir ákveðna fjárfesta.

Skref 8: Möguleikar á birgðaþynningu

Fjárfestar ættu að vita hversu mörg hlutabréf útistandandi fyrirtækið á og hvernig þessi tala tengist samkeppninni. Ætlar félagið að gefa út fleiri hlutabréf? Ef svo er gæti hlutabréfaverðið tekið högg.

Skref 9: Væntingar

Fjárfestar ættu að komast að því hver samstaða greinenda á Wall Street er um hagvöxt, tekjur og hagnaðaráætlanir næstu tvö til þrjú árin. Fjárfestar ættu einnig að leita að umræðum um langtímaþróun sem hefur áhrif á iðnaðinn og fyrirtækjasértækar fréttir um samstarf, samrekstur,. hugverkarétt og nýjar vörur eða þjónustu.

Skref 10: Skoðaðu langtíma- og skammtímaáhættu

Gakktu úr skugga um að þú skiljir bæði áhættuna í atvinnugreininni og fyrirtækissértæka áhættuna. Eru útistandandi laga- eða reglugerðarmál? Er óstöðug stjórnun?

Fjárfestar ættu að leika málsvara djöfulsins á öllum tímum, sjá fyrir sér verstu aðstæður og hugsanlegar niðurstöður þeirra á hlutabréfunum. Ef ný vara bilar eða samkeppnisaðili kemur með nýja og betri vöru fram, hvaða áhrif hefði það á fyrirtækið? Hvernig myndi vaxtahækkun hafa áhrif á fyrirtækið?

Þegar þú hefur lokið skrefunum sem lýst er hér að ofan færðu betri tilfinningu fyrir frammistöðu fyrirtækisins og hvernig það stenst samkeppnina. Þú verður betur upplýst til að taka skynsamlega ákvörðun.

Grunnatriði áreiðanleikakönnunar fyrir nýsköpunarfjárfestingar

Þegar íhugað er að fjárfesta í sprotafyrirtæki eru sum af 10 skrefunum hér að ofan viðeigandi á meðan önnur eru einfaldlega ekki möguleg vegna þess að fyrirtækið hefur ekki afrekaskrá. Hér eru nokkrar gangsetningarsértækar hreyfingar.

• Láttu útgöngustefnu fylgja með. Skipuleggðu stefnu til að endurheimta peningana þína ef fyrirtækið mistókst.

• Íhugaðu að fara í samstarf: Samstarfsaðilar skipta fjármagni og áhættu, þannig að þeir tapa minna ef viðskiptin mistekst.

• Reiknaðu út uppskerustigið fyrir fjárfestingu þína. Efnileg fyrirtæki geta mistekist vegna breytinga á tækni, stefnu stjórnvalda eða markaðsaðstæðna. Vertu á höttunum eftir nýjum straumum, tækni og vörumerkjum og vertu tilbúinn til að uppskera þegar þú kemst að því að fyrirtækið dafni kannski ekki með breytingunum.

• Veldu gangsetningu með efnilegum vörum. Þar sem flestar fjárfestingar eru teknar upp eftir fimm ár er ráðlegt að fjárfesta í vörum sem hafa vaxandi arðsemi (ROI) fyrir það tímabil.

• Í staðinn fyrir erfiðar tölur um fyrri frammistöðu skaltu skoða vaxtaráætlun fyrirtækisins og meta hvort hún virðist raunhæf.

Sérstök atriði

Í samruna- og yfirtökuheiminum (M&A) er skil á milli „harðra“ og „mjúkra“ forms áreiðanleikakönnunar.

„Harð“ áreiðanleikakönnun snýst um tölurnar. „Mjúk“ áreiðanleikakönnun snýst um fólkið innan fyrirtækisins og í viðskiptavinahópi þess.

Í hefðbundinni M&A starfsemi sendir yfirtökufyrirtækið áhættusérfræðinga sem framkvæma áreiðanleikakönnun með því að rannsaka kostnað, ávinning, uppbyggingu, eignir og skuldir. Það er í daglegu tali þekkt sem erfið áreiðanleikakönnun.

Samt sem áður eru M&A samningar einnig háðir rannsóknum á menningu fyrirtækis, stjórnun og öðrum mannlegum þáttum. Það er þekkt sem mjúk áreiðanleikakönnun.

Hörð áreiðanleikakönnun, sem er knúin áfram af stærðfræði og lögfræði, er næm fyrir rósrauðum túlkunum af ákafa sölufólki. Mjúk áreiðanleikakönnun virkar sem mótvægi þegar verið er að hagræða tölunum eða leggja of mikla áherslu á þær.

Það eru margir drifkraftar fyrir velgengni fyrirtækja sem tölur geta ekki náð fullkomlega, svo sem starfsmannatengsl, fyrirtækjamenning og forystu. Þegar M&A samningar mistakast, eins og meira en 50% þeirra gera, er það oft vegna þess að mannlegi þátturinn er hunsaður.

Viðskiptagreining samtímans kallar þennan þátt mannauðs. Fyrirtækjaheimurinn byrjaði að taka eftir mikilvægi þess um miðjan 2000. Árið 2007 tileinkaði Harvard Business Review hluta af aprílhefti sínu því sem það kallaði „áreiðanleikakönnun á sviði mannauðs“ og varaði við því að fyrirtæki hunsa hana í hættu.

Framkvæma harða áreiðanleikakönnun

Í M&A samningi er hörð áreiðanleikakönnun vígvöllur lögfræðinga, endurskoðenda og samningamanna. Venjulega beinist hörð áreiðanleikakönnun að hagnaði fyrir vexti, skatta, afskriftir og afskriftir (EBITDA), öldrun krafna og skulda, sjóðstreymi og fjármagnsútgjöld.

Í greinum eins og tækni eða framleiðslu er aukin áhersla lögð á hugverk og líkamlegt fjármagn.

Önnur dæmi um harða áreiðanleikakönnun eru:

• Yfirferð og endurskoðun ársreikninga

• Skoða áætlanir um frammistöðu í framtíðinni

• Greining á neytendamarkaði

• Leita eftir starfsuppsögnum sem hægt er að útrýma

• Skoða hugsanlega eða yfirstandandi málaferli

• Farið yfir samkeppnissjónarmið

• Mat á samskiptum undirverktaka og annarra þriðja aðila

Framkvæmir mjúka áreiðanleikakönnun

Að framkvæma mjúka áreiðanleikakönnun er ekki nákvæm vísindi. Það ætti að einbeita sér að því hversu vel markviss starfskraftur mun samræmast menningu yfirtökufyrirtækisins.

Hörð og mjúk áreiðanleikakönnun fléttast saman þegar kemur að bóta- og hvataáætlunum. Þessi forrit eru ekki aðeins byggð á rauntölum, sem gerir það auðvelt að fella þau inn í skipulagningu eftir kaup, heldur er einnig hægt að ræða þau við starfsmenn og nota til að meta menningarleg áhrif.

Mjúk áreiðanleikakönnun snýst um hvatningu starfsmanna og launapakkar eru sérstaklega gerðir til að efla þá hvata. Það er ekki töfralausn eða lækning, en mjúk áreiðanleikakönnun getur hjálpað yfirtökufyrirtækinu að spá fyrir um hvort hægt sé að innleiða bótaáætlun til að bæta árangur samnings.

Mjúk áreiðanleikakönnun getur einnig varðað viðskiptavini markfyrirtækisins. Jafnvel þótt markstarfsmenn sætti sig við menningarlegar og rekstrarlegar breytingar frá yfirtökunni, gæti markviðskiptavinum og viðskiptavinum vel verið illa við breytingu á þjónustu, vörum eða verklagi. Þetta er ástæðan fyrir því að margar M&A greiningar innihalda nú umsagnir viðskiptavina, umsagnir birgja og prófunarmarkaðsgögn.

Algengar spurningar um áreiðanleikakönnun

Hvað er áreiðanleikakönnun nákvæmlega?

Áreiðanleikakönnun er ferli eða viðleitni til að safna og greina upplýsingar áður en ákvörðun er tekin. Það er ferli sem fjárfestar nota oft til að meta áhættu. Það felur í sér að skoða tölur fyrirtækis, bera saman tölur yfir tíma og bera þær saman við samkeppnisaðila til að meta möguleika fjárfestingar með tilliti til vaxtar.

Hver er tilgangurinn með áreiðanleikakönnun?

Áreiðanleikakönnun er fyrst og fremst leið til að draga úr áhættu. Ferlið tryggir að aðili sé meðvitaður um allar upplýsingar um viðskipti áður en hann samþykkir þau. Til dæmis mun miðlari gefa fjárfesti niðurstöður áreiðanleikakönnunarskýrslu þannig að fjárfestirinn sé að fullu upplýstur og geti ekki haldið miðlaranum ábyrgan fyrir tapi.

Hverjar eru tegundir áreiðanleikakönnunar?

Það fer eftir tilgangi þess, áreiðanleikakönnun tekur mismunandi myndir. Fyrirtæki sem íhugar sameiningu og kaup mun framkvæma fjárhagslega greiningu á markfyrirtæki. Áreiðanleikakönnunin gæti einnig falið í sér greiningu á framtíðarvexti. Yfirtökuaðili getur spurt spurninga sem fjalla um uppbyggingu yfirtökunnar. Einnig er líklegt að kaupandinn líti á núverandi starfshætti og stefnu markfyrirtækisins og framkvæmi virðisgreiningu hluthafa. Áreiðanleikakönnun má flokka sem „harða“ áreiðanleikakönnun, sem snýr að tölum á ársreikningi, og „mjúka“ áreiðanleikakönnun sem snýr að fólki innan fyrirtækisins og viðskiptavina þess.

Hvað er gátlisti fyrir áreiðanleikakönnun?

Áreiðanleikakönnun gátlisti er skipulögð leið til að greina fyrirtæki. Gátlistinn mun innihalda öll þau svið sem á að greina, svo sem eignarhald og skipulag, eignir og rekstur, kennitölur, virði hluthafa, ferla og stefnur, framtíðarvaxtarmöguleika, stjórnun og mannauð.

Hvað er dæmi um áreiðanleikakönnun?

Dæmi um áreiðanleikakönnun má finna á mörgum sviðum daglegs lífs okkar. Til dæmis að framkvæma fasteignaskoðun áður en gengið er frá kaupum til að meta áhættuna af fjárfestingunni, yfirtökufyrirtæki sem skoðar markfyrirtæki áður en samruni eða yfirtöku lýkur og vinnuveitandi framkvæmir bakgrunnsskoðun á hugsanlegum ráðningum.

Aðalatriðið

Áreiðanleikakönnun er ferli eða viðleitni til að safna og greina upplýsingar áður en ákvörðun er tekin eða viðskipti eru tekin þannig að aðili ber ekki lagalega ábyrgð á tjóni eða tjóni. Hugtakið á við um margar aðstæður en sérstaklega um viðskipti. Áreiðanleikakönnun er framkvæmd af fjárfestum sem vilja lágmarka áhættu, miðlara sem vilja tryggja að aðili hvers viðskipta sé að fullu upplýstur um upplýsingarnar þannig að miðlari sé ekki dreginn til ábyrgðar, og fyrirtækjum sem eru að íhuga að kaupa annað fyrirtæki . Í grundvallaratriðum þýðir áreiðanleikakönnun þín að þú hefur safnað nauðsynlegum staðreyndum til að taka skynsamlega og upplýsta ákvörðun.

##Hápunktar

• Áreiðanleikakönnun er beitt í mörgum öðrum samhengi, til dæmis við að gera bakgrunnsathugun á hugsanlegum starfsmanni eða lesa umsagnir um vörur.

• Áreiðanleikakönnun felst í því að skoða tölur fyrirtækis, bera saman tölurnar yfir tíma og bera þær saman við samkeppnisaðila.

• Áreiðanleikakönnun er kerfisbundin leið til að greina og draga úr áhættu vegna viðskipta- eða fjárfestingarákvörðunar.

• Sama áreiðanleikakönnun mun virka á mörgum öðrum tegundum fjárfestinga.

• Einstakur fjárfestir getur framkvæmt áreiðanleikakönnun á hvaða hlutabréfum sem er með því að nota tiltækar opinberar upplýsingar.