Ketekunan Wajar

Apakah Usaha Wajar?

Ketekunan wajar ialah penyiasatan, audit atau semakan yang dilakukan untuk mengesahkan fakta atau butiran perkara yang sedang dipertimbangkan. Dalam dunia kewangan, usaha wajar memerlukan pemeriksaan rekod kewangan sebelum memasuki urus niaga yang dicadangkan dengan pihak lain.

Memahami Ketekunan Wajar

Ketekunan wajar menjadi amalan biasa (dan istilah biasa) di Amerika Syarikat dengan kelulusan Akta Sekuriti 1933. Dengan undang-undang itu, peniaga dan broker sekuriti menjadi bertanggungjawab untuk mendedahkan sepenuhnya maklumat material tentang instrumen yang mereka jual. Gagal mendedahkan maklumat ini kepada bakal pelabur yang menjadikan peniaga dan broker bertanggungjawab untuk pendakwaan jenayah.

Penulis akta itu mengiktiraf bahawa memerlukan pendedahan penuh menyebabkan peniaga dan broker terdedah kepada pendakwaan yang tidak adil kerana gagal mendedahkan fakta material yang mereka tidak miliki atau tidak mungkin tahu pada masa jualan. Oleh itu, akta itu termasuk pembelaan undang-undang: selagi peniaga dan broker menjalankan "ketekunan wajar" semasa menyiasat syarikat yang ekuitinya mereka jual, dan mendedahkan keputusan sepenuhnya, mereka tidak boleh dipertanggungjawabkan untuk maklumat yang tidak ditemui semasa penyiasatan itu.

Jenis Usaha Wajar

Usaha wajar dilakukan oleh penganalisis penyelidikan ekuiti,. pengurus dana, peniaga broker, pelabur individu dan syarikat yang sedang mempertimbangkan untuk memperoleh syarikat lain. Usaha wajar oleh pelabur individu adalah secara sukarela. Walau bagaimanapun, peniaga broker diwajibkan secara sah untuk menjalankan usaha wajar ke atas sekuriti sebelum menjualnya.

Cara Melakukan Usaha Wajar untuk Stok

Di bawah ialah 10 langkah untuk pelabur individu yang menjalankan usaha wajar. Kebanyakannya berkaitan dengan saham, tetapi, dalam banyak kes, ia boleh digunakan untuk bon,. hartanah dan banyak pelaburan lain.

Selepas 10 langkah tersebut, kami menawarkan beberapa petua apabila mempertimbangkan pelaburan dalam syarikat permulaan.

Semua maklumat yang anda perlukan tersedia dengan mudah dalam laporan suku tahunan dan tahunan syarikat dan dalam profil syarikat pada berita kewangan dan tapak pembrokeran diskaun.

Langkah 1: Analisis Permodalan Syarikat

Permodalan pasaran syarikat , atau jumlah nilai, menunjukkan betapa tidak menentu harga saham, sejauh mana pemilikannya, dan saiz potensi pasaran sasaran syarikat.

Syarikat bermodal besar dan mega cenderung mempunyai aliran hasil yang stabil dan pangkalan pelabur yang besar dan pelbagai, yang cenderung menyebabkan turun naik yang kurang. Syarikat bermodal pertengahan dan bermodal kecil biasanya mempunyai turun naik yang lebih besar dalam harga saham dan pendapatan mereka berbanding syarikat besar.

Langkah 2: Aliran Hasil, Untung dan Margin

Penyata pendapatan syarikat akan menyenaraikan hasil atau pendapatan bersih atau keuntungannya. Itulah kesimpulannya. Adalah penting untuk memantau arah aliran dari semasa ke semasa dalam hasil syarikat, perbelanjaan operasi, keuntungan keuntungan dan pulangan ke atas ekuiti.

Margin keuntungan syarikat dikira dengan membahagikan pendapatan bersihnya dengan hasilnya. Adalah lebih baik untuk menganalisis margin keuntungan selama beberapa suku atau tahun dan membandingkan keputusan tersebut dengan syarikat dalam industri yang sama untuk mendapatkan beberapa perspektif.

Langkah 3: Pesaing dan Industri

Sekarang setelah anda merasakan betapa besar syarikat itu dan berapa banyak yang diperolehinya, tiba masanya untuk mempertingkatkan industri di mana ia beroperasi dan persaingannya. Setiap syarikat ditakrifkan sebahagiannya oleh persaingannya. Ketekunan wajar melibatkan membandingkan margin keuntungan syarikat dengan dua atau tiga pesaingnya. Sebagai contoh, soalan untuk ditanya ialah: Adakah syarikat itu peneraju dalam industrinya atau pasaran sasaran khususnya? Adakah industri syarikat berkembang?

Melakukan usaha wajar ke atas beberapa syarikat dalam industri yang sama boleh memberi pelabur gambaran yang ketara tentang prestasi industri dan syarikat mana yang mempunyai kelebihan utama dalam industri tersebut.

Langkah 4: Gandaan Penilaian

Banyak nisbah dan metrik kewangan digunakan untuk menilai syarikat, tetapi tiga daripada yang paling berguna ialah nisbah harga kepada pendapatan (P/E),. nisbah harga/pendapatan kepada pertumbuhan (PEG) dan harga kepada jualan (P /S) nisbah. Nisbah ini sudah dikira untuk anda di tapak web seperti Yahoo! kewangan.

Semasa anda menyelidik nisbah untuk syarikat, bandingkan beberapa pesaingnya. Anda mungkin mendapati diri anda menjadi lebih berminat dengan pesaing.

Nisbah P/E memberi anda gambaran umum tentang jumlah jangkaan yang terbina dalam harga saham syarikat. Adalah idea yang baik untuk memeriksa nisbah ini selama beberapa tahun untuk memastikan bahawa suku semasa bukan penyimpangan.
Nisbah harga kepada buku (P/B),. gandaan perusahaan dan nisbah harga kepada jualan (atau hasil) mengukur penilaian syarikat berhubung dengan hutangnya, hasil tahunan dan kunci kira-kira. Perbandingan rakan sebaya adalah penting di sini kerana julat yang sihat berbeza dari industri ke industri.
Nisbah PEG mencadangkan jangkaan dalam kalangan pelabur untuk pertumbuhan pendapatan masa depan syarikat dan bagaimana ia dibandingkan dengan berbilang pendapatan semasa. Saham dengan nisbah PEG yang hampir dengan satu dianggap dinilai secara saksama di bawah keadaan pasaran biasa.

Langkah 5: Pengurusan dan Pemilikan Saham

Adakah syarikat itu masih dikendalikan oleh pengasasnya, atau adakah lembaga itu telah berubah dalam banyak muka baharu? Syarikat yang lebih muda cenderung diterajui oleh pengasas. Menyelidik bios pengurusan untuk mengetahui tahap kepakaran dan pengalaman mereka. Maklumat bio boleh didapati di laman web syarikat.

Nisbah P/E

Nisbah P/E memberikan gambaran tentang jangkaan yang pelabur miliki untuk prestasi jangka pendek saham.

Sama ada pengasas dan eksekutif memegang bahagian saham yang tinggi dan sama ada mereka telah menjual saham baru-baru ini merupakan faktor penting dalam usaha wajar. Pemilikan tinggi oleh pengurus atasan adalah satu kelebihan, dan pemilikan rendah ialah bendera merah. Pemegang saham cenderung mendapat layanan terbaik apabila mereka yang menjalankan syarikat mempunyai kepentingan dalam prestasi saham.

###Langkah 6: Kunci kira-kira

kira disatukan syarikat akan menunjukkan aset dan liabilitinya serta jumlah wang tunai yang ada.

Semak tahap hutang syarikat dan bagaimana ia dibandingkan dengan orang lain dalam industri. Hutang tidak semestinya sesuatu yang buruk, bergantung kepada model perniagaan dan industri syarikat. Tetapi pastikan hutang tersebut dinilai tinggi oleh agensi penarafan.

Sesetengah syarikat dan keseluruhan industri, seperti minyak dan gas, sangat intensif modal manakala yang lain memerlukan beberapa aset tetap dan pelaburan modal. Tentukan nisbah hutang kepada ekuiti untuk melihat berapa banyak ekuiti positif yang dimiliki oleh syarikat. Lazimnya, lebih banyak wang tunai yang dijana oleh syarikat, lebih baik pelaburan itu mungkin kerana syarikat itu boleh memenuhi hutangnya dan masih berkembang.

Jika angka untuk jumlah aset, jumlah liabiliti, dan ekuiti pemegang saham berubah dengan ketara dari satu tahun ke tahun berikutnya, cuba cari sebabnya. Membaca nota kaki yang mengiringi penyata kewangan dan perbincangan pengurusan dalam laporan suku tahunan atau tahunan boleh memberi penerangan tentang apa yang sebenarnya berlaku dalam syarikat. Firma itu mungkin sedang bersedia untuk pelancaran produk baharu, mengumpul pendapatan tertahan atau dalam keadaan merosot kewangan.

Langkah 7: Sejarah Harga Saham

Pelabur harus menyelidik kedua-dua pergerakan harga jangka pendek dan jangka panjang saham dan sama ada saham itu tidak menentu atau stabil. Bandingkan keuntungan yang dijana mengikut sejarah dan tentukan bagaimana ia berkait dengan pergerakan harga.

Perlu diingat bahawa prestasi masa lalu tidak menjamin pergerakan harga masa hadapan. Jika anda seorang pesara yang mencari dividen, sebagai contoh, anda mungkin tidak mahu harga saham yang tidak menentu. Saham yang sentiasa tidak menentu cenderung mempunyai pemegang saham jangka pendek, yang boleh menambah risiko tambahan untuk pelabur tertentu.

Langkah 8: Kemungkinan Pencairan Stok

Pelabur harus tahu berapa banyak saham tertunggak yang dimiliki oleh syarikat dan bagaimana nombor itu berkaitan dengan persaingan. Adakah syarikat merancang untuk mengeluarkan lebih banyak saham? Jika ya, harga saham mungkin akan terjejas.

Langkah 9: Jangkaan

Pelabur harus mengetahui apakah konsensus penganalisis Wall Street untuk pertumbuhan pendapatan, hasil dan anggaran keuntungan untuk dua hingga tiga tahun akan datang. Pelabur juga harus mencari perbincangan tentang arah aliran jangka panjang yang mempengaruhi industri dan berita khusus syarikat tentang perkongsian, usaha sama,. harta intelek dan produk atau perkhidmatan baharu.

Langkah 10: Periksa Risiko Jangka Panjang dan Pendek

Pastikan anda memahami kedua-dua risiko seluruh industri dan risiko khusus syarikat. Adakah terdapat perkara undang-undang atau kawal selia yang belum selesai? Adakah terdapat pengurusan yang tidak stabil?

Pelabur harus memainkan peguam bela syaitan pada setiap masa, menggambarkan senario terburuk dan potensi hasil mereka pada saham. Jika produk baharu gagal atau pesaing membawa produk baharu dan lebih baik ke hadapan, apakah kesannya kepada syarikat? Bagaimanakah lonjakan dalam kadar faedah menjejaskan syarikat?

Sebaik sahaja anda telah melengkapkan langkah-langkah yang digariskan di atas, anda akan mendapat gambaran yang lebih baik tentang prestasi syarikat dan cara ia bertindan kepada persaingan. Anda akan mendapat maklumat yang lebih baik untuk membuat keputusan yang wajar.

Asas Ketekunan Wajar untuk Pelaburan Permulaan

Apabila mempertimbangkan untuk melabur dalam permulaan,. beberapa daripada 10 langkah di atas adalah sesuai manakala yang lain tidak mungkin kerana syarikat itu tidak mempunyai rekod prestasi. Berikut ialah beberapa langkah khusus permulaan.

Sertakan strategi keluar. Rancang strategi untuk mendapatkan semula wang anda sekiranya perniagaan gagal.
Pertimbangkan untuk menyertai perkongsian: Rakan kongsi membahagikan modal dan risiko, jadi mereka kurang rugi jika perniagaan gagal.
Tentukan kadar penuaian untuk pelaburan anda. Perniagaan yang menjanjikan mungkin gagal disebabkan oleh perubahan dalam teknologi, dasar kerajaan atau keadaan pasaran. Nantikan arah aliran, teknologi dan jenama baharu dan bersiap sedia untuk menuai apabila anda mendapati perniagaan mungkin tidak berkembang dengan perubahan itu.
Pilih permulaan dengan produk yang menjanjikan. Memandangkan kebanyakan pelaburan dituai selepas lima tahun, adalah dinasihatkan untuk melabur dalam produk yang mempunyai pulangan pelaburan (ROI) yang meningkat untuk tempoh tersebut.
Sebagai ganti kepada angka sukar pada prestasi lepas, lihat rancangan pertumbuhan perniagaan dan nilai sama ada ia kelihatan realistik.

Pertimbangan Khas

Dalam dunia penggabungan dan pengambilalihan (M&A),. terdapat persempadanan antara bentuk usaha wajar "keras" dan "lembut".

Ketekunan wajar "keras" berkenaan dengan nombor. Usaha wajar "lembut" mengambil berat tentang orang dalam syarikat dan dalam pangkalan pelanggannya.

Dalam aktiviti M&A tradisional, firma pemeroleh menggunakan penganalisis risiko yang melakukan usaha wajar dengan mengkaji kos, faedah, struktur, aset dan liabiliti. Itu dikenali dalam bahasa sehari-hari sebagai usaha wajar yang keras.

Walau bagaimanapun, semakin banyak tawaran M&A juga tertakluk kepada kajian budaya, pengurusan dan elemen manusia lain syarikat. Itu dikenali sebagai usaha wajar lembut.

Usaha wajar yang keras, yang didorong oleh matematik dan undang-undang, terdedah kepada tafsiran cerah oleh jurujual yang bersemangat. Usaha wajar lembut bertindak sebagai pengimbang apabila nombor dimanipulasi atau terlalu ditekankan.

Terdapat banyak pemacu kejayaan perniagaan yang tidak dapat ditangkap sepenuhnya oleh bilangan, seperti hubungan pekerja, budaya korporat dan kepimpinan. Apabila urus niaga M&A gagal, seperti yang dilakukan lebih daripada 50% daripadanya, ia selalunya kerana unsur manusia diabaikan.

Analisis perniagaan kontemporari memanggil elemen modal insan ini. Dunia korporat mula mengambil perhatian tentang kepentingannya pada pertengahan tahun 2000-an. Pada tahun 2007, Harvard Business Review mendedikasikan sebahagian daripada keluaran Aprilnya kepada apa yang dipanggil "ketekunan wajar modal insan," memberi amaran bahawa syarikat mengabaikannya dengan bahaya mereka.

Melakukan Usaha Wajar Tegar

Dalam perjanjian M&A, usaha wajar yang gigih adalah medan pertempuran peguam, akauntan dan perunding. Biasanya, usaha wajar yang gigih memfokuskan pada pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA), penuaan penghutang dan pemiutang, aliran tunai dan perbelanjaan modal.

Dalam sektor seperti teknologi atau pembuatan, tumpuan tambahan diberikan kepada harta intelek dan modal fizikal.

Contoh lain aktiviti usaha wajar keras termasuk:

Menyemak dan mengaudit penyata kewangan
Meneliti unjuran untuk prestasi masa hadapan
Menganalisis pasaran pengguna
Mencari lebihan operasi yang boleh dihapuskan
Menyemak potensi atau litigasi yang berterusan
Mengkaji pertimbangan antitrust
Menilai hubungan subkontraktor dan pihak ketiga yang lain

Melakukan Usaha Wajar Lembut

Menjalankan usaha wajar yang lembut bukanlah sains yang tepat. Ia harus menumpukan pada seberapa baik tenaga kerja yang disasarkan akan bergabung dengan budaya syarikat yang memperoleh.

Ketekunan wajar yang keras dan lembut saling berkaitan apabila melibatkan program pampasan dan insentif. Program ini bukan sahaja berdasarkan nombor nyata, menjadikannya mudah untuk dimasukkan ke dalam perancangan selepas pengambilalihan, tetapi ia juga boleh dibincangkan dengan pekerja dan digunakan untuk mengukur impak budaya.

Ketekunan wajar lembut adalah berkenaan dengan motivasi pekerja, dan pakej pampasan dibina khusus untuk meningkatkan motivasi tersebut. Ia bukan ubat penawar atau penawar semua, tetapi usaha wajar yang lembut boleh membantu firma yang memperoleh meramalkan sama ada program pampasan boleh dilaksanakan untuk meningkatkan kejayaan sesuatu perjanjian.

Usaha wajar yang lembut juga boleh membimbangkan pelanggan syarikat sasaran. Walaupun pekerja sasaran menerima peralihan budaya dan operasi daripada pengambilalihan, pelanggan dan pelanggan sasaran mungkin membenci perubahan dalam perkhidmatan, produk atau prosedur. Inilah sebabnya mengapa banyak analisis M&A kini termasuk ulasan pelanggan, ulasan pembekal dan data pasaran ujian.

Soalan Lazim Ketekunan Wajar

Apakah Sebenarnya Ketekunan Wajar?

Ketekunan wajar adalah satu proses atau usaha untuk mengumpul dan menganalisis maklumat sebelum membuat keputusan. Ia adalah proses yang sering digunakan oleh pelabur untuk menilai risiko. Ia melibatkan pemeriksaan nombor syarikat, membandingkan nombor dari semasa ke semasa, dan menanda arasnya terhadap pesaing untuk menilai potensi pelaburan dari segi pertumbuhan.

Apakah Tujuan Usaha Wajar?

Usaha wajar adalah terutamanya cara untuk mengurangkan pendedahan kepada risiko. Proses ini memastikan bahawa pihak mengetahui semua butiran transaksi sebelum mereka bersetuju dengannya. Sebagai contoh, peniaga broker akan memberikan pelabur hasil laporan usaha wajar supaya pelabur dimaklumkan sepenuhnya dan tidak boleh meminta peniaga broker bertanggungjawab untuk sebarang kerugian.

Apakah Jenis Usaha Wajar?

Bergantung pada tujuannya, usaha wajar mengambil bentuk yang berbeza. Syarikat yang sedang mempertimbangkan M&A akan melakukan analisis kewangan ke atas syarikat sasaran. Usaha wajar mungkin juga termasuk analisis pertumbuhan masa hadapan. Pemeroleh boleh bertanya soalan yang menangani penstrukturan pemerolehan. Pemeroleh juga berkemungkinan melihat amalan dan dasar semasa syarikat sasaran dan melakukan analisis nilai pemegang saham. Ketekunan wajar boleh dikategorikan sebagai usaha wajar "keras", yang berkenaan dengan nombor pada penyata kewangan, dan usaha wajar "lembut", yang mementingkan orang dalam syarikat dan pangkalan pelanggannya.

Apakah Itu Senarai Semak Ketekunan Wajar?

Senarai semak usaha wajar ialah cara yang teratur untuk menganalisis syarikat. Senarai semak itu akan merangkumi semua bidang yang akan dianalisis, seperti pemilikan dan organisasi, aset dan operasi, nisbah kewangan, nilai pemegang saham, proses dan dasar, potensi pertumbuhan masa depan, pengurusan dan sumber manusia.

Apakah Contoh Usaha Wajar?

Contoh usaha wajar boleh didapati dalam banyak bidang kehidupan seharian kita. Contohnya, menjalankan pemeriksaan hartanah sebelum melengkapkan pembelian untuk menilai risiko pelaburan, syarikat pemeroleh yang memeriksa firma sasaran sebelum melengkapkan penggabungan atau pengambilalihan, dan majikan melakukan pemeriksaan latar belakang ke atas bakal rekrut.

Garisan bawah

Ketekunan wajar ialah proses atau usaha untuk mengumpul dan menganalisis maklumat sebelum membuat keputusan atau menjalankan transaksi supaya pihak tidak bertanggungjawab di sisi undang-undang untuk sebarang kehilangan atau kerosakan. Istilah ini terpakai kepada banyak situasi tetapi terutamanya untuk transaksi perniagaan. Ketekunan wajar dilakukan oleh pelabur yang ingin meminimumkan risiko, peniaga broker yang ingin memastikan pihak dalam sebarang transaksi dimaklumkan sepenuhnya tentang butiran supaya peniaga broker tidak bertanggungjawab, dan syarikat yang sedang mempertimbangkan untuk memperoleh firma lain . Pada asasnya, melakukan usaha wajar anda bermakna anda telah mengumpulkan fakta yang diperlukan untuk membuat keputusan yang bijak dan termaklum.

##Sorotan

Ketekunan wajar digunakan dalam banyak konteks lain, contohnya, menjalankan pemeriksaan latar belakang pada bakal pekerja atau membaca ulasan produk.
Ketekunan wajar melibatkan pemeriksaan nombor syarikat, membandingkan nombor dari semasa ke semasa dan menanda arasnya dengan pesaing.
Ketekunan wajar ialah cara sistematik untuk menganalisis dan mengurangkan risiko daripada keputusan perniagaan atau pelaburan.
Strategi usaha wajar yang sama akan berfungsi pada banyak jenis pelaburan lain.
Pelabur individu boleh menjalankan usaha wajar ke atas mana-mana saham menggunakan maklumat awam yang sedia ada.