Verðbólguskipti

Hvað er verðbólguskipti?

Verðbólguskiptasamningur er samningur sem notaður er til að flytja verðbólguáhættu frá einum aðila til annars með því að skiptast á föstu sjóðstreymi.

Í verðbólguskiptasamningi greiðir annar aðilinn sjóðstreymi með föstum vöxtum af áætluðum höfuðstól á meðan hinn aðilinn greiðir fljótandi vexti tengda verðbólguvísitölu, svo sem vísitölu neysluverðs (VNV). Sá sem greiðir breytilega vexti greiðir verðbólguleiðrétta vexti margfaldaða með huglægri höfuðstól. Yfirleitt skiptir skólastjóri ekki um hendur. Hvert sjóðstreymi samanstendur af einum hluta skiptasamningsins.

Hvernig verðbólguskipti virka

Verðbólguskiptasamningar eru notaðir af fjármálasérfræðingum til að draga úr (verja) áhættu á verðbólgu og nýta verðsveiflur sér í hag. Margar tegundir stofnana telja verðbólguskipti vera dýrmætt tæki. Verðbólgugreiðendur eru venjulega stofnanir sem fá verðbólgusjóðstreymi sem kjarnaviðskipti þeirra. Gott dæmi gæti verið veitufyrirtæki vegna þess að tekjur þess eru tengdar (annaðhvort beinlínis eða óbeint) verðbólgu.

Annar aðili verðbólguskipta mun fá breytilega (fljótandi) greiðslu sem tengist verðbólgu og greiðir upphæð sem miðast við fasta vexti en hinn aðilinn greiðir þá verðtryggðu greiðslu og fær fasta vextina. Hugmyndafjárhæðir eru notaðar til að reikna út greiðslustraumana. Algengast er að núll afsláttarmiðaskiptasamningar séu gerðir þar sem sjóðstreymi er aðeins skipt á gjalddaga.

Eins og með aðra skiptasamninga er verðbólguskiptasamningur upphaflega á pari eða nafnvirði. Eftir því sem vextir og verðbólgustig breytast mun verðmæti útistandandi fljótandi greiðslna skiptasamningsins breytast í annaðhvort jákvætt eða neikvætt. Á fyrirfram ákveðnum tímum er markaðsvirði skiptanna reiknað út. Mótaðili mun setja tryggingar til hins aðilans og öfugt, allt eftir verðmæti skiptasamningsins.

Kostir verðbólguskiptasamninga

Kosturinn við verðbólguskiptasamning er að hann veitir sérfræðingi nokkuð nákvæmt mat á því hvað markaðurinn telur vera „jafnvægisverðbólgu“. Hugmyndalega er það mjög svipað því hvernig markaður setur verð fyrir hvaða vöru sem er, þ.e. samkomulag milli kaupanda og seljanda (milli eftirspurnar og framboðs) um viðskipti á tilteknu gengi. Í þessu tilviki er tilgreind hlutfall væntanleg verðbólga.

Einfaldlega sagt komast tveir aðilar skiptasamningsins að samkomulagi sem byggist hvor á sínu á því hver verðbólgan er líkleg til að vera á umræddum tíma. Eins og með vaxtaskiptasamninga skiptast aðilar á sjóðstreymi út frá áætluðum höfuðstól (þessari upphæð er í raun ekki skipt út) en í stað þess að verjast eða spá í vaxtaáhættu er áhersla þeirra eingöngu á verðbólgustigið.

Dæmi um verðbólguskipti

Dæmi um verðbólguskiptasamning væri fjárfestir sem kaupir viðskiptabréf. Á sama tíma gerir fjárfestirinn verðbólguskiptasamning, fær fasta vexti og greiðir fljótandi vexti sem eru tengdir við verðbólgu.

Með því að gera verðbólguskiptasamning breytir fjárfestirinn í raun verðbólguhluta viðskiptabréfsins úr fljótandi í fastan. Viðskiptabréfið gefur fjárfestinum raunverulegt LIBOR auk lánsfjárálags og fljótandi verðbólgu, sem fjárfestirinn skiptir fyrir fasta vexti við mótaðila.

Hápunktar

• Verðbólguskiptasamningur getur gefið nokkuð nákvæmt mat á því hvað myndi teljast „jafnvægisverðbólga“.

• Verðbólguskiptasamningar eru notaðir af fjármálasérfræðingum til að draga úr (eða verja) áhættu á verðbólgu og nýta verðsveiflur sér í hag.

• Verðbólguskiptasamningur er viðskipti þar sem annar aðili flytur verðbólguáhættu til mótaðila í skiptum fyrir fasta greiðslu.