Swap inflation

Qu'est-ce qu'un swap d'inflation ?

Un swap d'inflation est un contrat utilisé pour transférer le risque d'inflation d'une partie à une autre par le biais d'un échange de flux de trésorerie fixes.

Dans un swap d'inflation, une partie paie un flux de trésorerie à taux fixe sur un montant notionnel tandis que l'autre partie paie un taux variable lié à un indice d'inflation, tel que l' indice des prix à la consommation (IPC). La partie qui paie le taux variable paie le taux ajusté en fonction de l'inflation multiplié par le montant principal théorique. Habituellement, le principal ne change pas de mains. Chaque flux de trésorerie comprend une jambe du swap.

Comment fonctionne un swap d'inflation

Les swaps d'inflation sont utilisés par les professionnels de la finance pour atténuer (couvrir) le risque d'inflation et utiliser les fluctuations de prix à leur avantage. De nombreux types d'institutions trouvent que les swaps d'inflation sont des outils précieux. Les payeurs de l'inflation sont généralement des institutions qui reçoivent des flux de trésorerie liés à l'inflation dans le cadre de leur activité principale. Un bon exemple pourrait être une entreprise de services publics parce que ses revenus sont liés (explicitement ou implicitement) à l'inflation.

Une partie à un swap d'inflation recevra un paiement variable (flottant) lié à un taux d'inflation et paiera un montant basé sur un taux d' intérêt fixe,. tandis que l'autre partie paiera ce paiement lié au taux d'inflation et recevra le paiement à taux d'intérêt fixe. Des montants notionnels sont utilisés pour calculer les flux de paiement. Les swaps à coupon zéro sont les plus courants, où les flux de trésorerie ne sont échangés qu'à l'échéance.

Comme pour les autres swaps, un swap d'inflation vaut initialement au pair ou à la valeur nominale. À mesure que les taux d'intérêt et d'inflation changent, la valeur des paiements flottants en cours du swap changera pour être positive ou négative. À des moments prédéterminés, la valeur marchande du swap est calculée. Une contrepartie fournira une garantie à l'autre partie et vice versa, en fonction de la valeur du swap.

Avantages des swaps d'inflation

L'avantage d'un swap d'inflation est qu'il fournit à un analyste une estimation assez précise de ce que le marché considère comme le taux d'inflation « break-even ». Conceptuellement, cela ressemble beaucoup à la façon dont un marché fixe le prix de n'importe quel produit,. à savoir l'accord entre un acheteur et un vendeur (entre la demande et l'offre) pour effectuer des transactions à un taux spécifié. Dans ce cas, le taux spécifié est le taux d'inflation attendu.

En termes simples, les deux parties au swap parviennent à un accord basé sur leurs points de vue respectifs sur ce que le taux d'inflation est susceptible d'être pour la période en question. Comme pour les swaps de taux d'intérêt,. les parties échangent des flux de trésorerie sur la base d'un montant principal notionnel (ce montant n'est pas réellement échangé), mais au lieu de se couvrir ou de spéculer sur le risque de taux d'intérêt,. elles se concentrent uniquement sur le taux d'inflation.

Exemple de swap d'inflation

Un exemple de swap d'inflation serait un investisseur achetant du papier commercial. Dans le même temps, l'investisseur conclut un contrat de swap d'inflation, recevant un taux fixe et payant un taux variable lié à l'inflation.

En concluant un swap d'inflation, l'investisseur transforme effectivement la composante inflation du papier commercial de flottante en fixe. Le papier commercial donne à l'investisseur un LIBOR réel plus un écart de crédit et un taux d'inflation flottant, que l'investisseur échange contre un taux fixe avec une contrepartie.

Points forts

• Un swap d'inflation peut fournir une estimation assez précise de ce qui serait considéré comme le taux d'inflation "seuil de rentabilité".

• Les swaps d'inflation sont utilisés par les professionnels de la finance pour atténuer (ou couvrir) le risque d'inflation et pour utiliser les fluctuations de prix à leur avantage.

• Un swap d'inflation est une transaction dans laquelle une partie transfère le risque d'inflation à une contrepartie en échange d'un paiement fixe.