Margfeldi

Hvað er margfeldi?

Margfeldi mælir einhvern þátt í fjárhagslegri velferð fyrirtækis, ákvarðaður með því að deila einum mælikvarða með öðrum mælikvarða. Mælingar eru megindleg verkfæri sem mæla árangur fyrirtækis. Mælingin í teljaranum er venjulega stærri en sú sem er í nefnara. Fjárfestar nota margfeldi til að mæla vöxt, framleiðni og skilvirkni fyrirtækis. Þeir nota margfeldi til að gera samanburð á milli fyrirtækja og finna bestu fjárfestingartækifærin.

Til dæmis er hægt að nota margfeldi til að sýna hversu mikið fjárfestar eru tilbúnir að borga á hvern dollara af tekjum, reiknað með hlutfalli verðs á móti tekjum (V/H). Gerðu ráð fyrir að þú sért að greina hlutabréf með $ 2 af hagnaði á hlut (EPS), sem er í viðskiptum á $ 20. Þetta hlutabréf hefur V/H 10. Þetta þýðir að fjárfestar eru tilbúnir til að greiða margfeldi af 10 sinnum núverandi EPS fyrir hlutabréfið.

Þetta er reiknað sem:

Að skilja margfeldi

Í heimi hlutabréfamats treysta fjárfestar og sérfræðingar almennt á tvær helstu aðferðir. Önnur er byggð á sjóðstreymi en hin er byggð á margfeldi af einhverjum árangursmælingum, svo sem hagnaði eða sölu. Verðmat byggt á sjóðstreymi (þ.e. núvirt sjóðstreymisgreining ) er talið vera innra verðmat. Verðmat byggt á margfeldi er talið vera afstætt vegna þess að margfeldið er afstætt við einhvern árangursmælikvarða. Margfeldisaðferðin við verðmat er kenning sem byggir á hugmyndinni um að svipaðar eignir eigi að selja fyrir svipað verð.

Verð til hagnaðar (V/H) Margfalt

Algengasta margfeldið sem notað er við verðmat á hlutabréfum er V/H margfeldið. Það er notað til að bera saman markaðsvirði (verð) fyrirtækis við tekjur þess. Fyrirtæki með verð eða markaðsvirði sem er hátt miðað við tekjur þess hefur hátt V/H margfeldi. Fyrirtæki með lágt verð miðað við tekjur þess hefur lágt V/H margfeldi.

AP/E upp á 5x þýðir að hlutabréf fyrirtækis eru í viðskiptum á margfalt fimmfaldri hagnaði þess. AP/E upp á 10x þýðir að fyrirtæki eiga viðskipti á margfeldi sem er jafnt og 10 sinnum hagnaður. Fyrirtæki með hátt V/H telst vera ofmetið. Sömuleiðis telst fyrirtæki með lágt V/H vera vanmetið.

EV/EBITDA margfeldi

Enterprise value (EV) er vinsæl frammistöðumælikvarði sem notaður er til að reikna út mismunandi gerðir margfeldis. EV sýnir hversu mikið fé þyrfti til að kaupa tiltekið fyrirtæki. EV fyrirtækis er reiknað með því að taka markaðsvirði fyrirtækisins,. leggja saman heildarskuldir (þar á meðal langtíma- og skammtímaskuldir) og draga frá allt handbært fé og ígildi handbærs fjár. Margir fjárfestar líta á EV sem betri árangursmælikvarða en að treysta á markaðsvirði eingöngu vegna þess að það gefur fullkomnari mynd af verðmati fyrirtækis.

Víða notað margfeldi er EV til hagnaðar fyrir vexti, skatta, afskriftir og afskriftir ( EBITDA ), einnig nefnt EV/EBITDA. Þessi margfeldi hjálpar fjárfestum að bera saman fyrirtæki í sömu atvinnugrein eða geira áður en þeir taka fjárfestingarákvörðun.

Margir hlutabréfasérfræðingar telja EV/EBITDA vera traustan mælikvarða á sjóðstreymi sem fyrirtæki hefur tiltækt.

EV/EBIT margfeldi

EV á móti hagnaði fyrir vexti og skatta (EBIT), einnig nefnt EV/EBIT, er svipað og P/E margfeldið, en er valið af sumum greinendum vegna getu þess til að gefa heildstæðari mynd af fjárhagslegri afkomu fyrirtækis. og raunverulegt virði. Margfeldið er gagnlegt til að finna fyrirtæki sem gætu verið vanmetin eða ofmetin. Það er best notað fyrir minna fjármagnsfrek fyrirtæki, með færri afskriftir og afskriftir.

EV/Sales Multiple

EV af söluhlutfalli, einnig nefnt EV/sala,. ber fyrirtækisvirði fyrirtækis saman við árlega sölu þess. EV/sala margfeldið er talið mikilvægt verðmatstæki vegna þess að það tekur mið af eigin fé og skuldum fyrirtækis en gefur fjárfestum mælanlegt mælikvarða á hvernig eigi að meta fyrirtæki út frá sölu. Það er líka gagnlegt við að meta fyrirtæki með neikvæðar tekjur. Til að ná sem bestum árangri ættu fjárfestar að bera saman EV/sala margfeldi fyrirtækisins sem þeir eru að greina við önnur fyrirtæki í sömu atvinnugrein.

Hápunktar

• Algengasta margfeldið sem notað er við verðmat hlutabréfa er verð-til-tekjur (V/H) margfeldið.

• Enterprise value (EV) er vinsæl frammistöðumælikvarði sem notaður er til að reikna út mismunandi gerðir margfeldi, svo sem margfeldi EV til hagnaðar fyrir vexti og skatta (EBIT) og EV til sölu margfeldis.

• Margfeldi mælir velferð fyrirtækis með því að bera saman tvo mælikvarða, venjulega með því að deila hverri með annarri.

• Fjárfestar treysta almennt á tvær verðmatsaðferðir á hlutabréfum: eina sem byggir á sjóðstreymi og hin byggist á margfeldi af frammistöðumælingu.