wiele

Co to jest wielokrotność?

Wielokrotność mierzy pewien aspekt dobrobytu finansowego firmy, określony przez podzielenie jednego wskaźnika przez inny wskaźnik. Metryki to narzędzia ilościowe, które mierzą wydajność firmy. Metryka w liczniku jest zwykle większa niż ta w mianowniku. Inwestorzy używają mnożników do ilościowego określenia wzrostu, produktywności i wydajności firmy. Wykorzystują mnożniki, aby dokonać porównań między firmami i znaleźć najlepsze okazje inwestycyjne.

Na przykład, mnożnik może służyć do wykazania, ile inwestorzy są gotowi zapłacić za dolara zysku, obliczoną na podstawie stosunku ceny do zysku (P/E). Załóżmy, że analizujesz akcje z 2 dolarami zysku na akcję (EPS), które wyceniane są na 20 USD. Ta akcja ma wskaźnik P/E równy 10. Oznacza to, że inwestorzy są gotowi zapłacić wielokrotność 10-krotności obecnego EPS za akcje.

Jest to obliczane jako:

Zrozumienie wielokrotności

W świecie wyceny akcji inwestorzy i analitycy generalnie opierają się na dwóch głównych metodach. Jedna opiera się na przepływie pieniężnym, a druga na wielokrotności jakiejś miary wydajności, takiej jak zarobki lub sprzedaż. Wycena oparta na przepływach pieniężnych (tj. analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych ) jest uważana za wycenę wewnętrzną. Wycena oparta na mnożniku jest uważana za względną, ponieważ mnożnik odnosi się do pewnej miary wydajności. Podejście do wyceny oparte na mnożnikach jest teorią opartą na założeniu, że podobne aktywa powinny być sprzedawane po podobnych cenach.

Wielokrotny stosunek ceny do zysku (P/E)

Najczęściej stosowanym mnożnikiem przy wycenie akcji jest mnożnik P/E. Służy do porównywania wartości rynkowej (ceny) firmy z jej zarobkami. Firma, której cena lub wartość rynkowa jest wysoka w porównaniu do jej poziomu zarobków, ma wysoki mnożnik P/E. Firma z niską ceną w stosunku do poziomu jej zarobków ma niski mnożnik P/E.

AP/E 5x oznacza, że akcje firmy są notowane jako wielokrotność pięciokrotności jej zarobków. AP/E 10x oznacza, że firma handluje z wielokrotnością równą 10-krotności zarobków. Spółka o wysokim wskaźniku P/E jest uznawana za przewartościowaną. Podobnie firma o niskim wskaźniku P/E jest uznawana za niedowartościowaną.

Wielokrotność EV/EBITDA

Wartość przedsiębiorstwa (EV) to popularna metryka wydajności używana do obliczania różnych typów wielokrotności. EV pokazuje, ile pieniędzy potrzeba by kupić konkretną firmę. EV firmy oblicza się, biorąc kapitalizację rynkową firmy,. dodając całkowite zadłużenie (w tym zadłużenie długoterminowe i krótkoterminowe) oraz odejmując wszystkie środki pieniężne i ich ekwiwalenty. Wielu inwestorów postrzega EV jako lepszy miernik wyników niż poleganie wyłącznie na kapitalizacji rynkowej, ponieważ oferuje pełniejszy obraz wyceny firmy.

Powszechnie stosowanym mnożnikiem jest mnożnik EV do zysku przed odsetkami, opodatkowaniem, deprecjacją i amortyzacją ( EBITDA ), określany również jako EV/EBITDA. Ta wielokrotność pomaga inwestorom porównać firmy z tej samej branży lub sektora przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.

Wielu analityków kapitałowych uważa EV/EBITDA za solidną miarę przepływów pieniężnych dostępnych dla firmy.

Wielokrotność EV/EBIT

Mnożnik EV do zysków przed odliczeniem odsetek i podatków (EBIT), określany również jako EV/EBIT, jest podobny do mnożnika P/E, ale jest preferowany przez niektórych analityków ze względu na możliwość uzyskania pełniejszego obrazu wyników finansowych firmy i rzeczywistą wartość. Mnożnik jest przydatny do wskazywania firm, które mogą być niedowartościowane lub przewartościowane. Najlepiej sprawdza się w przypadku mniej kapitałochłonnych firm, z mniejszymi kosztami amortyzacji i amortyzacji .

Wielokrotność EV/sprzedaży

Wskaźnik EV do sprzedaży, zwany również EV/sprzedaż,. porównuje wartość przedsiębiorstwa firmy do jej rocznej sprzedaży. Mnożnik EV/sprzedaży jest uważany za ważne narzędzie wyceny, ponieważ bierze pod uwagę kapitał własny i zadłużenie firmy, jednocześnie dając inwestorom wymierny miernik tego, jak wycenić firmę na podstawie sprzedaży. Przydaje się również przy ocenie firm z ujemnymi zarobkami. Aby być najbardziej efektywnym, inwestorzy powinni porównać mnożnik EV/sprzedaży firmy, którą analizują, z innymi firmami z tej samej branży.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Najpopularniejszym mnożnikiem stosowanym przy wycenie akcji jest mnożnik ceny do zysku (P/E).

• Wartość przedsiębiorstwa (EV) jest popularnym miernikiem wydajności używanym do obliczania różnych rodzajów mnożników, takich jak mnożnik EV do zysku przed odsetkami i podatkami (EBIT) oraz mnożnik EV do sprzedaży.

• Wielokrotność mierzy dobrobyt firmy, porównując dwa wskaźniki, zwykle dzieląc jeden przez drugi.

• Inwestorzy zazwyczaj stosują dwie metody wyceny akcji: jedną opartą na przepływach pieniężnych, a drugą opartą na wielokrotności miary wyników.