Hætta áhætta

Hver er hætta á hættu?

Hættaáhætta er mat á hugsanlegu virðisfalli verðbréfs ef markaðsaðstæður leiða til lækkunar á verði þess verðbréfs. Það fer eftir mælikvarðanum sem notuð er, niðuráhætta útskýrir versta atburðarás fyrir fjárfestingu og gefur til kynna hversu miklu fjárfestirinn á eftir að tapa. Hæðaráhætturáðstafanir eru taldar einhliða próf þar sem ekki er horft til hagnaðarmöguleika.

##Skilningur á áhættu

Sumar fjárfestingar hafa takmarkaða áhættu á niðurleið en aðrar hafa óendanlega áhættu. Kaup á hlutabréfum, til dæmis, hafa takmarkað magn af lækkandi áhættu sem takmarkast af núlli. Fjárfestirinn getur tapað allri fjárfestingu sinni, en ekki meira. Stutt staða í hlutabréfum, eins og hún er framkvæmd með skortsölu , hefur hins vegar í för með sér ótakmarkaða niðurhættu þar sem verð verðbréfsins gæti haldið áfram að hækka endalaust.

Sömuleiðis hefur það að vera langur valréttur — annaðhvort símtal eða söluréttur — lækkaáhætta takmörkuð við verðið á iðgjaldi valréttarins, á meðan „nökt“ stutt kaupréttarstaða hefur ótakmarkaða mögulega niðuráhættu vegna þess að það eru fræðilega engin takmörk fyrir því hvernig langt getur stofn klifrað.

Nakinn kaupréttur er talinn áhættusamasta valréttarstefnan þar sem seljandi valréttarins á ekki verðbréfið og þyrfti að kaupa það á almennum markaði til að uppfylla samninginn. Sem dæmi, ef þú selur kauprétt með kaupverði $1 og hluturinn fer upp í $1.000 þegar samningur rennur út, þá þarftu að kaupa hlutabréfið á $1.000 og selja það á $1; ekki góð arðsemi af fjárfestingu

Fjárfestar, kaupmenn og greiningaraðilar nota margvíslegar tæknilegar og grundvallarmælikvarðar til að áætla líkurnar á því að verðmæti fjárfestingar minnki, þar á meðal söguleg frammistaða og staðalfráviksútreikningar. Almennt séð hafa margar fjárfestingar sem hafa meiri möguleika á niðuráhættu einnig aukna möguleika á jákvæðum umbun.

Fjárfestar bera oft saman hugsanlega áhættu sem tengist tiltekinni fjárfestingu við möguleg umbun. Hættaáhætta er í mótsögn við möguleika á hækkun,. sem eru líkurnar á að verðmæti verðbréfs aukist.

Dæmi um áhættu: hálffrávik

Með fjárfestingum og eignasöfnum er mjög algengur mælikvarði á niðuráhættu frávik, sem einnig er þekkt sem hálffrávik. Þessi mæling er afbrigði af staðalfráviki að því leyti að hún mælir frávik á slæmum sveiflum. Það mælir hversu mikið frávik í tapi er.

Þar sem frávik upp á við er einnig notað við útreikning á staðalfráviki, getur fjárfestingarstjórum verið refsað fyrir miklar sveiflur í hagnaði. Frávik á niðurleið tekur á þessu vandamáli með því að einblína eingöngu á neikvæða ávöxtun.

Staðalfrávik (σ), sem mælir dreifingu gagna frá meðaltali þeirra, er reiknað sem hér segir:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2} } \ &\textbf{þar:} \ &x = \text{Gagnapunktur eða athugun} \ &\mu = \text{Meðaltal gagnasetts} \ &N = \text{Fjöldi gagnapunkta} \ \end$

c339.3,-1799.3,509.3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90,5,478,-276,2,1466c-185,7,988,-279,5,1483,-281,5,1485c-2,6,-10,9,-24,9

c-8,0,-12,-0,7,-12,-2c0,-1,3,-5,3,-32,-16,-92c-50,7,-293,3,-119,7,-693,3,-207,-1200

c0,-1,3,-5,3,8,7,-16,30c-10,7,21,3,-21,3,42,7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26

s76,-153.76,-153s77,-151.77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> þar sem:x=Gagnapunktur eða athugun μ= Meðaltal gagnasettsN=Fjöldi gagnapunkta</spa n>

Formúlan fyrir frávik á niðurleið notar þessa sömu formúlu, en í stað þess að nota meðaltalið notar hún einhver ávöxtunarmörk - áhættulausa hlutfallið er oft notað.

Gerum ráð fyrir eftirfarandi 10 árlegri ávöxtun fyrir fjárfestingu: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. Í dæminu hér að ofan voru öll ávöxtun sem var minni en 0% notuð í útreikningi á fráviki niður.

Staðalfrávik þessa gagnasetts er 7,69% og lægðarfrávik þessa gagnasetts er 3,27%. Þetta sýnir að um 40% af heildarsveiflunum kemur frá neikvæðri ávöxtun og gefur til kynna að 60% af sveiflunum kemur frá jákvæðri ávöxtun. Brotið út með þessum hætti er ljóst að mest af flöktunum í þessari fjárfestingu er „gott“ flökt.

Aðrir mælikvarðar á hættuáhættu

SFRatio

Aðrar niðurstöður áhættumælingar eru stundum einnig notaðar af fjárfestum og greinendum. Einn af þessum er þekktur sem Roy's Safety-First Criterion (SFRatio), sem gerir kleift að meta eignasöfn út frá líkum á því að ávöxtun þeirra fari undir æskilegt lágmarksviðmið. Hér verður ákjósanlega eignasafnið það sem lágmarkar líkurnar á að ávöxtun safnsins fari niður fyrir viðmiðunarmörk.

Fjárfestar geta notað SFRatio til að velja þá fjárfestingu sem er líklegast til að ná tilskildri lágmarksávöxtun.

VaR

Á fyrirtækisstigi er algengasti mælikvarðinn á niðuráhættu líklega Value-at-Risk (VaR). VaR metur hversu miklu fyrirtæki og fjárfestingasafn þess gæti tapað með tilteknum líkum, miðað við dæmigerðar markaðsaðstæður, á ákveðnu tímabili eins og degi, viku eða ári.

VaR er reglulega notað af greiningaraðilum og fyrirtækjum, sem og eftirlitsaðilum í fjármálageiranum, til að áætla heildarfjárhæð eigna sem þarf til að mæta hugsanlegu tapi sem spáð er fyrir með ákveðnum líkum - segjum að eitthvað sé líklegt til að gerast 5% tilvika. Fyrir tiltekið safn, tímabil og staðfestar líkur p er hægt að lýsa p-VaR sem hámarks áætluðu tapi á tímabilinu ef við útilokum verri niðurstöður sem eru minni en *p *.

##Hápunktar

Sumar fjárfestingar hafa óendanlega mikla niðuráhættu á meðan aðrar hafa takmarkaða niðuráhættu.
Dæmi um útreikninga á lækkandi áhættu eru meðal annars hálffrávik, verðmæti í áhættu (VaR) og Roy's Safety First hlutfall.
Niðuráhætta er almennt hugtak yfir áhættu á tapi í fjárfestingu, öfugt við samhverfar líkur á tapi eða hagnaði.
Hættaáhætta er mat á hugsanlegu virðisfalli verðbréfs ef markaðsaðstæður leiða til lækkunar á verði þess verðbréfs.