Opzione grida

Che cos'è un'opzione di grido?

Un'opzione shout è un contratto di opzioni esotiche che consente al titolare di bloccare il valore intrinseco a intervalli definiti mantenendo il diritto di continuare a partecipare ai guadagni senza una perdita di denaro bloccato.

Comprendere le opzioni di urlo

scrittore dell'opzione per bloccare il guadagno, ma il contratto rimane ancora aperto. L'urlo garantisce un minimo di profitto, anche se il valore intrinseco diminuisce dopo l'urlo. Se l'opzione aumenta di valore dopo l'urlo, l'acquirente dell'opzione può comunque parteciparvi.

Le opzioni di grido consentono uno o più punti in cui il titolare può bloccare i guadagni. Ad esempio, se un'opzione call shout ha un prezzo d'esercizio di $ 50 e l'asset sottostante viene scambiato a $ 60 prima della scadenza, il titolare può "gridare" o bloccare i $ 10 che l'opzione sta scambiando in the money (ITM). Il titolare mantiene ancora l'opzione call e può realizzare un profitto aggiuntivo se il sottostante si sposta ancora più in alto prima della scadenza.

Tuttavia, se l'attività sottostante scende al di sotto di $ 60 prima della scadenza, il detentore può comunque esercitare a $ 60. L'urlo è utile per bloccare i guadagni se l'acquirente pensa che l'opzione potrebbe perdere il suo valore intrinseco, o semplicemente per bloccare il profitto quando l'opzione sta aumentando di valore.

Fondamentalmente, dopo ogni shout, il profitto minimo si sposta più in alto per le opzioni call. Solo i profitti cartacei realizzati dopo un grido sono soggetti a inversione se l'attività sottostante diminuisce di prezzo.

shout put funziona allo stesso modo. Quando il prezzo del sottostante scende, l'acquirente dell'opzione può gridare di bloccare il valore intrinseco dell'opzione. Se il prezzo del sottostante aumenta successivamente, all'acquirente viene comunque garantito il valore intrinseco in cui si è bloccato.

In quanto opzioni esotiche che scambiano OTC, questi contratti possono avere termini flessibili, comprese soglie multiple di shout.

Opzioni per il grido dei prezzi

Come per tutte le opzioni, il titolare ha il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare, in caso di call, o di vendere, in caso di put, l'attività sottostante a un prezzo definito entro una certa data. Le opzioni Shout sono tra i tipi di opzione che consentono al titolare di modificare i termini, secondo un programma predefinito, durante la vita del contratto di opzioni.

A causa dell'incertezza su ciò che il titolare farà, il prezzo di queste opzioni è complicato. Tuttavia, poiché il titolare ha l'opportunità di bloccare profitti periodici, sono più costosi delle opzioni standard. Le opzioni Shout sono opzioni dipendenti dal percorso e altamente sensibili alla volatilità. Più volatile è l'attività sottostante, più è probabile che il detentore dell'opzione avrà l'opportunità di gridare. Più opportunità di "gridare", più costosa è l'opzione.

L' autore dell'opzione richiederà che il premio,. o il costo dell'opzione, sia sufficientemente grande da coprire i movimenti ragionevoli del sottostante. Nel valutare l'opzione, possono utilizzare un'opzione standard simile come punto di riferimento e quindi aggiungere un premio aggiuntivo per tenere conto della funzione shout.

Esempio di un'opzione Shout

Le opzioni Shout non vengono scambiate attivamente, ma considera il seguente scenario ipotetico per capire come funziona questa opzione.

Un trader acquista un'opzione shout call su Apple Inc. (AAPL). L'opzione scade tra tre mesi, ha un prezzo di esercizio di $ 185 e l'acquirente può gridare una volta durante la durata dell'opzione.

Il titolo è attualmente scambiato a $ 180. Il premio dell'opzione è di $ 11 o $ 1.100 per un contratto ($ 11 x 100 azioni).

Il punto di pareggio dell'acquirente per l'operazione è di $ 196 ($ 185 strike + $ 11 premium), anche se possono gridare di bloccare il valore intrinseco in qualsiasi momento quando il prezzo di Apple supera i $ 185.

Supponiamo che l'acquirente si aspetti un rilascio positivo degli utili che spingerà il prezzo oltre $ 200 nei prossimi mesi.

Un mese dopo l'acquisto, il titolo viene scambiato a $ 193. Anche se questo è ancora inferiore al punto di pareggio dell'acquirente, decidono di gridare. Questo blocca il valore intrinseco di $ 8 ($ 193 - $ 185 strike). Ciò garantisce che non perderanno l'intero premio ($ 11) e ne riceveranno almeno $ 8.

Ora considera due diversi scenari dopo l'urlo:

1. Se il prezzo scende al di sotto di $ 193 e rimane lì fino alla scadenza, il trader ottiene comunque gli $ 8 di valore intrinseco in cui si era bloccato. In questo caso, perde comunque $ 3 ($ 11 - $ 8) o $ 300 per contratto, ma almeno l'ha fatto non perdere l'intero premio che potrebbe accadere se le azioni Apple sono inferiori a $ 185 alla scadenza dell'opzione.

2. Ora supponiamo che il prezzo di Apple continui a salire e venga scambiato a $ 205 alla scadenza dell'opzione. L'opzione ha un valore intrinseco di $ 20 ($ 205 - $ 185 strike). L'acquirente è ancora in grado di raccogliere i $ 20 (o $ 2.000 per contratto) anche se ha gridato di bloccare $ 8 di valore intrinseco. Ottengono comunque il valore più alto poiché l'opzione è scaduta con un valore maggiore dell'urlo. In questo caso, l'acquirente guadagna $ 9 o $ 900 per contratto ($ 2.000 - $ 1.100).

Mette in risalto

• Un'opzione shout consente all'acquirente di bloccare il valore intrinseco di un'opzione "gridando" allo scrittore di farlo.

• Le opzioni Shout sono più costose delle opzioni standard a causa della loro flessibilità per bloccare il profitto pur partecipando al profitto futuro.

• Le opzioni di grido sono opzioni esotiche e quindi i loro termini possono essere negoziati.