Shout Option

Hva er et ropalternativ?

En shout-opsjon er en eksotisk opsjonskontrakt som lar innehaveren låse inn egenverdi med definerte intervaller, samtidig som han opprettholder retten til å fortsette å delta i gevinster uten tap av fastlåste penger.

Forstå Shout Options

Ropopsjonskjøperen "roper" til opsjonsforfatteren for å låse inn gevinsten, men kontrakten er fortsatt åpen. Ropet garanterer et minimum av fortjeneste, selv om egenverdien avtar etter ropet. Hvis opsjonen øker i verdi etter ropet, kan opsjonskjøperen fortsatt delta i det.

Shout-alternativer tillater ett eller flere punkter hvor innehaveren kan låse inn gevinster. Som et eksempel, hvis et call- shout-alternativ har en innløsningspris på $50 og den underliggende eiendelen handles til $60 før utløpet, kan innehaveren "rope" eller låse inn $10-alternativet handler i pengene (ITM). Innehaveren beholder fortsatt kjøpsopsjonen og kan gjøre en ekstra fortjeneste dersom den underliggende beveger seg enda høyere før utløp.

Men hvis den underliggende eiendelen faller under $60 før utløp, kan innehaveren fortsatt trene på $60. Ropet er nyttig for å låse inn gevinster hvis kjøperen tror opsjonen kan miste sin egenverdi, eller rett og slett for å låse inn fortjeneste når opsjonen øker i verdi.

I utgangspunktet, etter hvert rop, flyttes fortjenestegulvet høyere for samtalealternativer. Bare papirfortjeneste gjort etter et rop er gjenstand for reversering dersom den underliggende eiendelen faller i pris.

En rope - salgsopsjon fungerer på samme måte. Når prisen på det underliggende synker, kan opsjonskjøperen rope for å låse inn opsjonens egenverdi. Hvis prisen på det underliggende stiger etter det, er kjøperen fortsatt garantert den iboende verdien de låste seg inne.

Som eksotiske alternativer som handler OTC, kan disse kontraktene ha fleksible vilkår, inkludert flere shout-terskler.

Prissetting Shout Options

Som med alle opsjoner, har innehaveren rett, men ikke plikt til å kjøpe, i tilfelle av calls, eller selge, i tilfelle av puts, den underliggende eiendelen til en definert pris innen en bestemt dato. Shoutopsjoner er blant opsjonstypene som lar innehaveren endre vilkårene, i henhold til en forhåndsdefinert tidsplan, i løpet av opsjonskontraktens levetid.

På grunn av usikkerheten om hva innehaveren vil gjøre, er prissettingen av disse alternativene komplisert. Men fordi innehaveren har muligheten til å låse inn periodisk fortjeneste, er de dyrere enn standardalternativer. Shout-alternativer er baneavhengige alternativer og svært følsomme for volatilitet. Jo mer volatil den underliggende eiendelen er, desto mer sannsynlig vil opsjonsinnehaveren få muligheten til å rope. Jo flere "shout"-muligheter, jo dyrere er alternativet.

Opsjonsskribenten vil kreve at premien , eller kostnaden for opsjonen, er stor nok til å dekke rimelige bevegelser i det underliggende. Når de priser alternativet, kan de bruke et lignende standardalternativ som referansepunkt, og deretter legge til ekstra premie for å gjøre rede for shout-funksjonen.

Eksempel på et ropalternativ

Shoutopsjoner handles ikke aktivt, men vurder følgende hypotetiske scenario for å forstå hvordan dette alternativet fungerer.

En trader kjøper en rope-kjøpsopsjon på Apple Inc. (AAPL). Opsjonen utløper om tre måneder, har en innløsningspris på $185, og kjøperen har lov til å rope én gang i løpet av opsjonens løpetid.

Aksjen handles for øyeblikket til $180. Opsjonspremien er $11, eller $1100 for én kontrakt ($11 x 100 aksjer).

Kjøperens breakeven-punkt for handelen er $196 ($185 streik + $11 premium), selv om de kan rope for å låse inn egenverdi når som helst når prisen på Apple stiger over $185.

Anta at kjøperen forventer en positiv resultatmelding som vil presse prisen over $200 i de kommende månedene.

En måned etter kjøpet handles aksjen for $193. Selv om dette fortsatt er mindre enn kjøperens breakeven-punkt, bestemmer de seg for å rope. Dette låser den indre verdien på $8 ($193 - $185 streik). Dette garanterer at de ikke vil miste hele premien ($11), og vil få minst $8 verdt tilbake.

Vurder nå to forskjellige scenarier etter ropet:

1. Hvis prisen faller tilbake til under $193 og forblir der til utløpet, får traderen fortsatt $8 i egenverdi de låste seg inn. I dette tilfellet taper de fortsatt $3 ($11 - $8) eller $300 per kontrakt, men i det minste gjorde de det Ikke tap hele premien som kan skje hvis Apple-aksjen er under $185 når opsjonen utløper.

2. Anta nå at prisen på Apple fortsetter å stige og handles til $205 når opsjonen utløper. Alternativet har $20 i egenverdi ($205 - $185 streik). Kjøperen er fortsatt i stand til å samle inn $20 (eller $2000 per kontrakt) selv om de ropte å låse inn $8 i egenverdi. De får fortsatt den høyere verdien siden opsjonen utløp med større verdi enn ropet. I dette tilfellet tjener kjøperen $9 eller $900 per kontrakt ($2000 - $1100).

Høydepunkter

• En shout-opsjon lar kjøperen låse inn den iboende verdien av en opsjon ved å "rope" til forfatteren for å gjøre det.

• Shoutopsjoner er dyrere enn standardopsjoner på grunn av deres fleksibilitet til å låse inn fortjeneste mens de fortsatt deltar i fremtidig fortjeneste.

– Shoutopsjoner er eksotiske alternativer, og derfor kan deres vilkår forhandles.