외침 옵션

외침 옵션이란 무엇입니까?

외침 옵션은 고정된 돈의 손실 없이 이익에 계속 참여할 수 있는 권리를 유지하면서 보유자가 정의된 간격 으로 내재 가치 를 고정할 수 있는 이국적인 옵션 계약입니다.

외침 옵션 이해하기

작성자 에게 "소리치지 만" 계약은 여전히 열려 있습니다. 외침은 외침 이후 내재가치가 하락하더라도 최소한의 이익을 보장합니다. 외침 후 옵션의 가치가 상승하면 옵션 구매자는 여전히 이에 참여할 수 있습니다.

Shout 옵션은 보유자가 이득을 고정할 수 있는 하나 또는 여러 포인트를 허용합니다. 예를 들어, 콜 외침 옵션이 행사 가격 이 $50이고 기초 자산이 만기 전에 $60로 거래되는 경우, 보유자는 $10 옵션이 돈으로 거래되고 있음을 "외침"하거나 잠글 수 있습니다. 보유자는 여전히 콜옵션을 유지하고 있으며 만기 전에 기초자산이 더 상승하면 추가 이익을 얻을 수 있습니다.

그러나 기초 자산이 만기 전에 $60 아래로 떨어지면 보유자는 여전히 $60에서 행사할 수 있습니다. 외침은 매수자가 옵션의 내재 가치를 잃을 수 있다고 생각하는 경우 이익을 고정하거나 옵션의 가치가 증가함에 따라 단순히 이익을 고정하는 데 유용합니다.

기본적으로 각 외침 후 이익 바닥은 콜 옵션에 대해 더 높아집니다. 기본 자산 가격이 하락할 경우 외침 후에 발생한 종이 이익만 되돌릴 수 있습니다.

외침 풋 옵션 은 같은 방식으로 작동합니다. 기초자산의 가격이 하락함에 따라 옵션 매수자는 옵션의 내재가치를 고정시키기 위해 소리칠 수 있습니다. 그 이후에 기초자산의 가격이 상승하더라도 구매자는 여전히 자신이 고정한 내재가치를 보장받습니다.

OTC를 거래하는 이국적인 옵션으로서 이러한 계약은 여러 외침 임계값을 포함하여 유연한 조건을 가질 수 있습니다.

가격 결정 옵션

모든 옵션과 마찬가지로 보유자는 콜의 경우 특정 날짜까지 정의된 가격으로 기초 자산을 매수하거나 풋의 경우 매도할 권리가 있지만 의무는 없습니다. Shout 옵션은 보유자가 옵션 계약 기간 동안 미리 정의된 일정에 따라 조건을 수정할 수 있는 옵션 유형 중 하나입니다.

보유자가 무엇을 할 것인지에 대한 불확실성 때문에 이러한 옵션의 가격은 복잡합니다. 그러나 보유자는 정기적인 이익을 확보할 수 있는 기회가 있기 때문에 표준 옵션보다 비쌉니다. Shout 옵션은 경로 종속 옵션이며 변동성 에 매우 민감합니다. 기본 자산의 변동성이 클수록 옵션 보유자가 소리칠 기회를 얻을 가능성이 높아집니다. "소리칠" 기회가 많을수록 옵션이 더 비쌉니다.

작성자 는 옵션의 프리미엄 또는 비용 이 기초 자산 의 합리적인 움직임을 커버할 수 있을 만큼 충분히 커야 한다고 요구할 것입니다. 옵션 가격을 책정할 때 유사한 표준 옵션을 기준점으로 사용한 다음 외침 기능을 설명하기 위해 추가 프리미엄을 추가할 수 있습니다.

외침 옵션의 예

Shout 옵션은 활발히 거래되지 않지만 이 옵션이 작동하는 방식을 이해하려면 다음 가상 시나리오를 고려하십시오.

한 트레이더가 Apple Inc.(AAPL)에서 외침 콜 옵션을 매수합니다. 옵션 은 3개월 후에 만료 되고 행사 가격은 $185이며 구매자는 옵션 기간 동안 한 번 외칠 수 있습니다.

이 주식은 현재 $180에 거래되고 있습니다. 옵션 프리미엄은 $11 또는 1계약($11 x 100주)에 대해 $1,100입니다.

구매자의 거래 손익분기점은 $196(행사가 $185 + 프리미엄 $11)이지만 Apple 가격이 $185 이상으로 상승하면 언제든지 내재 가치를 고정할 수 있습니다.

구매자가 앞으로 몇 달 안에 가격을 $200 이상으로 끌어올릴 긍정적인 수입 발표를 기대한다고 가정합니다.

매수 한 달 후 주식은 $193에 거래되고 있습니다. 이것은 여전히 구매자의 손익분기점보다 낮지만 그들은 외치기로 결정합니다. 이것은 $8의 내재 가치를 고정합니다($193 - $185 행사가). 이렇게 하면 전체 보험료($11)를 잃지 않고 최소 $8 상당의 보험료를 돌려받을 수 있습니다.

이제 외침 후에 두 가지 다른 시나리오를 고려하십시오.

1. 가격이 다시 $193 아래로 떨어지고 만료될 때까지 유지되는 경우 거래자는 여전히 잠긴 내재 가치로 $8을 얻습니다. 이 경우 그들은 여전히 계약당 $3($11 - $8) 또는 $300를 잃지만 적어도 그들은 옵션이 만료될 때 Apple 주가가 $185 미만인 경우 발생할 수 있는 전체 프리미엄을 잃지 마십시오.

2. 이제 Apple 가격이 계속 상승하고 옵션이 만료될 때 $205에 거래되고 있다고 가정합니다. 옵션의 내재 가치는 $20입니다(행사가 $205 - $185). 구매자는 내재가치로 $8을 고정하라고 소리쳤음에도 불구하고 여전히 $20(또는 계약당 $2,000)을 받을 수 있습니다. 그들은 외침보다 더 큰 가치로 옵션이 만료되었기 때문에 여전히 더 높은 가치를 얻습니다. 이 경우 구매자는 계약당 $9 또는 $900($2,000 - $1,100)을 받습니다.

하이라이트

• 외침 옵션을 사용하면 구매자가 작성자에게 "소리쳐" 옵션의 내재 가치를 고정할 수 있습니다.

• Shout 옵션은 미래의 이익에 계속 참여하면서 이익을 고정할 수 있는 유연성 때문에 표준 옵션보다 비쌉니다.

• 외침 옵션은 이국적인 옵션이므로 조건을 협상할 수 있습니다.