Вариант крика

Что такое кричать?

Критический опцион — это экзотический опционный контракт, который позволяет держателю фиксировать внутреннюю стоимость через определенные промежутки времени, сохраняя при этом право продолжать получать прибыль без потери заблокированных денежных средств.

Понимание параметров крика

Покупатель опциона «кричит» продавцу опциона, чтобы он зафиксировал прибыль, но контракт все еще остается открытым. Крик гарантирует минимум прибыли, даже если после него внутренняя стоимость снижается. Если опцион увеличивается в цене после крика, покупатель опциона все еще может участвовать в этом.

Параметры крика позволяют использовать одну или несколько точек, где владелец может зафиксировать прибыль. Например, если цена исполнения опциона колл - крик составляет 50 долларов, а базовый актив торгуется до 60 долларов до истечения срока действия, держатель может «крикнуть» или зафиксировать 10 долларов, по которым опцион торгуется в деньгах (ITM). Держатель по-прежнему сохраняет колл-опцион и может получить дополнительную прибыль, если базовый актив поднимется еще выше до истечения срока действия.

Однако, если базовый актив упадет ниже 60 долларов до истечения срока действия, владелец все равно сможет реализовать его по цене 60 долларов. Крик полезен для фиксации прибыли, если покупатель считает, что опцион может потерять свою внутреннюю стоимость, или просто для фиксации прибыли по мере роста стоимости опциона.

По сути, после каждого крика уровень прибыли увеличивается для колл-опционов. Только бумажная прибыль, полученная после крика, подлежит развороту, если базовый актив упадет в цене.

Опция пут - крик работает так же. Когда цена базового актива падает, покупатель опциона может кричать, чтобы зафиксировать внутреннюю стоимость опциона. Если после этого цена базового актива вырастет, покупателю по-прежнему гарантируется внутренняя стоимость, которую он зафиксировал.

Как и экзотические опционы, которыми торгуют внебиржевые контракты, эти контракты могут иметь гибкие условия, в том числе несколько порогов крика.

Варианты крика о ценах

Как и в случае со всеми опционами, держатель имеет право, но не обязанность купить базовый актив в случае опционов колл или продать в случае пут базовый актив по определенной цене к определенной дате. Опционы Shout относятся к типам опционов, которые позволяют держателю изменять условия в соответствии с заранее определенным графиком в течение срока действия опционного контракта.

Из-за неуверенности в том, что будет делать держатель, оценка этих опционов затруднена. Однако, поскольку у держателя есть возможность периодически фиксировать прибыль, они дороже стандартных вариантов. Опционы Shout зависят от пути и очень чувствительны к волатильности. Чем более волатилен базовый актив, тем больше вероятность того, что держатель опциона получит возможность кричать. Чем больше «кричащих» возможностей, тем дороже вариант.

Продавец опциона потребует,. чтобы премия,. или стоимость опциона, была достаточно большой, чтобы покрыть разумное движение базового актива. При оценке опции они могут использовать аналогичную стандартную опцию в качестве ориентира, а затем добавить дополнительную надбавку за функцию крика.

Пример варианта крика

Кричащие опционы активно не торгуются, но рассмотрим следующий гипотетический сценарий, чтобы понять, как работает этот опцион.

Трейдер покупает опцион «крик-колл» на Apple Inc. (AAPL). Срок действия опциона истекает через три месяца, цена исполнения составляет 185 долларов, и покупателю разрешается один раз прокричать в течение срока действия опциона.

Сейчас акции торгуются по $180. Премия за опцион составляет 11 долларов, или 1100 долларов за один контракт (11 долларов x 100 акций).

Точка безубыточности для покупателя по сделке составляет 196 долларов (страйк 185 долларов + премия 11 долларов), хотя они могут кричать, чтобы зафиксировать внутреннюю стоимость в любой момент, когда цена Apple поднимется выше 185 долларов.

Предположим, покупатель ожидает положительного отчета о прибылях и убытках, который поднимет цену выше 200 долларов в ближайшие месяцы.

Через месяц после покупки акции торгуются по $193. Пока это еще меньше точки безубыточности покупателя, они решают кричать. Это фиксирует внутреннюю стоимость в размере 8 долларов (страйк 193–185 долларов). Это гарантирует, что они не потеряют всю свою премию (11 долларов) и получат обратно не менее 8 долларов.

Теперь рассмотрим два разных сценария после крика:

1. Если цена снова упадет ниже 193 долларов и останется там до истечения срока действия, трейдер все равно получит 8 долларов внутренней стоимости, которую он зафиксировал. не потерять всю премию, которая может произойти, если акции Apple упадут ниже 185 долларов по истечении срока действия опциона.

2. Теперь предположим, что цена Apple продолжает расти и торгуется на уровне 205 долларов на момент истечения срока действия опциона. Внутренняя стоимость опциона составляет 20 долларов (страйк 205–185 долларов). Покупатель по-прежнему может получить 20 долларов (или 2000 долларов за контракт), даже если они кричали, чтобы зафиксировать 8 долларов внутренней стоимости. Они по-прежнему получают более высокую стоимость, поскольку срок действия опциона истек с большей стоимостью, чем крик. В этом случае покупатель зарабатывает 9 или 900 долларов за контракт (2000–1100 долларов).

Особенности

• Кричащий опцион позволяет покупателю зафиксировать внутреннюю стоимость опциона, «крикнув» на продавца сделать это.

• Опционы Shout дороже стандартных опционов из-за их гибкости, позволяющей зафиксировать прибыль, но при этом участвовать в будущей прибыли.

• Кричащие опционы - это экзотические опционы, а потому их условия можно обговаривать.