Opção de grito

O que é uma opção de grito?

Uma opção shout é um contrato de opções exóticas que permite ao detentor bloquear o valor intrínseco em intervalos definidos, mantendo o direito de continuar participando dos ganhos sem perda de dinheiro bloqueado.

Entendendo as opções de grito

O comprador da opção shout "grita" para o lançador da opção para bloquear o ganho, mas o contrato ainda permanece em aberto. O grito garante um lucro mínimo, mesmo que o valor intrínseco diminua após o grito. Se a opção aumentar de valor após o shout, o comprador da opção ainda poderá participar disso.

As opções de grito permitem um ou vários pontos, onde o titular pode bloquear os ganhos. Por exemplo, se uma opção de call shout tiver um preço de exercício de $ 50 e o ativo subjacente for negociado a $ 60 antes do vencimento, o titular pode "gritar" ou bloquear os $ 10 que a opção está negociando no dinheiro (ITM). O titular ainda mantém a opção de compra e pode obter um lucro adicional se o subjacente subir ainda mais antes do vencimento.

No entanto, se o ativo subjacente cair abaixo de US$ 60 antes do vencimento, o titular ainda poderá exercer em US$ 60. O grito é útil para travar os ganhos se o comprador achar que a opção pode perder seu valor intrínseco, ou simplesmente para travar o lucro à medida que a opção aumenta de valor.

Basicamente, após cada shout, o piso de lucro sobe para as opções de compra. Apenas os lucros de papel obtidos após um grito estão sujeitos a reversão caso o preço do ativo subjacente diminua.

opção de venda de grito funciona da mesma maneira. À medida que o preço do subjacente cai, o comprador da opção pode gritar para bloquear o valor intrínseco da opção. Se o preço do subjacente subir depois disso, o comprador ainda terá o valor intrínseco garantido.

Como opções exóticas que negociam OTC, esses contratos podem ter termos flexíveis, incluindo vários limites de shout.

Opções de anúncio de preços

Como em todas as opções, o titular tem o direito, mas não a obrigação, de comprar, no caso de compra, ou vender, no caso de venda, o ativo-objeto a um preço definido em determinada data. As opções Shout estão entre os tipos de opções que permitem ao titular modificar os termos, de acordo com um cronograma pré-definido, durante a vigência do contrato de opções.

Devido à incerteza do que o titular fará, a precificação dessas opções é complicada. No entanto, como o titular tem a oportunidade de obter lucros periódicos, eles são mais caros do que as opções padrão. As opções Shout são opções dependentes do caminho e altamente sensíveis à volatilidade. Quanto mais volátil o ativo subjacente, maior a probabilidade de o titular da opção ter a oportunidade de gritar. Quanto mais oportunidades de "grito", mais cara a opção.

O emissor da opção exigirá que o prêmio , ou custo da opção, seja grande o suficiente para cobrir movimentos razoáveis no subjacente. Ao precificar a opção, eles podem usar uma opção padrão semelhante como ponto de referência e, em seguida, adicionar um prêmio adicional para contabilizar o recurso de grito.

Exemplo de uma opção de grito

As opções Shout não são negociadas ativamente, mas considere o seguinte cenário hipotético para entender como essa opção funciona.

Um trader compra uma opção de compra da Apple Inc. (AAPL). A opção expira em três meses, tem um preço de exercício de $ 185 e o comprador pode gritar uma vez durante o prazo da opção.

Atualmente, a ação está sendo negociada a US$ 180. O prêmio da opção é de $ 11, ou $ 1.100 para um contrato ($ 11 x 100 ações).

O ponto de equilíbrio do comprador para a negociação é de $ 196 ($ 185 strike + $ 11 premium), embora eles possam gritar para bloquear o valor intrínseco a qualquer momento quando o preço da Apple subir acima de $ 185.

Suponha que o comprador esteja esperando uma liberação de lucros positiva que elevará o preço para mais de US$ 200 nos próximos meses.

Um mês após a compra, a ação está sendo negociada a $ 193. Embora isso ainda seja menor do que o ponto de equilíbrio do comprador, eles decidem gritar. Isso bloqueia o valor intrínseco de $ 8 ($ 193 - $ 185 strike). Isso garante que eles não perderão todo o prêmio (US $ 11) e receberão pelo menos US $ 8 de volta.

Agora considere dois cenários diferentes após o grito:

1. Se o preço cair abaixo de US$ 193 e permanecer lá até o vencimento, o trader ainda receberá os US$ 8 em valor intrínseco. Não perca todo o prêmio que pode acontecer se as ações da Apple estiverem abaixo de US$ 185 quando a opção expirar.

2. Agora suponha que o preço da Apple continue subindo e esteja sendo negociado a $ 205 quando a opção expirar. A opção tem $ 20 em valor intrínseco ($ 205 - $ 185 de exercício). O comprador ainda pode receber os US$ 20 (ou US$ 2.000 por contrato), embora tenha gritado para garantir US$ 8 em valor intrínseco. Eles ainda recebem o valor mais alto, pois a opção expirou com valor maior que o grito. Nesse caso, o comprador ganha US$ 9 ou US$ 900 por contrato (US$ 2.000 - US$ 1.100).

Destaques

• Uma opção shout permite que o comprador bloqueie o valor intrínseco de uma opção "gritando" ao lançador para fazê-lo.

• As opções Shout são mais caras do que as opções padrão devido à sua flexibilidade para bloquear o lucro enquanto ainda participam do lucro futuro.

• As opções de grito são opções exóticas e, portanto, seus termos podem ser negociados.