Pilihan Jerit

Apakah Pilihan Shout?

Opsyen jeritan ialah kontrak opsyen eksotik yang membolehkan pemegang mengunci nilai intrinsik pada selang waktu tertentu sambil mengekalkan hak untuk terus mengambil bahagian dalam keuntungan tanpa kehilangan wang terkunci.

Memahami Pilihan Shout

Pembeli opsyen jeritan "menjerit" kepada penulis opsyen untuk mengunci keuntungan, namun kontrak masih dibuka. Laungan menjamin keuntungan minimum, walaupun nilai intrinsik berkurangan selepas laungan. Jika opsyen meningkat dalam nilai selepas jeritan, pembeli opsyen masih boleh mengambil bahagian dalam itu.

Pilihan laungan membenarkan satu, atau berbilang mata, di mana pemegang boleh mengunci keuntungan. Sebagai contoh, jika pilihan laungan panggilan mempunyai harga mogok ialah $50 dan aset asas didagangkan kepada $60 sebelum tamat tempoh, pemegang boleh "menjerit," atau mengunci $10 pilihan itu berdagang dalam wang (ITM). Pemegang masih mengekalkan pilihan panggilan dan boleh membuat keuntungan tambahan jika asas bergerak lebih tinggi sebelum tamat tempoh.

Walau bagaimanapun, jika aset asas jatuh di bawah $60 sebelum tamat tempoh, pemegang masih boleh bersenam pada $60. Laungan itu berguna untuk mengunci keuntungan jika pembeli berpendapat bahawa pilihan itu mungkin kehilangan nilai intrinsiknya, atau hanya untuk mengunci keuntungan kerana pilihan itu semakin meningkat dalam nilai.

Pada asasnya, selepas setiap jeritan, tingkat keuntungan bergerak lebih tinggi untuk pilihan panggilan. Hanya keuntungan kertas yang dibuat selepas jeritan tertakluk kepada pembalikan sekiranya aset asas menurun dalam harga.

Pilihan jeritan berfungsi dengan cara yang sama. Apabila harga asas jatuh, pembeli opsyen boleh menjerit untuk mengunci nilai intrinsik opsyen. Jika harga asas meningkat selepas itu, pembeli masih dijamin nilai intrinsik yang mereka kunci.

Sebagai pilihan eksotik yang berdagang OTC, kontrak ini boleh mempunyai syarat yang fleksibel, termasuk berbilang ambang jeritan.

Pilihan Shout Harga

Seperti semua pilihan, pemegang mempunyai hak, tetapi bukan kewajipan untuk membeli, dalam kes panggilan, atau menjual, dalam kes meletakkan, aset asas pada harga yang ditetapkan pada tarikh tertentu. Pilihan laungan adalah antara jenis opsyen yang membenarkan pemegang mengubah suai terma, mengikut jadual yang telah ditetapkan, semasa hayat kontrak opsyen.

Kerana ketidakpastian tentang perkara yang akan dilakukan oleh pemegang, penetapan harga pilihan ini adalah rumit. Walau bagaimanapun, kerana pemegang mempunyai peluang untuk mengunci keuntungan berkala, ia lebih mahal daripada pilihan standard. Pilihan laungan ialah pilihan yang bergantung kepada laluan dan sangat sensitif terhadap turun naik. Semakin tidak menentu aset asas semakin besar kemungkinan pemegang opsyen akan mendapat peluang untuk menjerit. Lebih banyak peluang "teriak", lebih mahal pilihannya.

Penulis opsyen akan menuntut premium , atau kos opsyen, cukup besar untuk menampung pergerakan munasabah dalam asas. Dalam menetapkan harga pilihan mereka mungkin menggunakan pilihan standard yang serupa sebagai titik rujukan, dan kemudian menambah premium tambahan untuk mengambil kira ciri jeritan.

Contoh Pilihan Shout

Opsyen shout tidak didagangkan secara aktif, tetapi pertimbangkan senario hipotetikal berikut untuk memahami cara pilihan ini berfungsi.

Seorang peniaga membeli pilihan panggilan jeritan pada Apple Inc. (AAPL). Opsyen tamat tempoh dalam tiga bulan, mempunyai harga mogok $185, dan pembeli dibenarkan untuk menjerit sekali sepanjang tempoh opsyen.

Saham kini didagangkan pada $180. Premium opsyen ialah $11, atau $1,100 untuk satu kontrak ($11 x 100 saham).

Titik pulang modal pembeli untuk dagangan ialah $196 ($185 mogok + $11 premium), walaupun mereka boleh menjerit untuk mengunci nilai intrinsik pada bila-bila masa apabila harga Apple meningkat melebihi $185.

Andaikan pembeli menjangkakan keluaran pendapatan positif yang akan menolak harga melebihi $200 dalam beberapa bulan akan datang.

Sebulan selepas pembelian saham didagangkan $193. Walaupun ini masih kurang daripada titik pulang modal pembeli, mereka memutuskan untuk menjerit. Ini mengunci nilai intrinsik $8 ($193 - $185 mogok). Ini menjamin bahawa mereka tidak akan kehilangan keseluruhan premium mereka ($11), dan akan mendapat sekurang-kurangnya $8 nilainya kembali.

Sekarang pertimbangkan dua senario berbeza selepas jeritan:

1. Jika harga turun semula di bawah $193 dan kekal di sana sehingga tamat tempoh, peniaga masih mendapat $8 dalam nilai intrinsik yang mereka kunci. Dalam kes ini, mereka masih kehilangan $3 ($11 - $8) atau $300 setiap kontrak tetapi sekurang-kurangnya mereka berjaya 't kehilangan keseluruhan premium yang boleh berlaku jika saham Apple di bawah $185 apabila pilihan tamat tempoh.

2. Sekarang andaikan harga Apple terus meningkat dan didagangkan pada $205 apabila pilihan tamat tempoh. Pilihan mempunyai $20 dalam nilai intrinsik ($205 - $185 mogok). Pembeli masih boleh mengutip $20 (atau $2,000 setiap kontrak) walaupun mereka menjerit untuk mengunci $8 dalam nilai intrinsik. Mereka masih mendapat nilai yang lebih tinggi sejak pilihan tamat tempoh dengan nilai yang lebih besar daripada jeritan. Dalam kes ini, pembeli memperoleh $9 atau $900 setiap kontrak ($2,000 - $1,100).

Sorotan

• Pilihan jeritan membolehkan pembeli mengunci nilai intrinsik sesuatu pilihan dengan "menjerit" kepada penulis untuk berbuat demikian.

• Pilihan shout lebih mahal daripada pilihan standard kerana fleksibiliti mereka untuk mengunci keuntungan sementara masih mengambil bahagian dalam keuntungan masa depan.

• Pilihan laungan adalah pilihan eksotik, dan oleh itu syarat mereka boleh dirundingkan.