Råbeindstillinger

Hvad er en råbemulighed?

En shout-option er en eksotisk optionskontrakt,. der giver indehaveren mulighed for at låse iboende værdi med definerede intervaller og samtidig bevare retten til at fortsætte med at deltage i gevinster uden tab af fastlåste penge.

Forstå råbeindstillinger

Råbeoptionskøberen "råber" til optionsskriveren for at fastlåse gevinsten, men kontrakten er stadig åben. Råbet garanterer et minimum af overskud, selvom den indre værdi falder efter råbet. Hvis optionen stiger i værdi efter råbet, kan optionskøberen stadig deltage i det.

Råbemuligheder tillader et eller flere punkter, hvor indehaveren kan låse gevinster. Som et eksempel, hvis en call- shout-option har en strike-pris på $50, og det underliggende aktiv handles til $60 inden udløb, kan indehaveren "råbe" eller låse de $10, som optionen handler i pengene (ITM). Indehaveren beholder stadig købsoptionen og kan opnå en ekstra fortjeneste, hvis den underliggende bevæger sig endnu højere inden udløb.

Men hvis det underliggende aktiv falder til under $60 før udløb, kan indehaveren stadig udøve ved $60. Råbet er nyttigt til at fastlåse gevinster, hvis køberen mener, at optionen kan miste sin iboende værdi, eller blot for at låse profit, da optionen stiger i værdi.

Dybest set, efter hvert råb, bevæger profitgulvet sig højere for opkaldsmuligheder. Kun papiroverskud lavet efter et råb er genstand for tilbageførsel, hvis det underliggende aktiv falder i pris.

En shout put option fungerer på samme måde. Efterhånden som prisen på det underliggende falder, kan optionskøberen råbe for at låse optionens indre værdi fast. Hvis prisen på det underliggende stiger derefter, er køberen stadig sikret den indre værdi, de er låst fast i.

Som eksotiske optioner, der handler OTC, kan disse kontrakter have fleksible vilkår, herunder flere råbegrænser.

Prissætning Shout Options

Som med alle optioner har indehaveren ret, men ikke pligten til at købe, i tilfælde af calls, eller sælge, i tilfælde af puts, det underliggende aktiv til en bestemt pris inden en bestemt dato. Shout-optioner er blandt de optionstyper, der giver indehaveren mulighed for at ændre vilkårene i henhold til en foruddefineret tidsplan i løbet af optionskontraktens levetid.

På grund af usikkerheden om, hvad indehaveren vil gøre, er prissætningen af disse muligheder kompliceret. Men fordi indehaveren har mulighed for at fastlåse periodiske overskud, er de dyrere end standardoptioner. Shout-optioner er stiafhængige optioner og meget følsomme over for volatilitet. Jo mere volatilt det underliggende aktiv er, desto mere sandsynligt vil optionsindehaveren få mulighed for at råbe op. Jo flere "råb" muligheder, jo dyrere er muligheden.

Optionens forfatter vil kræve, at præmien eller omkostningerne ved optionen er stor nok til at dække rimelige bevægelser i det underliggende. Når de prissætter optionen, kan de bruge en lignende standardoption som referencepunkt og derefter tilføje yderligere præmie for at tage højde for råbefunktionen.

Eksempel på en råbemulighed

Shout-optioner handles ikke aktivt, men overvej følgende hypotetiske scenario for at forstå, hvordan denne mulighed fungerer.

En erhvervsdrivende køber en shout call option på Apple Inc. (AAPL). Optionen udløber om tre måneder, har en strike-pris på $185, og køberen har lov til at råbe én gang i løbet af optionen.

Aktien handles i øjeblikket til $180. Optionspræmien er $11 eller $1.100 for én kontrakt ($11 x 100 aktier).

Køberens break-even point for handelen er $196 ($185 strejke + $11 præmie), selvom de kan råbe for at låse den indre værdi på et hvilket som helst tidspunkt, når prisen på Apple stiger over $185.

Antag, at køberen forventer en positiv indtjening,. som vil presse prisen over $200 i de kommende måneder.

En måned efter købet handler aktien 193 $. Selvom dette stadig er mindre end køberens breakeven-punkt, beslutter de sig for at råbe. Dette låser den indre værdi på $8 ($193 - $185 strejke). Dette garanterer, at de ikke mister hele deres præmie ($11), og vil få mindst $8 værd tilbage.

Overvej nu to forskellige scenarier efter råbet:

1. Hvis prisen falder tilbage til under 193 USD og forbliver der indtil udløbet, får den erhvervsdrivende stadig de 8 USD i indre værdi, de er låst inde på. I dette tilfælde taber de stadig $3 ($11 - $8) eller $300 pr. kontrakt, men i det mindste mistede de ikke hele præmien, hvilket kunne ske, hvis Apple-aktien er under $185, når optionen udløber.

2. Antag nu, at prisen på Apple fortsætter med at stige og handles til $205, når optionen udløber. Optionen har $20 i indre værdi ($205 - $185 strejke). Køberen er stadig i stand til at indsamle $20 (eller $2.000 pr. kontrakt), selvom de råbte at låse $8 i indre værdi. De får stadig den højere værdi, da optionen udløb med større værdi end råbet. I dette tilfælde tjener køberen $9 eller $900 pr. kontrakt ($2.000 - $1.100).

##Højdepunkter

• En shout-option giver køberen mulighed for at fastlåse den iboende værdi af en option ved at "råbe" til forfatteren om at gøre det.

• Shout-optioner er dyrere end standardoptioner på grund af deres fleksibilitet til at låse profit, mens de stadig deltager i fremtidig fortjeneste.

• Shout-optioner er eksotiske muligheder, og derfor kan deres vilkår forhandles.