Option de cri

Qu'est-ce qu'une option de cri ?

Une option shout est un contrat d'options exotiques qui permet au détenteur de verrouiller la valeur intrinsèque à des intervalles définis tout en conservant le droit de continuer à participer aux gains sans perte de fonds immobilisés.

Comprendre les options de cri

L'acheteur de l'option crie "crie" au vendeur de l'option pour verrouiller le gain, mais le contrat reste toujours ouvert. Le cri garantit un minimum de profit, même si la valeur intrinsèque diminue après le cri. Si la valeur de l'option augmente après le cri, l'acheteur de l'option peut toujours y participer.

Les options de cri permettent un ou plusieurs points, où le détenteur peut verrouiller les gains. Par exemple, si une option call shout a un prix d'exercice de 50 $ et que l'actif sous-jacent se négocie à 60 $ avant l'expiration, le détenteur peut "crier" ou verrouiller les 10 $ que l'option se négocie dans la monnaie (ITM). Le détenteur conserve toujours l'option d'achat et peut réaliser un profit supplémentaire si le sous-jacent évolue encore plus haut avant l'expiration.

Cependant, si l'actif sous-jacent tombe en dessous de 60 $ avant l'expiration, le détenteur peut toujours exercer à 60 $. Le cri est utile pour verrouiller les gains si l'acheteur pense que l'option peut perdre sa valeur intrinsèque, ou simplement pour verrouiller les bénéfices à mesure que la valeur de l'option augmente.

Fondamentalement, après chaque cri, le plancher de profit augmente pour les options d'achat. Seuls les bénéfices sur papier réalisés après un cri sont susceptibles d'être annulés si le prix de l'actif sous-jacent baisse.

option de vente shout fonctionne de la même manière. Lorsque le prix du sous-jacent baisse, l'acheteur de l'option peut crier pour verrouiller la valeur intrinsèque de l'option. Si le prix du sous-jacent augmente après cela, l'acheteur est toujours assuré de la valeur intrinsèque qu'il a bloquée.

En tant qu'options exotiques qui se négocient de gré à gré, ces contrats peuvent avoir des conditions flexibles, y compris plusieurs seuils de cri.

Options de prix

Comme pour toutes les options, le détenteur a le droit, mais pas l'obligation, d'acheter, dans le cas d'appels, ou de vendre, dans le cas de puts, l'actif sous-jacent à un prix défini à une certaine date. Les options criantes font partie des types d'options qui permettent au titulaire d'en modifier les termes, selon un calendrier prédéfini, pendant la durée de vie du contrat d'options.

En raison de l'incertitude de ce que le titulaire fera, la tarification de ces options est compliquée. Cependant, comme le détenteur a la possibilité de verrouiller des bénéfices périodiques, elles sont plus chères que les options standard. Les options Shout sont des options dépendantes du chemin et très sensibles à la volatilité. Plus l'actif sous-jacent est volatil, plus le détenteur de l'option aura la possibilité de crier. Plus il y a d'opportunités "criées", plus l'option est chère.

Le vendeur de l'option exigera que la prime , ou le coût de l'option, soit suffisamment importante pour couvrir des mouvements raisonnables du sous-jacent. Lors de la tarification de l'option, ils peuvent utiliser une option standard similaire comme point de référence, puis ajouter une prime supplémentaire pour tenir compte de la fonction de cri.

Exemple d'une option de cri

Les options Shout ne sont pas négociées activement, mais considérez le scénario hypothétique suivant pour comprendre comment cette option fonctionne.

Un commerçant achète une option d'achat criée sur Apple Inc. (AAPL). L'option expire dans trois mois, a un prix d'exercice de 185 $ et l'acheteur est autorisé à crier une fois pendant la durée de l'option.

L'action se négocie actuellement à 180 $. La prime d'option est de 11 $, soit 1 100 $ pour un contrat (11 $ x 100 actions).

Le seuil de rentabilité de l'acheteur pour le commerce est de 196 $ (185 $ de grève + 11 $ de prime), bien qu'il puisse crier pour verrouiller la valeur intrinsèque à tout moment lorsque le prix d'Apple dépasse 185 $.

Supposons que l'acheteur s'attend à une publication positive des résultats qui fera grimper le prix à plus de 200 $ dans les mois à venir.

Un mois après l'achat, l'action se négocie à 193 $. Bien que ce soit encore moins que le seuil de rentabilité de l'acheteur, ils décident de crier. Cela verrouille la valeur intrinsèque de 8 $ (193 $ - grève de 185 $). Cela garantit qu'ils ne perdront pas la totalité de leur prime (11 $) et qu'ils en récupéreront au moins 8 $.

Considérez maintenant deux scénarios différents après le cri :

Si le prix redescend en dessous de 193 $ et y reste jusqu'à l'expiration, le trader obtient toujours les 8 $ de valeur intrinsèque qu'il a bloqués. Dans ce cas, il perd toujours 3 $ (11 $ - 8 $) ou 300 $ par contrat, mais au moins il n'a pas ne perdez pas toute la prime qui pourrait se produire si l'action Apple est inférieure à 185 $ à l'expiration de l'option.
Supposons maintenant que le prix d'Apple continue d'augmenter et se négocie à 205 $ lorsque l'option expire. L'option a une valeur intrinsèque de 20 $ (205 $ - grève de 185 $). L'acheteur est toujours en mesure de percevoir les 20 $ (ou 2 000 $ par contrat) même s'il a crié pour verrouiller 8 $ en valeur intrinsèque. Ils obtiennent toujours la valeur la plus élevée puisque l'option a expiré avec une valeur supérieure au cri. Dans ce cas, l'acheteur gagne 9 $ ou 900 $ par contrat (2 000 $ - 1 100 $).

Points forts

Une option shout permet à l'acheteur de verrouiller la valeur intrinsèque d'une option en "criant" à l'auteur de le faire.
Les options Shout sont plus chères que les options standard en raison de leur flexibilité pour verrouiller les bénéfices tout en participant aux bénéfices futurs.
Les options Shout sont des options exotiques, et donc leurs conditions peuvent être négociées.