Gabungan

Apa Itu Gabungan?

Dalam perdagangan pilihan, gabungan ialah istilah menyeluruh untuk sebarang perdagangan pilihan yang dibina dengan lebih daripada satu jenis pilihan, harga mogok atau tarikh tamat tempoh pada aset asas yang sama. Pedagang dan pelabur menggunakan kombinasi untuk pelbagai jenis strategi dagangan kerana ia boleh dibina untuk menyediakan ganjaran risiko-ganjaran khusus yang sesuai dengan toleransi risiko dan keutamaan dan jangkaan individu untuk persekitaran pasaran semasa.

Cara Gabungan Berfungsi

Gabungan terdiri daripada lebih daripada satu kontrak opsyen. Gabungan mudah termasuk dagangan spread pilihan seperti spread menegak,. spread kalendar (atau mendatar) dan spread pepenjuru. Kombinasi yang lebih terlibat termasuk perdagangan seperti hamparan Condor atau Butterfly yang sebenarnya merupakan gabungan dua hamparan menegak. Sesetengah dagangan spread tidak mempunyai nama yang diiktiraf dan hanya boleh dirujuk secara umum sebagai gabungan spread atau perdagangan gabungan.

Gabungan yang diiktiraf seperti spread menegak selalunya tersedia untuk berdagang sebagai kumpulan yang telah ditetapkan. Tetapi kombinasi tersuai mesti disatukan oleh peniaga individu dan mungkin memerlukan beberapa pesanan untuk meletakkannya.

Bergantung pada keperluan individu, kombinasi pilihan boleh mencipta profil risiko dan ganjaran yang sama ada mengehadkan risiko atau memanfaatkan ciri pilihan tertentu seperti turun naik dan pereputan masa. Strategi gabungan pilihan mengambil kesempatan daripada banyak pilihan yang tersedia dalam siri pilihan untuk aset asas tertentu.

Gabungan terdiri daripada pelbagai pendekatan yang luas, bermula dengan gabungan dua pilihan yang agak mudah seperti dalam kolar , kepada perdagangan straddle dan strangle yang lebih sukar . Strategi yang lebih maju termasuk empat pilihan daripada dua jenis berbeza seperti hamparan kondor besi. Ini boleh mengasah lagi profil risiko dan ganjaran untuk mendapat keuntungan daripada perubahan yang lebih khusus dalam harga aset asas, seperti pergerakan terikat julat turun naik rendah.

Kelemahan utama strategi kompleks ini ialah peningkatan kos komisen. Adalah penting bagi mana-mana pedagang untuk memahami struktur komisen broker mereka untuk melihat sama ada ia sesuai untuk kombinasi perdagangan.

Sesetengah kombinasi kerap digunakan oleh pembuat pasaran pilihan dan pedagang profesional lain kerana dagangan boleh dibina untuk menangkap premium risiko sambil melindungi modal mereka sendiri daripada risiko yang meluas.

Untuk mana-mana aset asas tertentu,. peniaga individu, pembuat pasaran komersial atau pelabur institusi berkemungkinan mempunyai dua matlamat utama. Satu matlamat adalah untuk membuat spekulasi mengenai pergerakan harga aset pada masa hadapan (sama ada lebih tinggi, lebih rendah atau ia kekal sama). Matlamat kedua adalah untuk mengehadkan kerugian kepada jumlah yang ditentukan jika boleh. Perlindungan risiko datang pada kos ganjaran berpotensi, sama ada dengan mengehadkan ganjaran itu atau mempunyai kos premium dan komisen yang lebih tinggi daripada pilihan tambahan yang terlibat.

Contoh Gabungan

Untuk menggambarkan konsep gabungan adalah berguna untuk mengkaji pembinaan contoh perdagangan. Contoh perdagangan kupu-kupu besi berikut menunjukkan bagaimana gabungan empat kontrak opsyen ini disatukan untuk membentuk satu strategi, iaitu, meraih keuntungan daripada saham yang tidak bergerak di luar julat tertentu.

Pelabur yang menggunakan gabungan ini percaya bahawa harga aset pendasar akan kekal dalam julat yang sempit sehingga pilihan tamat tempoh. Rama-rama besi ialah contoh terbaik untuk menunjukkan spektrum penuh kombinasi yang mungkin kerana ia terdiri daripada dua kombinasi yang lebih mudah ditetapkan dalam struktur rama-rama yang lebih kompleks. Khususnya, ia ialah gabungan dua hamparan menegak daripada jenis yang berbeza: hamparan lembu lembu dan hamparan panggilan beruang. Spread ini mungkin berkongsi harga mogok pusat atau tidak.

Rama-rama besi ialah strategi pilihan pendek yang dibuat dengan empat pilihan yang terdiri daripada dua put, dua panggilan dan tiga harga mogok, semuanya dengan tarikh tamat tempoh yang sama. Matlamatnya adalah untuk mendapat keuntungan daripada turun naik yang rendah dalam aset asas. Dalam erti kata lain, ia memperoleh keuntungan maksimum apabila aset pendasar ditutup pada harga mogok pertengahan pada tamat tempoh.

Strategi kupu-kupu besi mempunyai risiko terbalik dan menurun yang terhad kerana pilihan mogok tinggi dan rendah, sayap, melindungi daripada pergerakan penting dalam kedua-dua arah. Oleh kerana risiko yang terhad ini, potensi keuntungannya juga terhad. Komisen untuk meletakkan perdagangan ini boleh menjadi faktor penting di sini, kerana terdapat empat pilihan yang terlibat, yang akan meningkatkan yuran.

Sorotan

• Kombinasi menawarkan strategi yang disesuaikan dengan teliti untuk keadaan pasaran tertentu.

• Gabungan ialah dagangan opsyen yang dibina daripada berbilang kontrak pilihan yang berbeza.

• Dagangan ini boleh mempunyai pelbagai jenis strategi termasuk mengekstrak keuntungan daripada arah aliran atas, bawah atau sisi dalam pasaran.