Samsetning

Hvað er samsetning?

Í valréttarviðskiptum er samsetning almennt hugtak fyrir hvers kyns valréttarviðskipti sem eru byggð með fleiri en einni valréttartegund, verkfallsverði eða fyrningardag á sömu undirliggjandi eign. Kaupmenn og fjárfestar nota samsetningar fyrir margs konar viðskiptaaðferðir vegna þess að þær geta verið smíðaðar til að veita sérstakar áhættu-umbun sem henta áhættuþoli einstaklingsins og óskum og væntingum fyrir núverandi markaðsumhverfi.

Hvernig samsetning virkar

Samsetningar eru samsettar úr fleiri en einum valréttarsamningi. Einfaldar samsetningar fela í sér valmöguleikaviðskipti eins og lóðrétt álag,. dagatalsálag (eða lárétt) og skáálag. Fleiri samsetningar innihalda viðskipti eins og Condor eða Butterfly spreads sem eru í raun samsetningar af tveimur lóðréttum álagi. Sum vaxtamunarviðskipti hafa ekki viðurkennd nöfn og má einfaldlega vísa til þess almennt sem samsett vaxtaálag eða samsett viðskipti.

Viðurkenndar samsetningar eins og lóðrétt álag eru oft tiltækar til að eiga viðskipti sem fyrirfram skilgreindan hóp. En sérsniðnar samsetningar verða að vera settar saman af einstökum kaupmanni og gætu þurft margar pantanir til að setja þær á sinn stað.

Það fer eftir þörfum einstaklingsins, valkostasamsetningar geta búið til áhættu- og umbunarsnið sem annaðhvort takmarkar áhættu eða nýta sér sérstaka valkosti eins og sveiflur og tímaskemmdir. Valkostasamsetningaraðferðir nýta sér þá fjölmörgu valkosti sem eru í boði í valréttarröðinni fyrir tiltekna undirliggjandi eign.

Samsetningar samanstanda af breitt úrval af víðtækum aðferðum, sem byrjar með tiltölulega einföldum samsetningum tveggja valkosta eins og í kraga,. til erfiðari straddle og strangle viðskipti. Fullkomnari aðferðir fela í sér fjóra valkosti af tveimur mismunandi gerðum eins og járncondor. Þetta getur aukið áhættu- og umbunarsniðið enn frekar til að hagnast á sértækari breytingum á verði undirliggjandi eignar, svo sem hreyfingu sem er bundin við litla sveiflu.

Helsti ókosturinn við þessar flóknu aðferðir er aukinn þóknunarkostnaður. Það er mikilvægt fyrir alla kaupmenn að skilja umboðslaun miðlara sinna til að sjá hvort það sé til þess fallið að sameina viðskipti.

Sumar samsetningar eru reglulega notaðar af viðskiptavökum valréttar og annarra fagaðila vegna þess að hægt er að smíða viðskiptin til að ná áhættuálagi en vernda eigið fé þeirra gegn mikilli áhættu.

Fyrir hverja tiltekna undirliggjandi eign hefur einstakur kaupmaður, viðskiptavaki eða fagfjárfestir líklega tvö meginmarkmið. Eitt markmið er að spá fyrir um framtíðarhreyfingar á verði eignarinnar (hvort sem er hærra, lægra eða að það haldist óbreytt). Annað markmiðið er að takmarka tap við skilgreinda fjárhæð þar sem hægt er. Áhættuvernd kemur á kostnað hugsanlegrar umbunar, annaðhvort með því að setja þak á þessi umbun eða með hærri kostnaði í iðgjöldum og þóknun af aukavalkostunum sem um ræðir.

Dæmi um samsetningu

Til að útskýra hugmyndina um samsetningu er gagnlegt að skoða byggingu dæmi um viðskipti. Eftirfarandi dæmi um járnfiðrildaviðskipti sýnir hvernig þessi samsetning fjögurra valréttarsamninga kemur saman til að mynda eina stefnu, nefnilega að ná hagnaði af hlutabréfum sem færast ekki út fyrir ákveðið svið.

Fjárfestirinn sem notar þessa samsetningu telur að verð undirliggjandi eignar haldist innan þröngs bils þar til valmöguleikarnir renna út. Járnfiðrildið er frábært dæmi til að sýna allt litróf samsetninga sem hægt er vegna þess að það samanstendur af tveimur einfaldari samsetningum sem eru settar innan flóknari fiðrildabyggingarinnar. Nánar tiltekið er það sambland af tveimur lóðréttum dreifum af mismunandi gerðum: nautaútbreiðslu og bjarnarkallsdreifingu. Þetta álag gæti eða gæti ekki deilt miðlægu verkfallsverði.

Járnfiðrildi er stutt valkostastefna búin til með fjórum valmöguleikum sem samanstanda af tveimur puttum, tveimur köllum og þremur verkfallsverðum, allir með sömu gildistíma. Markmið þess er að hagnast á litlum sveiflum í undirliggjandi eign. Með öðrum orðum, það aflar hámarks hagnaðar þegar undirliggjandi eign lokar á miðju verkfallsverði þegar það rennur út.

Járnfiðrildastefnan hefur takmarkaða áhættu á hvolfi og á hvolfi vegna þess að hár og lág höggvalkostir, vængir, vernda gegn verulegum hreyfingum í hvora áttina. Vegna þessarar takmörkuðu áhættu eru hagnaðarmöguleikar þess einnig takmarkaðir. Þóknun til að setja þessi viðskipti getur verið áberandi þáttur hér, þar sem það eru fjórir valkostir sem koma til með að hækka gjöldin.

Hápunktar

• Samsetningar bjóða upp á vandlega sérsniðnar aðferðir fyrir sérstakar markaðsaðstæður.

• Samsetningar eru valréttarviðskipti byggð upp úr mörgum samningum um mismunandi valkosti.

• Þessi viðskipti geta haft fjölbreytt úrval af aðferðum, þar á meðal að vinna hagnað af þróun upp, niður eða til hliðar á markaðnum.