Kombination

Hvad er en kombination?

I optionshandel er en kombination en generel betegnelse for enhver optionshandel, der er konstrueret med mere end én optionstype, strike-pris eller udløbsdato på det samme underliggende aktiv. Handlende og investorer bruger kombinationer til en bred vifte af handelsstrategier, fordi de kan konstrueres til at give specifikke risiko-belønningsudbetalinger, der passer til individets risikotolerance og præferencer og forventninger til det aktuelle markedsmiljø.

Sådan fungerer en kombination

Kombinationer er sammensat af mere end én optionskontrakt. Simple kombinationer inkluderer optionsspredningshandler såsom vertikale spreads,. kalender- (eller horisontale) spreads og diagonale spreads. Mere involverede kombinationer inkluderer handler som Condor eller Butterfly spreads,. som faktisk er kombinationer af to vertikale spreads. Nogle spread-handler har ikke anerkendte navne og kan simpelthen omtales generisk som en kombinationsspredning eller kombinationshandel.

Anerkendte kombinationer såsom vertikale spreads er ofte tilgængelige for handel som en foruddefineret gruppering. Men tilpassede kombinationer skal sammensættes af den enkelte erhvervsdrivende og kan kræve flere ordrer for at sætte dem på plads.

Afhængigt af den enkeltes behov kan kombinationer af optioner skabe risiko- og belønningsprofiler, som enten begrænser risikoen eller drager fordel af specifikke optioners karakteristika såsom volatilitet og tidsforfald. Optionskombinationsstrategier drager fordel af de mange valgmuligheder, der er tilgængelige i optionsserien for et givet underliggende aktiv.

Kombinationer omfatter en bred vifte af brede tilgange, startende med relativt simple kombinationer af to muligheder som i kraver,. til mere vanskelige straddle og strangle handler. Mere avancerede strategier omfatter fire muligheder af to forskellige typer, såsom en jernkondor-spredning. Disse kan yderligere finpudse risiko- og belønningsprofilerne for at drage fordel af mere specifikke ændringer i det underliggende aktivs pris, såsom en lav-volatilitet interval-bundet bevægelse.

Den primære ulempe ved disse komplekse strategier er øgede provisionsomkostninger. Det er vigtigt for enhver erhvervsdrivende at forstå deres mæglers kommissionsstruktur for at se, om den er befordrende for handelskombinationer.

Nogle kombinationer bruges regelmæssigt af optionsmarkedsstillere og andre professionelle handlende, fordi handlerne kan konstrueres til at fange risikopræmier, mens de beskytter deres egen kapital mod omfattende risici.

For et givet underliggende aktiv har den enkelte erhvervsdrivende, kommercielle market maker eller institutionelle investor sandsynligvis to hovedmål. Et mål er at spekulere i den fremtidige bevægelse af aktivets pris (om den er højere, lavere eller at den forbliver den samme). Det andet mål er at begrænse tab til et defineret beløb, hvor det er muligt. Risikobeskyttelse kommer på bekostning af potentiel belønning, enten ved at begrænse denne belønning eller have en højere omkostning i præmier og provisioner fra de ekstra muligheder, der er involveret.

Eksempel på en kombination

For at illustrere konceptet med en kombination er det nyttigt at undersøge konstruktionen af et eksempel på handel. Det følgende eksempel på en handel med jernsommerfugle viser, hvordan denne kombination af fire optionskontrakter kommer sammen til at danne en enkelt strategi, nemlig at fange profit fra en aktie, der ikke bevæger sig uden for et givet interval.

Investoren, der bruger denne kombination, mener, at prisen på det underliggende aktiv vil forblive inden for et snævert interval, indtil optionerne udløber. Jernsommerfuglen er et glimrende eksempel til at vise hele spektret af mulige kombinationer, fordi den består af to mere ligetil kombinationer sat inden for den mere komplekse sommerfuglestruktur. Specifikt er det en kombination af to lodrette spreads af forskellige typer: en bull put spread og en bear call spread. Disse spænd deler muligvis en central strejkekurs eller ikke.

En jernsommerfugl er en kort option-strategi skabt med fire muligheder bestående af to puts, to calls og tre strike-priser, alle med samme udløbsdato. Dens mål er at drage fordel af lav volatilitet i det underliggende aktiv. Med andre ord opnår det den maksimale fortjeneste, når det underliggende aktiv lukker ved den midterste strike-kurs ved udløb.

Jernsommerfuglestrategien har begrænset op- og nedadgående risiko,. fordi de høje og lave slagmuligheder, vingerne, beskytter mod betydelige bevægelser i begge retninger. På grund af denne begrænsede risiko er dets profitpotentiale også begrænset. Kommissionen for at placere denne handel kan være en bemærkelsesværdig faktor her, da der er fire muligheder involveret, hvilket vil øge gebyrerne.

Højdepunkter

• Kombinationer tilbyder nøje skræddersyede strategier til specifikke markedsforhold.

• Kombinationer er optionshandler konstrueret ud fra flere kontrakter med forskellige optioner.

• Disse handler kan have en bred vifte af strategier, herunder at udvinde profit fra op-, ned- eller sidelæns tendenser på markedet.