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Kombination

Kombination

Was ist eine Kombination?

Im Optionshandel ist eine Kombination ein Oberbegriff für jeden Optionshandel, der mit mehr als einem Optionstyp, Ausübungspreis oder Verfallsdatum für denselben Basiswert konstruiert wird. Händler und Anleger verwenden Kombinationen für eine Vielzahl von Handelsstrategien, da sie so konstruiert werden können, dass sie spezifische Risiko-Rendite-Auszahlungen bieten, die der Risikotoleranz und den Präferenzen und Erwartungen des Einzelnen für das aktuelle Marktumfeld entsprechen.

Wie eine Kombination funktioniert

Kombinationen bestehen aus mehr als einem Optionskontrakt. Zu einfachen Kombinationen gehören Options-Spread-Trades wie vertikale Spreads,. Kalender- (oder horizontale) Spreads und diagonale Spreads. Komplexere Kombinationen umfassen Trades wie Condor- oder Butterfly-Spreads,. die eigentlich Kombinationen aus zwei vertikalen Spreads sind. Einige Spread-Trades haben keine anerkannten Namen und können einfach allgemein als Kombinations-Spread oder Kombinations-Trade bezeichnet werden.

Anerkannte Kombinationen wie vertikale Spreads stehen oft als vordefinierte Gruppierung für den Handel zur Verfügung. Kundenspezifische Kombinationen müssen jedoch vom einzelnen Händler zusammengestellt werden und erfordern möglicherweise mehrere Bestellungen, um sie einzurichten.

Abhängig von den Bedürfnissen des Einzelnen können Optionskombinationen Risiko- und Ertragsprofile erstellen, die entweder das Risiko begrenzen oder spezifische Optionsmerkmale wie Volatilität und Zeitverfall nutzen. Optionskombinationsstrategien nutzen die vielen Auswahlmöglichkeiten, die in den Optionsserien für einen bestimmten zugrunde liegenden Vermögenswert verfügbar sind.

Kombinationen umfassen eine breite Palette von breiten Ansätzen, beginnend mit relativ einfachen Kombinationen von zwei Optionen wie bei Collars bis hin zu schwierigeren Straddle- und Strangle- Trades. Fortgeschrittenere Strategien umfassen vier Optionen von zwei verschiedenen Typen, wie zum Beispiel einen Iron Condor Spread. Diese können die Risiko- und Ertragsprofile weiter verfeinern, um von spezifischeren Änderungen des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu profitieren, wie z. B. einer bereichsgebundenen Bewegung mit geringer Volatilität.

Der Hauptnachteil dieser komplexen Strategien sind erhöhte Provisionskosten. Für jeden Trader ist es wichtig, die Provisionsstruktur seines Brokers zu verstehen, um zu sehen, ob sie für Handelskombinationen förderlich ist.

Einige Kombinationen werden regelmäßig von Optionsmarktmachern und anderen professionellen Händlern verwendet, da die Trades so konstruiert werden können, dass sie Risikoprämien erfassen und gleichzeitig ihr eigenes Kapital vor umfangreichen Risiken schützen.

Für jeden zugrunde liegenden Vermögenswert hat der einzelne Händler, kommerzielle Market Maker oder institutionelle Anleger wahrscheinlich zwei Hauptziele. Ein Ziel ist es, über die zukünftige Entwicklung des Vermögenswerts zu spekulieren (ob höher, niedriger oder gleich bleibend). Das zweite Ziel ist es, Verluste möglichst auf eine definierte Höhe zu begrenzen. Der Risikoschutz geht zu Lasten der potenziellen Belohnung, entweder durch eine Obergrenze für diese Belohnung oder durch höhere Kosten für Prämien und Provisionen aus den zusätzlichen Optionen.

Beispiel einer Kombination

Um das Konzept einer Kombination zu veranschaulichen, ist es hilfreich, den Aufbau eines Beispielhandels zu untersuchen. Das folgende Beispiel eines Iron-Butterfly -Trades zeigt, wie diese Kombination aus vier Optionskontrakten zusammenkommt, um eine einzige Strategie zu bilden, nämlich das Erzielen von Gewinnen aus einer Aktie, die sich nicht außerhalb einer bestimmten Spanne bewegt.

Der Anleger, der diese Kombination verwendet, glaubt, dass der Preis des Basiswerts bis zum Verfall der Optionen in einer engen Bandbreite bleibt. Der eiserne Schmetterling ist ein hervorragendes Beispiel, um das gesamte Spektrum möglicher Kombinationen zu zeigen, da er aus zwei einfacheren Kombinationen besteht, die in die komplexere Schmetterlingsstruktur eingebettet sind. Insbesondere handelt es sich um eine Kombination aus zwei vertikalen Spreads unterschiedlicher Art: einem Bull-Put-Spread und einem Bear-Call-Spread. Diese Spreads können einen zentralen Ausübungspreis teilen oder auch nicht.

Ein Iron Butterfly ist eine Short-Optionsstrategie, die mit vier Optionen erstellt wurde, die aus zwei Puts, zwei Calls und drei Ausübungspreisen bestehen, alle mit demselben Verfallsdatum. Ziel ist es, von einer geringen Volatilität des Basiswertes zu profitieren. Mit anderen Worten, es erzielt den maximalen Gewinn, wenn der Basiswert bei Verfall zum mittleren Ausübungspreis schließt.

Die Iron-Butterfly-Strategie hat ein begrenztes Aufwärts- und Abwärtsrisiko, da die hohen und niedrigen Strike-Optionen, die Flügel, vor signifikanten Bewegungen in beide Richtungen schützen. Aufgrund dieses begrenzten Risikos ist auch sein Gewinnpotenzial begrenzt. Die Provision für die Platzierung dieses Handels kann hier ein bemerkenswerter Faktor sein, da es vier Optionen gibt, die die Gebühren erhöhen.

Höhepunkte

  • Kombinationen bieten sorgfältig maßgeschneiderte Strategien für spezifische Marktbedingungen.

  • Kombinationen sind Optionsgeschäfte, die aus mehreren Kontrakten unterschiedlicher Optionen bestehen.

  • Diese Trades können eine Vielzahl von Strategien haben, darunter das Extrahieren von Gewinnen aus Aufwärts-, Abwärts- oder Seitwärtstrends auf dem Markt.