Kombinasjon
Hva er en kombinasjon?
I opsjonshandel er en kombinasjon en fellesbetegnelse for enhver opsjonshandel som er konstruert med mer enn én opsjonstype, innløsningspris eller utløpsdato på samme underliggende eiendel. Traders og investorer bruker kombinasjoner for et bredt utvalg av handelsstrategier fordi de kan konstrueres for å gi spesifikke risiko-belønningsutbetalinger som passer individets risikotoleranse og preferanser og forventninger til det nåværende markedsmiljøet.
Hvordan en kombinasjon fungerer
Kombinasjoner er sammensatt av mer enn én opsjonskontrakt. Enkle kombinasjoner inkluderer opsjonsspredningshandler som vertikale spreads,. kalender- (eller horisontale) spreads og diagonale spreads. Mer involverte kombinasjoner inkluderer handler som Condor- eller Butterfly-spredninger som faktisk er kombinasjoner av to vertikale spreads. Noen spredningshandler har ikke anerkjente navn og kan ganske enkelt bli referert til generisk som en kombinasjonsspredning eller kombinasjonshandel.
Anerkjente kombinasjoner som vertikale spreads er ofte tilgjengelige for handel som en forhåndsdefinert gruppering. Men tilpassede kombinasjoner må settes sammen av den enkelte trader og kan kreve flere bestillinger for å sette dem på plass.
Avhengig av individets behov, kan opsjonskombinasjoner skape risiko- og belønningsprofiler som enten begrenser risiko eller drar fordel av spesifikke opsjonskarakteristikker som volatilitet og tidsforfall. Opsjonskombinasjonsstrategier drar nytte av de mange valgene som er tilgjengelige i opsjonsserien for en gitt underliggende eiendel.
Kombinasjoner omfatter et bredt spekter av brede tilnærminger, som starter med relativt enkle kombinasjoner av to alternativer som i krage,. til vanskeligere straddle og strangle handler. Mer avanserte strategier inkluderer fire alternativer av to forskjellige typer, for eksempel en jernkondorspredning. Disse kan ytterligere finpusse risiko- og belønningsprofilene for å tjene på mer spesifikke endringer i den underliggende eiendelens pris, for eksempel et lavvolatilitetsrekkebundet trekk.
Den primære ulempen med disse komplekse strategiene er økte provisjonskostnader. Det er viktig for enhver handelsmann å forstå meglerens provisjonsstruktur for å se om den er gunstig for handelskombinasjoner.
Noen kombinasjoner brukes regelmessig av opsjonsmarkedsmakere og andre profesjonelle tradere fordi handelene kan konstrueres for å fange opp risikopremier samtidig som de beskytter sin egen kapital mot omfattende risiko.
For en gitt underliggende eiendel har den enkelte forhandler, kommersiell markedsaktør eller institusjonell investor sannsynligvis to hovedmål. Et mål er å spekulere i den fremtidige bevegelsen av eiendelens pris (enten høyere, lavere eller at den forblir den samme). Det andre målet er å begrense tap til et definert beløp der det er mulig. Risikobeskyttelse kommer på bekostning av potensiell belønning, enten ved å begrense den belønningen eller ha en høyere kostnad i premier og provisjoner fra de ekstra alternativene som er involvert.
Eksempel på en kombinasjon
For å illustrere konseptet med en kombinasjon er det nyttig å undersøke konstruksjonen av en eksempelhandel. Følgende eksempel på en jernsommerfuglhandel viser hvordan denne kombinasjonen av fire opsjonskontrakter kommer sammen for å danne en enkelt strategi, nemlig å fange profitt fra en aksje som ikke beveger seg utenfor et gitt område.
Investoren som bruker denne kombinasjonen tror at prisen på den underliggende eiendelen vil forbli innenfor et smalt område til opsjonene utløper. Jernsommerfuglen er et utmerket eksempel for å vise hele spekteret av mulige kombinasjoner fordi den består av to mer enkle kombinasjoner satt innenfor den mer komplekse sommerfuglstrukturen. Nærmere bestemt er det en kombinasjon av to vertikale spredninger av forskjellige typer: en bull put spread og en bear call spread. Disse spreadene kan eller ikke deler en sentral innløsningspris.
En jernsommerfugl er en kortopsjonsstrategi laget med fire alternativer bestående av to puts, to calls og tre streikpriser, alle med samme utløpsdato. Målet er å tjene på lav volatilitet i den underliggende eiendelen. Med andre ord tjener den maksimal fortjeneste når den underliggende eiendelen lukkes til den midterste innløsningskursen ved utløp.
Jernsommerfuglstrategien har begrenset opp- og nedsiderisiko fordi de høye og lave slagalternativene, vingene, beskytter mot betydelige bevegelser i begge retninger. På grunn av denne begrensede risikoen er fortjenestepotensialet også begrenset. Provisjonen for å plassere denne handelen kan være en bemerkelsesverdig faktor her, siden det er fire alternativer involvert, noe som vil øke gebyrene.
Høydepunkter
Kombinasjoner tilbyr nøye skreddersydde strategier for spesifikke markedsforhold.
Kombinasjoner er opsjonshandler konstruert fra flere kontrakter med forskjellige opsjoner.
Disse handlene kan ha et bredt utvalg av strategier, inkludert å hente ut fortjeneste fra opp-, ned- eller sidelengs trender i markedet.
