Investor's wiki

Комбинация

Комбинация

Что такое комбинация?

В торговле опционами комбинация — это общий термин для любой сделки с опционами, построенной с использованием более чем одного типа опциона, цены исполнения или даты истечения срока действия одного и того же базового актива. Трейдеры и инвесторы используют комбинации для самых разных торговых стратегий, потому что они могут быть сконструированы таким образом, чтобы обеспечить конкретное вознаграждение за риск, соответствующее индивидуальной терпимости к риску , предпочтениям и ожиданиям в текущей рыночной среде.

Как работает комбинация

Комбинации состоят из более чем одного опционного контракта. Простые комбинации включают сделки с опционными спредами, такие как вертикальные спреды,. календарные (или горизонтальные) спреды и диагональные спреды. Более сложные комбинации включают такие сделки, как спреды Condor или Butterfly,. которые на самом деле представляют собой комбинации двух вертикальных спредов. Некоторые сделки со спредами не имеют общепризнанных названий и могут просто называться комбинированными спредами или комбинированными сделками.

Признанные комбинации, такие как вертикальные спреды, часто доступны для торговли в виде предварительно определенной группы. Но индивидуальные комбинации должны быть составлены отдельным трейдером, и для их размещения может потребоваться несколько ордеров.

В зависимости от индивидуальных потребностей комбинации опционов могут создавать профили риска и вознаграждения, которые либо ограничивают риск, либо используют преимущества конкретных характеристик опционов, таких как волатильность и временной затухание. Стратегии комбинирования опционов используют множество вариантов, доступных в сериях опционов для данного базового актива.

Комбинации включают в себя широкий спектр широких подходов, начиная с относительно простых комбинаций двух опционов, таких как коллары,. и заканчивая более сложными сделками стрэддл и стрэнгл. Более продвинутые стратегии включают четыре варианта двух разных типов, таких как спред железного кондора. Они могут дополнительно отточить профили риска и вознаграждения, чтобы получить прибыль от более конкретных изменений цены базового актива, таких как движение в диапазоне с низкой волатильностью.

Основным недостатком этих сложных стратегий являются повышенные комиссионные расходы. Для любого трейдера важно понимать структуру комиссии своего брокера, чтобы увидеть, способствует ли она торговым комбинациям.

Некоторые комбинации регулярно используются маркетмейкерами опционов и другими профессиональными трейдерами, потому что сделки могут быть построены таким образом, чтобы получать надбавки за риск, защищая при этом собственный капитал от значительного риска.

Для любого данного базового актива индивидуальный трейдер, коммерческий маркет-мейкер или институциональный инвестор, вероятно, преследует две основные цели. Одна из целей состоит в том, чтобы спекулировать на будущем движении цены актива (выше, ниже или останется прежним). Вторая цель — по возможности ограничить потери до определенной суммы. Защита от рисков достигается за счет потенциального вознаграждения, либо за счет ограничения этого вознаграждения, либо за счет более высокой стоимости премий и комиссий от задействованных дополнительных опций.

Пример комбинации

Чтобы проиллюстрировать концепцию комбинации, полезно рассмотреть построение примера сделки. Следующий пример торговли железной бабочкой показывает, как эта комбинация четырех опционных контрактов объединяется в единую стратегию, а именно получение прибыли от акций, которые не выходят за пределы заданного диапазона.

Инвестор, использующий эту комбинацию, считает, что цена базового актива останется в узком диапазоне до истечения срока действия опционов. Железная бабочка — отличный пример, показывающий весь спектр возможных комбинаций, потому что она состоит из двух более простых комбинаций внутри более сложной структуры бабочки. В частности, это комбинация двух вертикальных спредов разных типов: бычьего спреда пут и медвежьего спреда колл. Эти спреды могут иметь или не иметь общую цену исполнения.

«Железная бабочка» — это стратегия коротких опционов, состоящая из четырех опционов, состоящих из двух путов, двух коллов и трех страйков с одинаковой датой истечения. Его цель — получить прибыль от низкой волатильности базового актива. Другими словами, он получает максимальную прибыль, когда базовый актив закрывается по средней цене исполнения по истечении срока действия.

Стратегия «железная бабочка» имеет ограниченный риск роста и падения , потому что варианты высокого и низкого удара, крылья, защищают от значительных движений в любом направлении. Из-за этого ограниченного риска его потенциальная прибыль также ограничена. Комиссия за размещение этой сделки может быть здесь заметным фактором, поскольку задействовано четыре варианта, которые увеличат комиссию.

Особенности

  • Комбинации предлагают тщательно подобранные стратегии для конкретных рыночных условий.

  • Комбинации — это опционные сделки, составленные из нескольких контрактов с разными опционами.

  • Эти сделки могут иметь широкий спектр стратегий, включая извлечение прибыли из восходящего, нисходящего или бокового тренда на рынке.