Combinazione
Che cos'è una combinazione?
Nel trading di opzioni, una combinazione è un termine generico per qualsiasi operazione di opzioni costruita con più di un tipo di opzione, prezzo di esercizio o data di scadenza sullo stesso asset sottostante. I trader e gli investitori utilizzano le combinazioni per un'ampia varietà di strategie di trading perché possono essere costruite per fornire specifici payoff rischio-rendimento che si adattano alla tolleranza al rischio dell'individuo, alle preferenze e alle aspettative per l'attuale ambiente di mercato.
Come funziona una combinazione
Le combinazioni sono composte da più di un contratto di opzione. Semplici combinazioni includono operazioni di spread su opzioni come spread verticali, spread di calendario (o orizzontali) e spread diagonali. Le combinazioni più coinvolte includono operazioni come gli spread Condor o Butterfly che sono in realtà combinazioni di due spread verticali. Alcuni scambi di spread non hanno nomi riconosciuti e possono essere semplicemente indicati genericamente come uno spread combinato o uno scambio combinato.
Combinazioni riconosciute come gli spread verticali sono spesso disponibili per il trading come raggruppamento predefinito. Ma le combinazioni personalizzate devono essere messe insieme dal singolo trader e potrebbero richiedere più ordini per metterle in atto.
A seconda delle esigenze dell'individuo, le combinazioni di opzioni possono creare profili di rischio e rendimento che limitano il rischio o sfruttano le caratteristiche specifiche delle opzioni come la volatilità e il decadimento temporale. Le strategie di combinazione di opzioni sfruttano le numerose scelte disponibili nelle serie di opzioni per un determinato asset sottostante.
Le combinazioni comprendono un'ampia gamma di approcci ampi, a partire da combinazioni relativamente semplici di due opzioni come nei collar , fino a operazioni straddle e strangle più difficili . Strategie più avanzate includono quattro opzioni di due diversi tipi, come la diffusione del condor di ferro. Questi possono affinare ulteriormente i profili di rischio e rendimento per trarre profitto da variazioni più specifiche nel prezzo dell'attività sottostante, come un movimento di range bound a bassa volatilità .
Lo svantaggio principale di queste strategie complesse è l'aumento dei costi delle commissioni. È importante che qualsiasi trader comprenda la struttura delle commissioni del proprio broker per vedere se è favorevole alle combinazioni di trading.
Alcune combinazioni sono regolarmente utilizzate dai market maker delle opzioni e da altri trader professionisti perché le operazioni possono essere costruite per catturare i premi di rischio proteggendo il proprio capitale da rischi estesi.
Per ogni dato asset sottostante,. il singolo trader, market maker commerciale o investitore istituzionale ha probabilmente due obiettivi principali. Un obiettivo è speculare sul movimento futuro del prezzo dell'asset (se più alto, più basso o che rimanga lo stesso). Il secondo obiettivo è limitare le perdite a un importo definito ove possibile. La protezione dal rischio viene a scapito della potenziale ricompensa, sia limitando tale ricompensa o avendo un costo più elevato in premi e commissioni dalle opzioni extra coinvolte.
Esempio di una combinazione
Per illustrare il concetto di combinazione è utile esaminare la costruzione di un trade di esempio. L'esempio seguente di un trade a farfalla di ferro mostra come questa combinazione di quattro contratti di opzione si unisca per formare un'unica strategia, vale a dire, catturare profitto da un'azione che non si muove al di fuori di un determinato intervallo.
L'investitore che utilizza questa combinazione ritiene che il prezzo dell'attività sottostante rimarrà entro un intervallo ristretto fino alla scadenza delle opzioni. La farfalla di ferro è un ottimo esempio per mostrare l'intero spettro di combinazioni possibili perché consiste in due combinazioni più semplici ambientate all'interno della struttura più complessa della farfalla. Nello specifico, è una combinazione di due spread verticali di diverso tipo: uno spread rialzista put e uno spread call ribassista. Questi spread possono condividere o meno un prezzo di esercizio centrale.
Una farfalla di ferro è una strategia di opzioni short creata con quattro opzioni composte da due put, due call e tre strike price, tutte con la stessa data di scadenza. Il suo obiettivo è trarre profitto dalla bassa volatilità dell'attività sottostante. In altre parole, guadagna il massimo profitto quando l'attività sottostante chiude al prezzo di esercizio medio alla scadenza.
La strategia della farfalla di ferro ha limitato il rischio al rialzo e al ribasso perché le opzioni di colpo alto e basso, le ali, proteggono da movimenti significativi in entrambe le direzioni. A causa di questo rischio limitato, anche il suo potenziale di profitto è limitato. La commissione per piazzare questo trade può essere un fattore notevole qui, poiché ci sono quattro opzioni coinvolte, che aumenteranno le commissioni.
Mette in risalto
Le combinazioni offrono strategie su misura per specifiche condizioni di mercato.
Le combinazioni sono operazioni su opzioni costruite da più contratti di opzioni diverse.
Queste operazioni possono avere un'ampia varietà di strategie, inclusa l'estrazione di profitti da tendenze al rialzo, al ribasso o laterali del mercato.
